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19 juin 2026 – 5h54
(Kitco News) – Les prix de l’or ont connu une semaine encore volatile, la demande initiale de valeur refuge liée aux incertitudes au Moyen-Orient ayant cédé la place à de lourdes ventes après que la Réserve fédérale a maintenu ses taux stables tout en signalant qu’une hausse des taux en 2026 restait envisageable.
a débuté la semaine à 4 210,52 $ l’once dimanche soir, et a rapidement progressé alors que les opérateurs continuaient d’intégrer le risque géopolitique autour du conflit entre les États-Unis et l’Iran et du détroit d’Ormuz. La hausse s’est poursuivie durant les séances de lundi et mardi, l’or se maintenant au-dessus de 4 300 $ alors que les marchés anticipaient la décision de la Fed et surveillaient les signes de progrès vers une désescalade régionale.
L’or a effectué son mouvement le plus fort mercredi, les prix au comptant atteignant leur sommet hebdomadaire à 4 381,83 $ l’once quelques minutes avant l’annonce des taux, mais la progression s’est rapidement inversée après que la Fed a laissé ses taux inchangés entre 3,50 % et 3,75 % tout en signalant qu’une autre hausse des taux avant la fin de l’année était possible. Le virage hawkish a soutenu le dollar américain et les rendements du Trésor, pénalisant l’or malgré les préoccupations persistantes concernant l’inflation et le Moyen-Orient.
La liquidation du métal jaune s’est accélérée jeudi après la signature par les États-Unis et l’Iran d’un accord préliminaire pour mettre fin à la guerre et rouvrir le détroit d’Ormuz, ce qui a apaisé les prix du pétrole et réduit une partie de l’attrait de l’or en tant que valeur refuge. L’or au comptant est repassé sous les 4 250 $ avant de finalement atteindre son plus bas hebdomadaire à 4 201,14 $ l’once jeudi après-midi, alors que les marchés américains fermaient avant le jour férié de Juneteenth vendredi.
La dernière enquête hebdomadaire Kitco News sur l’or a montré que les baissiers reprenaient le contrôle à Wall Street après le penchant hawkish de la Fed, tandis que le sentiment de Main Street est repassé en territoire haussier malgré le repli de l’or en fin de semaine.
« Inchangé (mais volatile) », a déclaré Adrian Day, président d’Adrian Day Asset Management. « Le ton de la réunion de la Réserve fédérale et les commentaires du nouveau président Kevin Warsh ont choqué le marché, qui devra absorber ce changement apparent dans les jours et semaines à venir. Warsh lui-même ne devrait pas chercher à clarifier ses propos – contrairement à ce qui se passait sous le dernier président de la Fed –, nous devrons donc attendre la prochaine réunion de la Fed pour voir quelle sera la prochaine étape. En attendant, une paix en Iran, bien que fragile, ainsi que les achats continus des banques centrales et de Tether, soutiennent le prix à la baisse. »
Darin Newsom, analyste de marché senior chez Barchart.com, prévoit une nouvelle baisse du prix de l’or la semaine prochaine.
« Pourquoi ? C’est ce qu’a donné le pile ou face ce matin », a-t-il déclaré. « En résumé, rien n’a changé sur le marché. Les banques centrales continuent d’acheter, tandis que les investisseurs continuent de vendre. L’inflation reste préoccupante, le FOMC américain laissant entendre une hausse des taux avant la fin 2026. Cela pourrait soutenir le dollar américain et, en théorie, affaiblir les matières premières libellées en dollars comme l’or, mais cela ne change rien au fait que les banques centrales préfèrent détenir de l’or à long terme plutôt que du dollar. »
« À la hausse », a déclaré Rich Checkan, président et directeur de l’exploitation d’Asset Strategies International. « Je continue de penser que la correction est totalement exagérée. L’évolution future dépendra beaucoup de l’accord de paix qui sera signé en Suisse et des détails qui seront réglés au cours des 60 prochains jours. Si nous progressons vers une paix plus durable, l’or devrait en bénéficier… malgré ce que fait le président Warsh à la Fed. »
« Je mise sur la paix, et je mise sur l’or. »
Kevin Grady, président de Phoenix Futures and Options, a déclaré à Kitco News que la première réunion de Kevin Warsh à la tête de la Fed s’est bien déroulée, mais il est clair que le FOMC est divisé sur la trajectoire des taux.
