21 juin 2026
Situation au 19 juin 2026, par Florian Grummes
Si le début du printemps, le 23 mars, a initialement déclenché une reprise générale du prix de l'argent et a même conduit à un pic surprenant à 89,36 $, les cours de l'argent sont de nouveau sous forte pression depuis le 13 mai. Ce n'est qu'après un plus bas à 61,50 $, lors d'une vague de ventes, qu'un rallye puissant – bien que de courte durée jusqu'à présent – s'est amorcé la semaine dernière pour atteindre 71,55 $.
Depuis mercredi soir, cependant, les métaux précieux subissent de nouveau une forte pression vendeuse. Le déclencheur a été la décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt, qui a provoqué un brusque repli des cours des métaux précieux. L'écart de prix à 68,35 $ a été rapidement comblé, après quoi le prix de l'argent est encore tombé à 63,28 $. En conséquence, environ les deux tiers de la reprise précédente ont déjà été perdus. Depuis le début de l'année, l'argent affiche également un recul d'environ 10 %. Comparé au prix de l'or, l'argent s'est toutefois montré un peu plus stable et a jusqu'à présent réussi à se maintenir de justesse au-dessus de son plus bas de mars, autour de 61 $.
Choc des taux d'intérêt après le changement à la tête de la Fed
L'environnement macroéconomique et géopolitique déjà difficile est maintenant confronté à des vents contraires supplémentaires provenant de la politique monétaire. Lors de sa réunion du 17 juin 2026, le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a laissé les taux directeurs inchangés pour la quatrième fois consécutive, mais a en même temps signalé que, du point de vue de la banque centrale, l'inflation reste nettement trop élevée. Cela a attiré plus nettement l'attention des marchés sur la possibilité d'une politique monétaire plus restrictive, plusieurs décideurs de la Fed estimant possible une hausse des taux cette année.
Pour les métaux précieux, c'est un signal plutôt négatif, car de nombreux acteurs du marché restent très concentrés sur la politique monétaire américaine. La hausse des rendements des obligations du Trésor américain et le raffermissement du dollar augmentent le coût d'opportunité de détenir un actif ne portant pas intérêt comme l'argent, limitant ainsi son potentiel de hausse.
Baisse des cours après un changement à la tête de la Réserve fédérale américaine © Barclays, Bloomberg
Statistiquement parlant, un changement à la tête de la Réserve fédérale américaine est souvent suivi, au cours des trois premiers mois, de baisses significatives des marchés boursiers et financiers, car les acteurs du marché doivent d'abord réévaluer l'orientation de la politique monétaire et les schémas de réaction. En même temps, les processus de décision et les pratiques de communication mettent du temps à s'établir, ce qui peut entraîner, à court terme, une volatilité accrue et un positionnement prudent sur les marchés.
Cette fois-ci, c'est le changement de communication au sommet de la banque centrale qui revêt une importance particulière. Sous la houlette du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, la pratique antérieure consistant à informer à l'avance sur la trajectoire future des taux d'intérêt a été en grande partie abandonnée, ce qui pourrait encore accroître l'incertitude sur les marchés. Warsh entend mettre fortement l'accent sur la lutte contre l'inflation, une décision que de nombreux acteurs du marché ont immédiatement interprétée comme un signal de resserrement de la politique monétaire.
La politique monétaire restrictive pèse sur les marchés
Au lieu des baisses de taux précédemment espérées, les signes de possibles hausses de taux se multiplient désormais, ce qui rend les actions moins attractives, car des taux plus élevés augmentent les coûts de financement et entraînent une actualisation plus forte des bénéfices futurs. Cette incertitude a conduit à une baisse significative du S&P 500, les autres indices ayant également enregistré des pertes. De plus, la première conférence de presse de Warsh a renforcé l'impression d'un changement de politique au sein de la Fed, incitant les investisseurs à devenir plus prudents pour le moment et à retirer potentiellement des capitaux des investissements plus risqués. Cela souligne avec quelle sensibilité les marchés réagissent aux changements de politique monétaire et à leur communication.
L'économie réelle et l'industrie s'affaiblissent
En plus de la politique monétaire, l'économie réelle envoie également des signaux mitigés. Des données faibles provenant des secteurs du fret et du transport routier suggèrent que l'activité industrielle perd de son élan, ce qui est particulièrement pertinent pour l'argent compte tenu de son utilisation industrielle intensive.
Contrairement à l'or, n'est pas seulement une réserve de valeur monétaire mais aussi un métal industriel. Lorsque l'économie perd de son élan, cela peut freiner la demande physique et ralentir temporairement les mouvements haussiers des prix.
L'or et les banques centrales, vent arrière stratégique
Enquête 2026 sur les réserves d'or des banques centrales © World Gold Council
Toutefois, l'or reste le point de référence le plus important pour le prix de l'argent. Tandis que l'or a pu rapidement se redresser au-dessus de 4 380 $ après la récente correction – pour ensuite chuter à 4 121 $ – la demande stratégique des banques centrales reste un vent arrière puissant pour l'ensemble du secteur des métaux précieux.
