Les cours du cuivre clôturent en hausse durant la nuit, tandis que les haussiers réduisent leurs positions ; les primes au comptant baissent sous la pression de l’accumulation des stocks [Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

Mardi 23 juin 2026
Contrats à terme : En séance overnight, le cuivre LME a ouvert à 13 720 $/t, touchant un sommet de séance de 13 740,5 $/t à l'ouverture, puis fluctuant à la baisse jusqu'à un creux de 13 633,2 $/t, pour finalement s'établir à 13 587 $/t, en hausse de 0,62 %. Le volume de transactions a atteint 16 000 lots, avec un intérêt ouvert à 252 000 lots, en baisse de 969 lots par rapport à la séance précédente, sous l'effet d'une réduction des positions haussières. En overnight, le contrat le plus actif du cuivre SHFE 2607 a ouvert à 104 990 yuans/t, grimpant légèrement à 105 170 yuans/t en début de séance, puis fluctuant à la baisse jusqu'à un creux de 104 470 yuans/t, pour finalement s'établir à 104 990 yuans/t, en baisse de 0,24 %. Le volume de transactions était de 14 000 lots, avec un intérêt ouvert à 104 000 lots, en baisse de 2 268 lots par rapport à la séance précédente, également dû à une réduction des positions haussières.
[Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Le lundi 22 juin, un rapport préliminaire de production et de ventes du producteur polonais de cuivre et d'argent KGHM Group a montré que les ventes totales de cuivre en mai ont atteint 62 100 t, en hausse de 2 % en glissement annuel, tandis que la production de cuivre disponible était de 58 500 t, en baisse de 2 % en glissement annuel, indiquant que le mineur consomme les stocks existants pour répondre à la demande du marché. Pour l'argent, une inversion similaire production-ventes a été observée, la production d'argent disponible en mai s'élevant à 129,4 t, en hausse de 11 % en glissement annuel, et les ventes totales d'argent à 164 t, en hausse de 46 % en glissement annuel.
Marché spot :
(1) Shanghai : Le matin du 22 juin, le contrat cuivre SHFE 2607 a affiché une faible tendance baissière. Le prix d'ouverture était de 104 990 yuans/t, les prix montant brièvement avant de reculer jusqu'à un sommet de 105 200 yuans/t, puis s'orientant faiblement à la baisse jusqu'à un creux de 104 350 yuans/t, et rebondissant légèrement avant la clôture pour s'établir à 104 610 yuans/t. L'écart de report entre contrats variait de 90 yuans/t à 30 yuans/t. La marge bénéficiaire à l'importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2607 oscillait entre une perte de 250 yuans/t et une perte de 170 yuans/t. En perspective aujourd'hui, les stocks sociaux dans la région de Shanghai se sont établis à 139 400 t, en hausse de 7 400 t par rapport à jeudi dernier, tandis que les stocks dans le Jiangsu étaient de 44 400 t, en hausse de 2 500 t, montrant une légère tendance à l'accumulation des stocks. Selon SMM, l'accumulation a été principalement due aux arrivages de certaines fonderies nationales combinés aux entrées de cargaisons importées, accroissant la pression du côté de l'offre. La performance du marché a été globalement atone, les offreurs proposant des primes au pair jusqu'à 30 yuans/t en début de séance, mais le manque de volonté d'achat a conduit à de multiples ajustements à la baisse des cotations. Lors de la deuxième séance, les prix de transaction réels pour le cuivre de qualité standard étaient tombés à une décote de 50 à 30 yuans/t, certains offreurs procédant à des ventes massives, tirant davantage le centre des primes du marché vers le bas. La demande était globalement faible, les acheteurs en aval ne réalisant que des achats au strict nécessaire et montrant peu d'empressement à courir après des prix plus élevés. En résumé, sous la pression combinée de l'accumulation des stocks et de la volonté accrue de vendre, les primes spot du cuivre SHFE par rapport au contrat 2607 devraient rester aux niveaux actuels aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 22 juin, cathode de cuivre n° 1 spot dans le Guangdong par rapport au contrat du mois en cours : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 120 yuans/t, en baisse de 80 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard à une prime de 50 yuans/t, en baisse de 90 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre SX-EW à une décote de 10 yuans/t, en baisse de 90 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen de la cathode de cuivre n° 1 dans le Guangdong était de 104 675 yuans/t, en baisse de 490 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 104 580 yuans/t, en baisse de 425 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Globalement, les stocks ont bondi, incitant les offreurs à réduire activement les prix pour vendre, tandis que les acheteurs reconstituaient agressivement leurs stocks, résultant en une activité commerciale globalement meilleure que vendredi dernier.