« Ce qui est vraiment ressorti, c’est qu’il semble que de nombreux membres envisagent des hausses de taux », a-t-il dit. « Je pense que c’est l’élément clé. »
En ce qui concerne la réaction des métaux précieux, Grady a indiqué que, même si l’évolution des prix peut sembler spectaculaire, il n’y a rien de tangible derrière pour le moment.
« J’en reviens toujours au volume », a déclaré Grady. « Vous constatez que l’or perd 115 $ ; il était en baisse de 125 $... le volume [des contrats à terme du mois en cours] n’a même pas dépassé les 100 000 sur la journée. Un volume anémique, personne ne négocie. L’argent a chuté de près de 5 $, mais le volume total sur l’argent depuis hier soir à 18 heures n’est que de 31 000 contrats. »
« Ils ne les négocient tout simplement pas », a-t-il ajouté. « Les volumes sont anémiques, les positions ouvertes sont extrêmement faibles. Il n’y a pas beaucoup d’intérêt sur le marché en ce moment. »
Grady a déclaré que l’or a trouvé un solide support au niveau de 4 000 $ l’once, et nous pourrions y revenir rapidement.
« On voit bien que le seuil psychologique des 4 000 $ va constituer un bon support pour l’or », a-t-il dit. « Mais si nous restons simplement autour de ces niveaux et que personne ne se met à acheter, je pense qu’on assistera à un nouveau test de ces points bas. »
Grady n’a rien dit au sujet du nouveau président de la Fed Warsh, qui semble contrarier les marchés, et les mouvements baissiers qu’il observe sont une réaction à d’autres membres du FOMC.
« Je pense que le marché réagit aux autres gouverneurs de la Fed qui envisagent des hausses de taux », a-t-il déclaré. « C’est en tout cas ce à quoi réagit le marché de l’or. Les actions ne semblent pas réagir à cela. Mais je pense que ce à quoi s’accroche Warsh, et la raison pour laquelle il insiste sur le fait qu’il veut se concentrer sur les données à venir, c’est que si vous regardez les derniers chiffres de l’inflation, tout vient de l’énergie. Pendant que je parle, le marché de l’énergie baisse, et nous voyons maintenant le pétrole brut à 75 dollars. »
« Si nous pouvons ramener les prix de l’essence autour de 3 dollars, voire en dessous, je pense que la situation change complètement, car les données d’inflation changeront. »
En vue du week-end férié, Grady a déclaré qu’il ne voudrait être d’aucun côté des transactions sur l’or, mais qu’il s’attend à ce que les prix de l’or testent les récents points bas lorsque les traders reviendront la semaine prochaine.
« Je serais neutre, et j’ai l’intention de rester neutre », a-t-il déclaré. « J’ai l’impression que nous n’avons pas encore vu les points bas de l’or. Je pense que nous allons assister à un nouveau test de ces points bas, peut-être même la semaine prochaine. Je regarde l’écran en ce moment, il y a un écart acheteur-vendeur de cinquante cents, un seul lot en hausse, aucun volume sur cet écran. Les gens ne tradent pas. Si les gens considéraient cela comme une zone de valeur, ils seraient en train d’acheter. Et je ne pense tout simplement pas qu’il y ait beaucoup de gens qui achètent. »
« Je pense que nous devons trouver ce niveau, donc je m’attends à un nouveau test de ces points bas. »
Cette semaine, 10 analystes ont participé au sondage Kitco News sur l’or, l’opinion majoritaire de Wall Street devenant baissière alors que l’or a abandonné ses gains suite à la réapparition des hausses de taux à l’horizon. Seul un expert, soit 10 %, s’attendait à voir progresser au cours de la semaine à venir, tandis que sept autres – soit 70 % du total – prédisaient une baisse des prix. Les deux analystes restants, représentant 20 %, voyaient le métal jaune évoluer latéralement la semaine prochaine.
Parallèlement, 46 votes ont été exprimés dans le sondage en ligne de Kitco, les investisseurs particuliers revenant à leur position haussière de base malgré la faiblesse de l’or après la Fed. 25 traders particuliers, soit 54 %, s’attendaient à ce que augmentent la semaine prochaine, tandis que 16 autres, soit 35 %, prédisaient que le métal jaune perdrait du terrain. Les cinq investisseurs restants, représentant 11 % du total, s'attendent à une consolidation au cours de la semaine à venir.
Les données économiques de la semaine prochaine comprendront la lecture finale du PIB du premier trimestre et de l'inflation PCE, ainsi qu'un premier aperçu des achats manufacturiers et des services pour juin.
