Les prix de l’aluminium nationaux et internationaux ont fléchi de concert, les tensions géopolitiques se sont apaisées, l’aluminium subit une pression générale [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l’aluminium]

Compte rendu de la réunion matinale du SMM du 24 juin

Contrats à terme : Le contrat d’aluminium SHFE 2608, le plus traité, a clôturé à 23 425 yuans/tonne, en baisse de 1,47 %. Les cours s’échangent sous les moyennes mobiles MA5 (23 816,00), MA10 (23 952,00), MA30 (24 322,33) et MA60 (24 563,33). Les moyennes mobiles à court et moyen terme forment un alignement baissier et exercent une pression, la structure globale étant nettement atone et chacune de ces moyennes mobiles constituant une résistance claire. Le MACD DIF (-229,8268) est sous la DEA (-166,5078), avec un histogramme MACD à -126,6379. La dynamique baissière continue de s’accentuer, l’indicateur signalant une faiblesse persistante. La fourchette de négociation de référence suggérée pour l’aluminium SHFE est de 23 300 à 24 000 yuans/tonne. Le contrat aluminium 3M LME s’est établi à 3 253,5 $/tonne, en baisse de 0,18 %. Les cours s’échangent sous les moyennes mobiles MA5 (3 332,80), MA10 (3 393,00), MA30 (3 554,55) et MA60 (3 540,95). Les moyennes mobiles à court et moyen terme forment un alignement baissier et exercent une pression, la structure globale étant nettement atone et chacune de ces moyennes mobiles constituant une résistance claire. Le MACD DIF (-77,2911) est sous la DEA (-44,2061), avec un histogramme MACD à -66,1700. La dynamique baissière continue de s’accentuer, l’indicateur signalant une faiblesse persistante. La fourchette de négociation de référence suggérée pour l’aluminium LME est de 3 250 à 3 450 $/tonne.

Contexte macroéconomique : Le président américain Trump a déclaré sur les réseaux sociaux que l’Iran avait pleinement accepté de se soumettre à long terme au plus haut niveau d’inspections nucléaires. Compte tenu des concessions majeures de l’Iran, les États-Unis ont autorisé le maintien de l’ouverture du détroit d’Ormuz et ne mettront pas en œuvre de blocus maritime. Les fonds iraniens dégelés par les États-Unis seraient exclusivement utilisés pour acheter des denrées alimentaires et du matériel médical américains. Cependant, le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Baghaei, a affirmé que l’Iran déciderait de l’utilisation de ses avoirs dégelés uniquement en fonction de ses intérêts nationaux, sans aucune restriction. Oman et l’Iran ont publié une déclaration conjointe sur le détroit d’Ormuz, indiquant que les deux parties sont convenues de maintenir le dialogue afin de parvenir à un consensus sur la gestion future de la navigation, les services fournis et les frais associés pour le détroit d’Ormuz. La déclaration précise que tous les arrangements relatifs au détroit d’Ormuz doivent respecter pleinement la souveraineté et les droits souverains des deux pays. Bahreïn, le représentant permanent de l’Iran auprès de l’Office des Nations Unies à Genève, a indiqué que le détroit d’Ormuz est entièrement ouvert aux navires marchands et qu’aucun frais n’est prélevé.

Fondamentaux : Hors de Chine, l'amélioration de la situation entre les États-Unis et l'Iran et les progrès plus rapides dans la réouverture du détroit, conjugués au raffermissement de l'indice du dollar américain, ont accéléré l'érosion des primes géopolitiques. Dans un contexte de détente des tensions au Moyen-Orient et de prix élevés de l'aluminium, de nouvelles capacités hors de Chine ont été mises en service avant la date prévue. Cependant, en raison des caractéristiques de la production d'aluminium, les capacités précédemment mises à l'arrêt au Moyen-Orient ne devraient pas redémarrer rapidement à court terme. Les stocks de lingots d'aluminium en Chine ont poursuivi hier leur tendance au déstockage, les stocks dans les principales régions consommatrices ayant baissé de 0,3 par rapport au jour précédent, principalement dans le Guangdong et à Wuxi.

Marché de l'aluminium primaire : Lors de la séance du matin, le contrat SHFE aluminium 2606 a fluctué à la baisse, le centre d'échange global étant inférieur à celui de la même période de la séance précédente. Le sentiment d'achat s'est quelque peu amélioré, influencé par la baisse des prix de l'aluminium. Cependant, certains vendeurs étaient désireux de se délester en raison de perspectives baissières et certains warrants ont été libérés, de sorte que l'offre disponible globale était abondante. Les cotations principales étaient à une décote de 40 yuans/t par rapport au contrat SHFE aluminium de juillet, et les transactions se sont principalement concentrées à une décote de 50 yuans/t. Hier, l'indice de sentiment de vente dans l'est de la Chine était de 3,1, en hausse de 0,15 par rapport à la veille ; l'indice de sentiment d'achat était de 3,06, en baisse de 0,14. Les contrats à terme sur l'aluminium du SHFE ont reculé dans un marché volatil. Après les congés, les entreprises de transformation en aval du centre de la Chine ont montré un intérêt limité pour l'achat, se consacrant principalement à la digestion des stocks, ce qui a laissé les transactions globalement atones. Les primes et décotes ont répondu aux attentes, et avec une sortie massive de warrants ces derniers jours, l'offre du marché a été considérablement libérée, affaiblissant la volonté des fournisseurs de maintenir des prix fermes. La fourchette réelle des prix de transaction dans le centre de la Chine s'est finalement établie autour d'une décote de 80 à 110 yuans/t par rapport au contrat SHFE aluminium de juillet. Hier, l'indice de sentiment de vente dans le centre de la Chine était de 2,95, en hausse de 0,01 par rapport à la veille ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,22, inchangé.

