La résonance baissière a fait perdre à l'étain du SHFE la barre des 410 000, et les achats en juste-à-temps des acteurs en aval n'ont pas réussi à masquer la baisse [Rapport matinal de SMM sur l'étain]

Note matinale SMM sur l’étain, 23 juin 2026 :

Contrats à terme : Le contrat le plus échangé du SHFE sur l’étain (SN2607) a été sous pression et s’est affaibli pendant la séance de nuit, ouvrant en baisse avec un écart puis fluctuant à la baisse, clôturant près de 409 000 yuans/tonne, en baisse d’environ 1,9 %–2,0 %. Il a atteint un sommet intrajournalier de 423 500 yuans/tonne et un creux de 407 530 yuans/tonne. Sur le LME, l’étain à trois mois a récemment oscillé autour de 53 400–53 500 $/tonne, avec une faible corrélation entre le SHFE et le LME dans un contexte de structures de stocks mondiales divergentes. Pendant la nuit, l’indice du dollar américain est resté solide et les rendements des obligations américaines sont restés élevés. Les anticipations de resserrement de la liquidité macroéconomique ont continué de peser sur l’ensemble des métaux non ferreux, le SHFE étain enregistrant des positions baissières et des sorties de capitaux notables.

Macroéconomie : (1) La croissance des puces informatiques a approché 50 % au premier trimestre. Côté offre, compte tenu des pénuries relatives de KGD, une matière première clé pour les puces informatiques, les entreprises de puces doivent maîtriser le rythme des expéditions trimestrielles en fonction des stocks et des plans de production futurs pour assurer un approvisionnement durable. L’entreprise distribue actuellement des puces informatiques et ne peut garantir la fourniture pour toute la demande des clients. Actuellement, une croissance continue est maintenue au deuxième trimestre. Les puces analogiques ont maintenu une croissance stable au premier trimestre. Ce produit n’a pas été stimulé par le cycle de stockage et devrait conserver un taux de croissance stable au deuxième trimestre. (2) Un responsable de l’Administration nationale de l’énergie a répondu aux questions des journalistes concernant les « Mesures de mise en œuvre des objectifs de parts minimales de consommation d’énergies renouvelables et du système de pondération de la consommation d’électricité issue d’énergies renouvelables ». Ces dernières années, des secteurs émergents tels que les infrastructures de calcul, les stations de base 5G et les infrastructures de recharge se sont développés rapidement, la demande d’électricité affichant une croissance explosive et représentant une composante clé de la croissance future de la consommation d’électricité. La consommation nationale d’électricité pour la puissance de calcul devrait augmenter de plus de 100 milliards de kilowattheures par an durant la période du 15e plan quinquennal. L’inclusion de ces secteurs dans l’évaluation contribue à accélérer la couverture par l’électricité d’origine propre de l’augmentation de la consommation totale d’électricité de la société, injectant un nouvel élan au développement vert et bas carbone. Les secteurs de fabrication des nouvelles énergies, tels que la production de polysilicium et de batteries lithium-ion, constituent des maillons clés et des soutiens vitaux pour la construction d’une chaîne industrielle de l’énergie verte. L'objectif principal de l'inclusion de ces secteurs est de mettre en œuvre l'exigence d'un développement intégré et intégré, d'accélérer le principe de « produire vert avec du vert », de fixer des exigences claires en matière de consommation d'énergie verte pour les entreprises produisant des équipements d'énergie propre, et d'établir progressivement une chaîne industrielle et d'approvisionnement verte caractérisée par une réduction coordonnée des émissions carbone en amont et en aval.

Fondamentaux : (1) Offre : La tension sur le minerai d'étain persiste, mais les signaux d'amélioration marginale se multiplient. En juin, la plupart des fonderies se sont concentrées sur le maintien d'une production stable. (2) Demande : L'effet saisonnier traditionnel de ralentissement s'est accentué, avec un soutien de la demande rigide coexistant avec une pression à la baisse due aux prix élevés. Les achats en aval sont restés prudents, effectués en fonction des commandes.

Marché au comptant : L'ambiance générale des échanges sur le marché au comptant était morose. Après une forte hausse lors de la période précédente, les prix de l'étain sont entrés dans une phase de correction rapide. Bien que la valeur absolue ait reculé, elle est restée dans une fourchette haute au-dessus de 400 000 yuans/tonne. Les acteurs en aval ont généralement adopté une attitude « achats précipités en cas de hausse continue et retenue en cas de baisse + attentisme pour des prix plus bas », avec seulement un réapprovisionnement sporadique sur repli pour la demande rigide et une réticence au stockage en vrac. Les offres premium des fournisseurs se sont quelque peu assouplies avec le repli des contrats à terme, mais les expéditions sont restées atones.

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