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19 juin 2026 - 23 h 15
(Kitco News) - Le nouveau biais restrictif de la Réserve fédérale continue de peser sur le marché de l’or, et un nombre croissant d’analystes s’attendent à ce que les prix retestent le support près de 4 000 $ l’once. Cependant, une banque a une suggestion simple pour les investisseurs : « achetez le creux ».
À l’approche du troisième trimestre, les stratèges de marché de la Société Générale ont mis à jour leur portefeuille multi-actifs et recommandé aux investisseurs de rester acheteurs d’actions et de matières premières, car ils s’attendent à ce que les banques centrales restent en retard sur la courbe de l’inflation. Ils ont déclaré que, dans cet environnement, les investisseurs ont besoin d’une protection contre l’inflation.
« Nous revenons à une pondération pleine en or, profitant de la récente baisse. À l’avenir, la volatilité de l’or pourrait diminuer si la participation des particuliers – notamment via les ETF – s’atténue, tandis que les banques centrales devraient rester des acheteuses actives, surtout dans le cadre de leur processus de dédollarisation en cours et alors que les institutions se diversifient davantage en délaissant les actions et les obligations », ont déclaré les analystes.
Pour le troisième trimestre, la banque française porte son allocation en or à 10 %, contre 7 % au deuxième trimestre. Dans le même temps, la Société Générale accroît son exposition globale aux matières premières de 8 % à 10 %.
« L’électrification, l’IA et les tendances de souveraineté soutiennent l’indice BCOM, avec un biais en faveur des métaux industriels et de l’énergie », ont déclaré les analystes.
La banque a précisé que son exposition totale de 20 % aux matières premières est la plus élevée jamais enregistrée.
En ce qui concerne le marché de l’or, malgré la pression vendeuse actuelle, la Société Générale prévoit un rebond des prix de l’or au quatrième trimestre de cette année, un retour à 5 000 $ l’once d’ici le deuxième trimestre 2027, avec un potentiel de nouveaux records au troisième trimestre de l’année prochaine.
Le marché de l’or a connu une pression vendeuse renouvelée cette semaine après que la Réserve fédérale a laissé les taux d’intérêt inchangés dans une fourchette comprise entre 3,50 % et 3,75 %. Cependant, dans ses projections économiques actualisées, la banque centrale a signalé son soutien à une éventuelle hausse des taux d’ici la fin de l’année. Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a confirmé le biais restrictif de la banque centrale, en soulignant sa focalisation sur la stabilité des prix.
Cependant, les analystes de la Société Générale ne sont pas convaincus que la Fed déclenchera effectivement une hausse des taux.
« Les décideurs politiques se sont effectivement adaptés à un nouvel équilibre caractérisé par une croissance plus élevée et un risque d’inflation plus élevé. Ce changement est renforcé par la probabilité que la Réserve fédérale prenne du retard, s’abstenant de relever les taux d’ici la fin de l’année et même en les réduisant l’année prochaine. Cela implique que la protection contre l’inflation est plus importante que jamais », ont déclaré les analystes.
Malgré les risques potentiels de baisse pour l’or, SocGen a déclaré que les piliers fondamentaux de son scénario haussier — l’érosion persistante des devises, la détérioration de la politique budgétaire et la fragmentation géopolitique — restent inchangés.
Parallèlement à leur exposition accrue aux matières premières, les analystes augmentent également leurs positions en actions à 55 % du portefeuille, contre 50 % au deuxième trimestre. La banque accroît aussi son exposition aux titres protégés contre l’inflation, en se concentrant sur les obligations américaines et de la zone euro. SocGen augmente également son exposition à la dette d’entreprise à haut rendement.
La banque a déclaré qu’elle ne détiendra aucune liquidité au troisième trimestre.
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