Déchets d'aluminium : Hier, le prix SMM A00 a reculé de 70 yuans/t par rapport à la séance précédente pour s'établir à 23 870 yuans/t. Le marché des déchets d'aluminium a légèrement fléchi, certaines régions adoptant principalement une attitude attentiste et des prix stables. En ce qui concerne l'écart entre le raffiné et les déchets, le 23 juin, l'écart entre l'aluminium A00 et le mélange de ferraille d'extrusion d'aluminium exempt de peinture à Foshan était de 2 287 yuans/t, et l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium déchiquetée était de 1 636 yuans/t. Les charges fiscales des entreprises ont augmenté de plus de 2 % en glissement annuel. Le rétrécissement continu des écarts entre le raffiné et les déchets reflète un soutien relativement solide pour les prix des déchets d'aluminium. Côté offre, la surveillance de la politique de « facturation inversée » continue de se resserrer, et l'annulation des remboursements de taxes dans certaines provinces, conjuguée à l'intensification des contrôles fiscaux, font grimper le coût des matières premières facturées. L'écart de prix entre les marchés chinois et internationaux reste inversé, les sources d'importation de haute qualité à bas prix étant rares, ce qui affaiblit encore l'apport pour la Chine. Côté demande, l'effet de saison creuse s'accentue. Les entreprises de recyclage en aval fonctionnent à des taux réduits, avec un faible suivi des commandes finales. Les entreprises maintiennent des achats en fonction des besoins et des stratégies de stocks bas, avec un sentiment d'achat prudent. Le marché des déchets d'aluminium devrait continuer à évoluer en consolidation faible à des niveaux élevés. La rareté de l'offre facturée conforme persiste, et conjuguée à l'expansion des réductions et arrêts de production, les attentes de resserrement de l'offre de déchets d'aluminium se renforcent, offrant un soutien au prix plancher. Côté demande, les commandes pour les alliages secondaires de fonderie d'aluminium en aval restent léthargiques, et le soutien à l'achat des alliages d'aluminium corroyé s'affaiblit, la consommation finale ne devant pas connaître d'amélioration substantielle. La faiblesse de l'offre et de la demande sur le marché des déchets d'aluminium ne devrait pas s'inverser à court terme.

Alliage d'aluminium secondaire : Spot : Hier, le marché de l'ADC12 a globalement maintenu une tendance stable. Le SMM ADC12 était stable par rapport à la séance précédente à 24 100 yuans/t. Côté coûts, le SHFE aluminium spot et les contrats à terme sur les alliages d'aluminium enregistrent des fluctuations limitées, le rebond de fin de séance d'hier ayant été corrigé après un repli en début de séance, n'offrant pas de direction suffisante ; en parallèle, les prix des matières premières de déchets d'aluminium sont globalement stables, et le côté coûts ne connaît pas de changements significatifs. Côté demande, les achats en aval se maintiennent à un rythme basé sur les besoins, et les échanges sur le marché sont modérés. En l'absence de nouveaux facteurs haussiers ou baissiers, les entreprises adoptent généralement une stratégie attentiste, se concentrant sur des expéditions à prix stables. Les prix de l'ADC12 devraient continuer d'évoluer latéralement à court terme, le marché continuant à surveiller l'évolution des prix de l'aluminium, les changements dans les coûts des déchets d'aluminium et la situation des commandes en aval.

Résumé du marché de l'aluminium : La prime géopolitique s'est évaporée rapidement avec la mise en œuvre de l'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran, et conjuguée aux attentes de démarrage de nouveaux projets à l'étranger, l'aluminium du LME subit une pression considérable à court terme. Le diagramme de points de la Fed a signalé un virage faucon, orientant l'horizon macroéconomique mondial vers le pessimisme ; la récente baisse des prix du pétrole a également indirectement soutenu un dollar plus fort, ajoutant une pression à la baisse sur les prix de l'aluminium. Sur le plan intérieur, le rythme du déstockage continue de s'accélérer, mais les stocks absolus restent à des niveaux relativement élevés. L'aluminium du SHFE, en l'absence de nouveaux facteurs macroéconomiques haussiers, suit l'aluminium du LME et subit une pression. Les prix de l'aluminium devraient rester dans le marasme à court terme.

[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière d'investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas substituer ceci à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]