Le calendrier des données débute mardi matin avec la publication de l'indice PMI Flash S&P Global pour juin. Puis mercredi, les marchés surveilleront les ventes de logements neufs pour mai.
Jeudi verra la publication du PIB final américain du premier trimestre et du PCE, ainsi que des inscriptions hebdomadaires au chômage et des commandes de biens durables de mai.
La semaine se terminera vendredi matin avec l'indice final de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour juin.
Nicky Shiels, responsable de la recherche et de la stratégie sur les métaux chez MKS PAMP, a déclaré que le nouveau président de la Fed n'avait pas rendu service à l'or.
« Cette réunion fait que la remontée de l'or à partir de ~4 000 $/oz ressemble de plus en plus à un rebond tactique d'un chat mort, et non à un retournement structurel », a-t-elle averti. « Jusqu'à ce que les conclusions du groupe de travail arrivent (~6 semaines) et qu'il y ait de la clarté sur ce qu'ils décident réellement, le communiqué et la conférence de presse doivent être interprétés comme plus restrictifs que ce que le marché avait anticipé → les rallyes doivent être vendus, pas suivis. »
Alex Kuptsikevich, analyste de marché senior chez FxPro, s'attend à ce que les prix de l'or baissent la semaine prochaine.
« Il semble que le rallye déclenché par la signature du mémorandum américano-iranien ait pris fin dans le contexte de la position restrictive de la Fed, provoquant une vague d'achats de dollars américains », a-t-il déclaré. « Du point de vue de l'analyse technique, le niveau de support clé de longue date, la moyenne mobile à 200 jours, est devenu une résistance. Cependant, pour que cette vision soit confirmée, l'or devrait tomber en dessous de 4 000 $, franchissant le seuil rond clé et la zone du rebond précédent. Cela dit, les haussiers nourrissent encore de faibles espoirs que ce niveau attire à nouveau les acheteurs. »
« Quoi qu'il en soit, je ne serais pas surpris de voir un nouveau test des 4 000 $ la semaine prochaine. »
Michael Moor, fondateur de Moor Analytics, s'attend à des prix de l'or plus bas dans les jours à venir.
« BAISSE à moins que nous ne sortions de la formation en timeframe inférieur mentionnée ci-dessous », a-t-il déclaré. « Dans un timeframe supérieur : j'avais prévenu le 16 août 2018 que la cassure au-dessus de 1 183,0 $ signalait un regain de vigueur. Nous avons connu 4 443,1 $. C'est EN ATTENTE. La transaction en dessous de 52 554 a projeté ceci en baisse de 740 $ (+)—nous avons atteint 1 209,2 $. »« La transaction sous 52 036 a apporté une pression de 1 157,4 $. La transaction sous 51 606 a apporté une pression de 1 114,4 $. Ces signaux sont levés. »
« Sur une base de temps inférieure, nous avons tenu l’épuisement avec un plus haut à 49 177 et avons retourné 871,5 $ », a déclaré Moor. « La cassure sous 48 185 a projeté une baisse de 185 $ (+) — nous avons atteint 772,3 $. La transaction sous 47 923 a projeté une baisse de 205 $ (+) — nous avons atteint 746,1 $. La cassure sous 47 420 a apporté une pression de 695,8 $. Le 15 mai, nous avons laissé un retournement baissier de moyen terme — nous avons reculé de 507,0 $ depuis 45 532. Ces signaux sont levés. Nous avons tenu un épuisement de moyen terme avec un plus bas à 40 462 et avons rebondi de 345,3 $ — si nous continuons à rebondir dans une correction haussière, l’objectif minimum est 50 547. Vendredi, nous avons laissé le petit retournement haussier — nous avons rebondi de 167,9 $ depuis l’ouverture à 42 326. La cassure au-dessus de 42 236 (-20,6 par heure) projette une hausse de 65 $ minimum, 155 $ (+) maximum — nous avons atteint 158,9 $. La cassure au-dessus de 42 769 (-14 ticks par heure) a apporté une vigueur de 114,6 $. Ces signaux sont en attente. Nous avons tenu l’épuisement avec un plus haut à 44 036 et avons retourné 166,2 $ dans une correction/tendance baissière contre le mouvement haussier depuis 40 462, avec un épuisement possible à 42 249-069 et 41 840-1 677, mais ces niveaux sont prématurés à tenir. Un gap baissier maintenu laissera un petit retournement baissier. »
Au moment de la rédaction, s’échangeait pour la dernière fois à 4 208,99 $ l’once, affichant une performance stable sur la semaine et une perte de 1,14 % sur la journée.
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