L'Enquête 2026 sur les réserves d'or des banques centrales montre qu'au cours des quatre dernières années, les banques centrales du monde entier ont accumulé en moyenne 1 000 tonnes métriques d'or par an – nettement plus qu'au cours de la décennie précédente. En outre, 89 pour cent des banques centrales interrogées s'attendent à une hausse des réserves mondiales d'or au cours des douze prochains mois, tandis que 74 pour cent prévoient une baisse de la part du dollar dans les réserves mondiales.
Cette tendance ne s'applique pas à l'identique à l'argent, mais elle lui apporte un soutien indirect important. Lorsque les actifs réels, la diversification et la couverture géopolitique gagnent en importance, l'argent bénéficie généralement en tant que compagnon du marché de l'or, en aval et plus volatil.
L'argent en dollars américains – Volatilité de début d'été
Argent en dollars américains, graphique journalier au 19 juin 2026. ©
D'un point de vue technique, le prix de l'argent évolue essentiellement en rangs serrés depuis la première vague de ventes début février. Cependant, la succession de sommets plus bas souligne le caractère clairement correctif du mouvement.
Dans la fourchette comprise entre environ 61 $ et 64 $, les acheteurs ont jusqu'à présent constamment repoussé les attaques des vendeurs et lancé à plusieurs reprises des contre-mouvements haussiers. Plus récemment, l'argent a rebondi la semaine dernière de 61,50 $ au sommet de lundi à 71,55 $.
Cette reprise s'est toutefois avérée de courte durée, et les cours de l'argent sont retombés au plus bas d'aujourd'hui à 63,28 $. En conséquence, l'argent évolue désormais en dessous de sa moyenne mobile à 50 jours en légère baisse (79,01 $) et de sa moyenne mobile à 200 jours encore en hausse (68,24 $). La moyenne mobile à 200 jours, en particulier, devrait en réalité stabiliser le mouvement de vente actuel et permettre au moins une consolidation plus large autour du niveau de 68 $ dans les semaines à venir.
Si le stochastique hebdomadaire est désormais en territoire de survente, l'oscillateur de momentum sur le graphique journalier pointe déjà à nouveau vers le bas.
Dans l'ensemble, cela donne un tableau qui peut, au mieux, être interprété comme une purge de début d'été. En d'autres termes, avant le début du rallye estival, les cours des métaux précieux forment lentement une base solide dans un contexte d'évolution des prix erratique et plutôt faible. Une fois cette base établie, une reprise significative devrait suivre la correction qui dure depuis environ quatre mois et demi. Ce faisant, le prix de l'argent devrait alors pouvoir reconquérir sa moyenne mobile à 50 jours.
Cependant, si les marchés boursiers venaient à subir des pressions et que les espoirs d'une désescalade et de la poursuite des négociations de paix au Moyen-Orient s'avéraient illusoires, les perspectives pourraient s'assombrir considérablement cet été. Dans ce cas, l'évolution des prix sur le marché de l'argent pourrait également être interprétée comme un triangle descendant. Une cassure en dessous du niveau de 60 à 61 $ confirmerait ce scénario et déclencherait des objectifs de prix bien en dessous de 50 $.
Conclusion : L'argent – Un rallye estival malgré le choc des taux ?
L'argent se trouve actuellement à un point de basculement macroéconomique et technique. À court terme, les vents contraires dominent : une politique monétaire plus stricte, la hausse des taux d'intérêt réels et un ralentissement économique plaident tous contre un mouvement haussier rapide et dynamique. En même temps, le changement de cap de la Fed accroît l'incertitude – un facteur qui éloigne généralement la liquidité des actifs plus cycliques comme l'argent.
Deux forces stabilisatrices contrebalancent toutefois cela : une correction qui dure déjà depuis environ quatre mois et demi, et des conditions de marché de plus en plus survendues. Combiné à une demande structurellement forte pour l'or, cela crée un environnement qui suggère une phase de stabilisation plutôt qu'un retournement immédiat de la tendance.
La zone de support autour de 60 à 61 $ est donc cruciale. Si ce support tient, la période de faiblesse actuelle devrait se révéler être un processus classique de formation de creux de début d'été, à partir duquel une reprise vers la moyenne mobile à 50 jours et au-delà devrait devenir possible dès le milieu de l'été.
Cependant, si l'argent passe durablement sous les 60 $, cela confirmerait la formation d'un triangle descendant. Dans ce scénario, la correction se transformerait en une nouvelle tendance baissière – avec des objectifs de prix bien en dessous de 50 $.
Les semaines à venir seront donc probablement moins marquées par la force des tendances que par la prise de décision – avec un degré de dépendance inconfortablement élevé aux manœuvres géopolitiques, à la communication de la politique monétaire et aux surprises macroéconomiques.
Auteur : Florian Grummes
Expert en métaux précieux et analyste technique
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