SMM, 25 juin :
Marchés des métaux :
À la clôture de midi, les métaux de base sur le marché intérieur ont tous baissé, le cuivre SHFE en baisse de 1,82 %, l’aluminium SHFE de 2,75 %, le plomb SHFE de 0,7 %, le zinc SHFE de 1,64 %, le nickel SHFE de 0,92 % et l’étain SHFE de 1,76 %.
En outre, les contrats à terme sur l’aluminium de fonderie les plus actifs ont baissé de 2,08 %, le contrat sur l’alumine le plus actif de 1,29 %, le carbonate de lithium de 1,75 %, le silicium métal de 0,29 %, tandis que le polysilicium de 0,33 % a progressé.
Les métaux ferreux ont principalement augmenté, seul l’acier inoxydable a baissé de 0,75 %. Le minerai de fer a progressé de 0,2 %, les barres d’armature de 0,1 %, et les bobines laminées à chaud ont légèrement monté. Dans le segment du charbon à coke et du coke : le contrat de charbon à coke le plus actif a grimpé de 0,08 %, et le contrat de coke le plus actif a augmenté de 0,28 %.
Sur les métaux de base à l’étranger, à 11h38, les métaux du LME ont tous progressé. Le cuivre LME a monté de 0,82 %, l’aluminium LME de 0,24 %, le plomb LME de 0,6 %, le zinc LME de 0,31 %, l’étain LME de 2,02 % et le nickel LME de 0,77 %.
Pour les métaux précieux, à 11h38, l’or COMEX a baissé de 0,48 % et l’argent COMEX de 2,02 %. Sur le marché intérieur : l’or SHFE a reculé de 2,81 %, atteignant un plus bas intrajournalier de 868,34 yuans/g ; le contrat d’argent SHFE le plus actif a chuté de 7,1 %, avec un plus bas de 13 560 yuans/kg.
De plus, à la clôture de midi, les contrats à terme sur le platine les plus actifs ont baissé de 4,39 %, et ceux sur le palladium de 3,54 %.
À la clôture de midi, les contrats à terme sur l’indice de fret conteneurisé (Europe) les plus actifs ont reculé de 2,45 % à 3 665,5 points.
À 11h38 le 25 juin, cotations de midi pour certains contrats à terme :
Spot et fondamentaux
Argent : Sur le marché spot, la consommation en aval s’est quelque peu reprise après la poursuite de la baisse de l’argent. Les cotations du matin à Shanghai se situaient principalement à la parité TD à +20 yuans/kg...
Front macro
Front intérieur :
[La capacité de production d’électricité de la Chine dépasse 4 milliards de kW] Le 25 juin, l’Administration nationale de l’énergie a annoncé qu’à la fin mai 2026, la capacité de production d’électricité de la Chine avait atteint 4,01 milliards de kW, se classant au premier rang mondial. Les capacités non fossiles sont devenues le pilier absolu des ajouts de capacités, et le mix énergétique a continué de s’améliorer. La part de la capacité des centrales au charbon est passée de 61 % en 2010 à 32 % en mai 2026 ; la part des capacités non fossiles est passée de 25 % en 2010 à 62 % en mai 2026 ; et la part des capacités renouvelables est passée de 24 % en 2010 à 61 % en mai 2026. (Xinhua)
[Injection nette de 322,5 milliards de yuans par la PBOC via des reverse repos aujourd’hui] La PBOC a effectué aujourd’hui des opérations de reverse repo à 7 jours pour 370,5 milliards de yuans et des opérations de prêt à moyen terme (MLF) à 1 an pour 500 milliards de yuans. Avec l’échéance de 300 milliards de yuans de MLF à 1 an et de 248 milliards de yuans de reverse repos à 7 jours, cela a entraîné une injection nette de 322,5 milliards de yuans. (Jin10 Data APP)
Dollar américain :
À 11h38, l’indice du dollar américain a baissé de 0,07 % à 101,51. Toutes les grandes banques américaines ont réussi le test de résistance annuel de la Fed, ouvrant la voie à des rachats d’actions et des dividendes de plusieurs dizaines de milliards de dollars. Le test de résistance vise à évaluer comment les prêteurs de Wall Street résisteraient à des chocs hypothétiques du système financier. Contrairement aux années précédentes, les résultats du test de 2026 n’affecteront pas les exigences de fonds propres, la Fed révisant continuellement le test pour le rendre plus favorable aux banques. Le test de cette année a examiné comment 32 grands prêteurs supporteraient un choc mondial sévère dans un contexte de tensions accrues sur les marchés de l’immobilier commercial et résidentiel et de la dette des entreprises. Le scénario hypothétique incluait une grave récession mondiale, une baisse de 39 % des prix de l’immobilier commercial et une baisse de 30 % des prix résidentiels. Le taux de chômage a également grimpé jusqu’à un pic de 10 %, avec une baisse correspondante de la production économique. Les régulateurs ont déclaré : « Malgré l’absorption de plus de 708 milliards de dollars de pertes sur prêts dans le scénario hypothétique de cette année, le capital total n’a baissé que de 1,6 point de pourcentage, restant au-dessus de l’exigence minimale de fonds propres. »
Selon CME FedWatch, la probabilité que la Fed maintienne les taux inchangés en juillet est de 65,8 %, tandis que la probabilité d’une hausse cumulée de 25 points de base est de 34,2 %. D’ici septembre, la probabilité que les taux restent inchangés est de 33,6 %, celle d’une hausse cumulée de 25 pb de 49,7 %, et celle d’une hausse cumulée de 50 pb de 16,7 %.