(3) Cuivre importé : Le 22 juin, le prix moyen des warrants a augmenté de 1 $/t par rapport à la séance précédente pour atteindre 60 $/t (fourchette : 55‑69 $/t) ; le prix moyen B/L a progressé de 1 $/t pour s’établir à 63 $/t (fourchette : 56‑70 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) est resté stable à 32 $/t (fourchette : 28‑36 $/t), les cotations se référant à des cargaisons arrivant entre mi-juin et début juillet.
(4) Cuivre secondaire : Le 22 juin à 11h30, le cours de clôture à terme s’élevait à 104 610 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t par rapport à la veille. La prime spot moyenne s’est établie à 15 yuans/t, en baisse de 5 yuans/t. Aujourd’hui, les prix des matières premières de cuivre secondaire ont reculé de 200 yuans/t. L’indice de sentiment de vente pour les déchets de cuivre est descendu à 2,49, tandis que l’indice de sentiment d’achat est remonté à 2,3. L’écart de prix entre cathode de cuivre et déchet de cuivre s’est chiffré à 2 431 yuans/t, en hausse de 223 yuans/t par rapport à la séance précédente. L’écart entre le fil machine en cathode et le fil en cuivre secondaire était de 870 yuans/t. Selon l’enquête SMM, après les congés, les prix du cuivre ont affiché une performance médiocre et l’écart entre le fil de cathode et le fil secondaire s’est timidement élargi de 10 yuans/t. Le sentiment de réapprovisionnement des utilisateurs finaux est resté modéré. Par conséquent, bien que les producteurs de fils en cuivre secondaire aient cherché à reconstituer leurs stocks de matières premières à bas prix durant la journée, les fournisseurs de déchets de cuivre se sont montrés peu enclins à vendre face au repli des cours, et les transactions sur le marché sont demeurées peu animées.
Prix : Sur le plan macroéconomique, la première série de pourparlers de haut niveau entre les États‑Unis et l’Iran s’est achevée hier. Un communiqué conjoint publié par le Qatar et le Pakistan a indiqué que toutes les parties se sont accordées sur une feuille de route en vue d’un accord final dans les 60 jours. Parallèlement, le Trésor américain a émis une licence générale temporaire de 60 jours autorisant l’Iran à vendre du pétrole et à finaliser la signature d’un accord pour débloquer 12 milliards de dollars d’actifs iraniens. Concernant la situation au Liban, les États‑Unis ont mis en place un « mécanisme de surveillance » et ont instauré un mécanisme de désescalade pour le conflit libanais. L’apaisement des risques géopolitiques a atténué les craintes inflationnistes, ce qui a entraîné une légère remontée des prix du cuivre hier. Côté fondamentaux, du côté de l’offre, l’accroissement des arrivages de cargaisons importées et nationales a rendu la disponibilité abondante et maintenu une offre globale relativement détendue. Côté demande, la faiblesse persistait, les acheteurs en aval se contentant d’achats juste‑à‑temps et montrant peu d’empressement à courir après des prix plus élevés. S’agissant des stocks, au lundi 22 juin, les stocks nationaux de cuivre courant SMM ont augmenté par rapport à la semaine précédente, le total atteignant 208 100 t, en hausse de 78 500 t par rapport aux 129 600 t de la même période l’an dernier, et une accumulation a été observée dans toutes les régions. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient légèrement fluctuer à la hausse aujourd’hui.
[Les informations fournies le sont à titre de référence uniquement ; cet article ne constitue pas un conseil direct pour des décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence, ne pas utiliser ceci comme un substitut à un jugement indépendant, et toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM]