Briefing matinal SMM du 23 juin
Contrats à terme : L'aluminium du SHFE a clôturé à 23 955 yuans/tonne lors de la séance de jour, en baisse de 0,27 %, le prix se situant au-dessus de la MA5 (23 951,01) mais en dessous de la MA10 (24 016,00), de la MA30 (24 320,67) et de la MA60 (24 546,75), restant globalement sous toutes les moyennes mobiles clés, tandis que l'alignement baissier des moyennes mobiles du haut vers le bas persiste. Sur l'indicateur MACD, DIF = -157,2476, DEA = -148,8593, le croisement baissier s'est déplacé à la baisse et la valeur de l'histogramme négatif était de -16,7766. Bien que la dynamique baissière se soit légèrement atténuée, la domination baissière est restée inchangée. Le volume des échanges est resté faible à 38 029 contrats, reflétant une participation atone du marché. La fourchette de négociation principale recommandée pour l'aluminium du SHFE est de 23 300 à 24 000 yuans/tonne. L'aluminium du LME a clôturé à 3 360 $/tonne, passant sous la MA60 (3 542,64) et restant sous toutes les moyennes mobiles (MA5 = 3 387,10, MA10 = 3 427,10, MA30 = 3 568,60). Le système de moyennes mobiles est devenu baissier et la tendance à moyen terme s'est affaiblie. Sur l'indicateur MACD, DIF = -60,1064, DEA = -34,3315, le croisement baissier s'est poursuivi et l'histogramme négatif s'est élargi à -51,5498, la dynamique baissière se renforçant encore. La fourchette de négociation principale recommandée pour l'aluminium du LME est de 3 250 à 3 450 $/tonne.
Front macro : Le premier cycle de négociations après la signature d'un mémorandum d'entente entre l'Iran et les États-Unis a permis d'atteindre cinq points clés, avec des progrès significatifs sur des sujets tels que la garantie de l'ouverture du détroit d'Ormuz, les travaux préparatoires pour lancer les discussions sur l'accord final, la fin de la guerre au Liban, l'autorisation des ventes de pétrole iranien et le dégel des avoirs iraniens. Le vice-président américain Vance a déclaré que les pourparlers américano-iraniens en Suisse ont jeté les bases d'un accord final. Le Trésor américain a publié une licence générale assouplissant temporairement les sanctions sur le pétrole iranien pendant 60 jours. Le vice-président Vance a également indiqué qu'environ 15 millions de barils de pétrole ont été vus en transit depuis le détroit d'Ormuz, et que des mécanismes seront mis en place pour garantir que le détroit reste ouvert. Le chef de la délégation de négociation iranienne et président du Parlement iranien, Kalibaf, a affirmé que la gestion du détroit d'Ormuz ne reviendra jamais à l'état d'avant-guerre. Sous réserve du respect du droit international, le détroit d’Ormuz sera géré par l’Iran selon des mécanismes établis par lui-même. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que malgré l’impact du conflit au Moyen-Orient, la BCE n’a actuellement pas besoin d’adopter de contre-mesures plus fortes, l’inflation devant revenir à son objectif à moyen terme. Plusieurs responsables de la banque ont toutefois averti que les pressions inflationnistes s’étendent à des secteurs économiques plus larges.
Fondamentaux : Hors de Chine, les anticipations de reprise de la navigation dans le détroit d’Ormuz redessinent la dynamique de l’offre sur le marché mondial de l’aluminium. La réouverture du détroit apportera une légère amélioration aux expéditions physiques de produits aluminium en provenance du Moyen-Orient à court terme, mais le soutien concret à la reprise des capacités de fonderie locales restera limité, tandis que les prix élevés de l’aluminium favorisent aussi la mise en production anticipée de nouvelles capacités en dehors de la Chine. En Chine, le taux d’utilisation des capacités des principales entreprises de transformation de l’aluminium s’est établi à 63,4 % la semaine dernière, en recul de 0,2 point de pourcentage en glissement hebdomadaire. Les exportations de demi-produits en aluminium ont conservé une forte dynamique, sans toutefois suffire à compenser l’impact de la basse saison, l’affaiblissement de la demande intérieure et les effets négatifs liés au coût des matières premières. En ce qui concerne les stocks intérieurs de lingots d’aluminium, le rythme de déstockage se poursuit. Lundi de cette semaine, les stocks sociaux de lingots d’aluminium en Chine s’élevaient à 1,242 million de tonnes, en baisse de 13 000 tonnes par rapport à jeudi dernier.