Le secrétaire au Trésor américain Bessent a félicité le président de la Fed Warsh pour avoir éliminé les indications prospectives (forward guidance) et a déclaré que personne ne devrait faire de prévisions sous forme de « dot plots ». Sur le plan économique, il s’attend à ce que la croissance des salaires réels retrouve le rythme observé avant avril et que l’économie accélère pour le reste de l’année sans alimenter l’inflation. Il a souligné que la domination du dollar américain est cruciale. Il pense qu’une fois la situation en Ukraine terminée, la Russie voudra revenir au système du dollar, tandis qu’un nouveau Venezuela y retourne également. En période de baisse des taux, le dollar peut rester fort, et les États-Unis sont prêts à prendre les mesures adéquates pour maintenir la force du dollar. (Jin10 Data APP)
Côté données :
Aujourd’hui seront publiés le taux de chômage corrigé des variations saisonnières de mai en Australie, l’indice de confiance des consommateurs GfK de juillet en Allemagne, les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 20 juin, l’indice des prix PCE de base (core PCE) des États-Unis pour mai en glissement annuel, les dépenses personnelles des États-Unis pour mai en variation mensuelle, la lecture finale du PIB réel annualisé des États-Unis pour le T1 en variation trimestrielle, la lecture finale des dépenses de consommation personnelle réelles des États-Unis pour le T1 en variation trimestrielle, la lecture finale de l’indice des prix PCE de base annualisé des États-Unis pour le T1 en variation trimestrielle, l’indice des prix PCE de base des États-Unis pour mai en variation mensuelle, les commandes de biens durables des États-Unis pour mai en variation mensuelle, et d’autres données.
Par ailleurs, il faudra prêter attention à : l’assemblée générale annuelle des actionnaires de Nvidia ; la publication par la Banque du Canada des minutes de sa réunion de politique monétaire ; la publication par la Réserve fédérale américaine des résultats des tests de résistance annuels des banques ; la participation du gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, à une conférence sur les banques centrales organisée par le Fonds monétaire international (FMI) ; la conférence téléphonique sur les résultats du T3 de l’exercice 2026 de Micron Technology ; et l’échéance aujourd’hui de 300 milliards de yuans de facilité de prêt à moyen terme (MLF) à 1 an et de 248 milliards de yuans de reverse repos à 7 jours.
Pétrole brut :
À 11h38, les prix du pétrole sur les deux places boursières ont continué de baisser, prolongeant les pertes des trois séances précédentes, le WTI cédant 1,69 % et le Brent 1,53 %. Les prix du pétrole ont effacé leurs gains liés au conflit jeudi, le marché pariant sur une amélioration de l’offre mondiale de brut, les pétroliers bloqués dans le golfe Persique depuis des mois commençant à sortir du détroit d’Ormuz. Selon les données de la société d’analyse maritime Kpler, plus de 20 pétroliers transportant environ 35 millions de barils de pétrole brut ont traversé le détroit d’Ormuz depuis qu’un accord entre les États-Unis et l’Iran a rouvert cette voie de navigation cruciale. Ces pétroliers non iraniens étaient bloqués dans le golfe Persique depuis plus de trois mois après que Téhéran a effectivement bloqué la voie maritime au début du conflit. La plupart de ces pétroliers devraient arriver à destination en Asie d’ici début août. Citigroup a déclaré que le pire était peut-être passé pour les stratégies de portage (carry trade) sur les contrats à terme de matières premières, qui ont subi des pertes massives pendant la guerre entre les États-Unis et l’Iran, les positions courtes sur les contrats rapprochés ayant été durement touchées par la flambée des prix, tandis que les positions longues sur les contrats à échéance étaient achetées. Citi a noté que le scénario de base actuel est celui d’une désescalade significative, et prévoit qu’avec la normalisation du trafic dans le détroit d’Ormuz, les prix du Brent tomberont entre 60 et 65 dollars le baril au cours des 6 à 12 prochains mois. (Jin10 Data APP)
Aperçu du marché spot :
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