Marché primaire de l’aluminium :En début de séance, le contrat SHFE aluminium 2606 a fluctué à la baisse, le niveau général des transactions après l’ouverture restant supérieur à celui observé durant la même période de la séance précédente. Affectés par la hausse des prix de l’aluminium, les acteurs en aval sont restés pour la plupart en retrait hier, tandis que le sentiment d’achat s’est dégradé. L’offre était abondante sur le marché, et les prix proposés comme les cours de transaction ont continué de baisser. Le prix de la transaction au comptant la plus représentative s’inscrivait hier à une décote de 40 à 50 yuans par tonne par rapport au contrat SHFE de juillet. L’indice du sentiment d’expédition dans l’est de la Chine s’établissait hier à 2,95, en hausse de 0,04 par rapport au jour de bourse précédent ; l’indice du sentiment d’achat était de 2,93, en recul de 0,27. Au premier jour suivant les congés, les prix de l’aluminium ont rebondi. Sur le marché du centre de la Chine, les entreprises de transformation en aval ont affiché un faible sentiment d’achat, tandis que les fournisseurs se montraient actifs à la vente, sans réelle volonté de défendre les prix. Le marché a évolué de manière modérée, principalement en raison de la constitution de stocks par les négociants. Dans le centre de la Chine, l'écart de prix réel se situait autour d'une décote de 90 à 110 yuans par tonne par rapport au contrat de juillet du SHFE. Hier, l'indice de sentiment des expéditions dans le centre de la Chine était de 2,94, en hausse de 0,01 par rapport à la séance précédente ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,22, en baisse de 0,01 par rapport à la séance précédente.
Déchets d'aluminium :Hier, le prix SMM A00 est resté stable par rapport à la séance précédente, à 23 870 yuans par tonne, et le marché des déchets d'aluminium est demeuré globalement stable. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, le 22 juin, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les profilés mixtes d'aluminium filé sans peinture à Foshan s'établissait à 2 337 yuans par tonne, et l'écart entre l'aluminium A00 et l'aluminium broyé en vrac était de 1 686 yuans par tonne, soit un resserrement respectif de 251 et 364 yuans par rapport à jeudi dernier. Les coûts fiscaux des entreprises ont augmenté de plus de 2 % en glissement annuel. Le resserrement continu de l'écart de prix reflète un soutien sous-jacent relativement fort pour les déchets d'aluminium. Côté offre, le contrôle de la politique de « facturation inversée » s'est encore renforcé. Dans certaines provinces, la suppression des remboursements de taxes et l'intensification des audits fiscaux ont entraîné une augmentation du coût des matières premières avec facture. L'écart de prix entre les marchés chinois et étrangers est resté inversé, et les sources d'importation bon marché et de haute qualité se sont faites rares, ce qui a encore affaibli leur complément au marché intérieur. Côté demande, l'effet de morte-saison s'est accentué. Les taux d'activité des entreprises en aval utilisant des déchets sont restés à des niveaux bas, les commandes des utilisateurs finaux ont suivi mollement, et les entreprises ont conservé une stratégie d'achat selon les besoins avec des stocks réduits, dans un climat d'achat prudent. Le marché des déchets d'aluminium devrait continuer à évoluer à des niveaux élevés avec une faiblesse latente. Les tensions sur l'offre conforme, factures comprises, persisteront. Associées à une extension des réductions de production et des arrêts, les anticipations de contraction de l'offre de déchets d'aluminium se renforcent, ce qui constitue un soutien plancher pour les prix. Côté demande, les commandes pour les alliages d'aluminium de seconde fusion restent atones, tandis que le soutien aux achats des alliages d'aluminium corroyé s'affaiblit également. Il est peu probable que la consommation finale connaisse une amélioration substantielle. La configuration offre-demande faible sur le marché de la ferraille d'aluminium est difficile à inverser à court terme.
Alliage d'aluminium secondaire :Marché au comptant : Hier, les cotations du marché de l'ADC12 sont restées globalement stables, le SMM ADC12 inchangé par rapport à la séance précédente à 24 100 yuans/tonne. Hier, les prix au comptant de l'aluminium et les contrats à terme sur alliage d'aluminium ont connu des fluctuations limitées, ayant un impact relativement faible sur le sentiment du marché, tandis que le côté des coûts n'a pas encore fourni de nouveaux moteurs. Parallèlement, les fondamentaux de l'offre et de la demande ont peu changé. Les entreprises en aval ont continué d'acheter principalement pour reconstituer les besoins immédiats, et les transactions sur le marché sont restées relativement stables. À court terme, les prix de l'ADC12 devraient principalement évoluer latéralement. Il conviendra par la suite de prêter attention à l'impact de l'évolution des prix de l'aluminium, de l'offre de ferraille d'aluminium et de la reprise des commandes en aval sur le marché.
Résumé du marché de l'aluminium :Après que l'Iran et les États-Unis ont signé un mémorandum d'entente, les négociations du premier tour ont abouti à un accord, couplé aux attentes de démarrage de nouveaux projets en dehors de la Chine, l'aluminium du LME est resté sous pression à court terme. Sur le plan intérieur, le rythme de déstockage s'est poursuivi, mais les stocks absolus sont restés dans une fourchette relativement élevée. L'aluminium du SHFE, en l'absence de nouveaux éléments macroéconomiques positifs, a suivi l'aluminium du LME à la baisse sous pression, mais la baisse a été relativement contenue, soutenue par le déstockage en Chine. À l'avenir, il faudra continuer de surveiller : les progrès de la reprise effective de la production des entreprises d'aluminium au Moyen-Orient après la reprise complète de la navigation dans le détroit d'Ormuz ; l'évolution du dollar américain et sa transmission aux matières premières après la matérialisation des signaux hawkish de la Réserve fédérale américaine ; et si le déstockage des stocks intérieurs continue de s'accélérer. Les prix de l'aluminium devraient rester dans le marasme à court terme.
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