18 juin 2026
La première réunion de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt sous la présidence du nouveau président Kevin Warsh a d’abord porté un coup significatif au . Mais dès le lendemain, un accord intérimaire avec l’Iran signé par le président des États-Unis Donald Trump a renversé la tendance. La baisse des prix du pétrole qui en a résulté a apaisé les inquiétudes liées à l’inflation et a permis à l’or de récupérer en partie ses pertes initiales.
Bien que le de la Réserve fédérale ait, comme prévu et à l’unanimité, maintenu le taux d’intérêt de référence dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % – cette fois, même Stephen Miran, qui avait jusqu’alors toujours voté pour des baisses, s’est joint à la majorité –, les nouvelles projections des taux d’intérêt ont révélé un changement significatif de la politique monétaire. Neuf des 19 membres de la Fed estiment qu’une hausse des taux est nécessaire avant la fin de l’année, six d’entre eux visant même des augmentations de plus de 25 points de base. Il y a seulement trois mois, personne au sein du comité n’anticipait un resserrement. Actuellement, seul un membre voit une marge pour des baisses de taux.
La Fed attribue cette position restrictive à une économie toujours solide, à une forte croissance de la productivité et à une inflation persistante, alimentée par l’offre, en particulier dans le secteur de l’énergie. En conséquence, l’or est passé sous pression immédiatement après la réunion, tombant à 4 290,52 dollars l’once et enregistrant une baisse quotidienne de près d’un pour cent.
Cependant, les préoccupations concernant la hausse des taux d’intérêt – le vent contraire classique pour le métal précieux sans rendement – ont été de courte durée. Avec la signature de l’accord intérimaire entre les États-Unis et l’Iran, les prix du pétrole ont chuté. Cela a privé les inquiétudes du marché concernant les taux d’intérêt de leur principal moteur : les pressions inflationnistes provenant du secteur de l’énergie. Grâce à cette détente géopolitique, l’or a regagné du terrain. Les rachats de positions à découvert sur le marché à terme ont encore renforcé ce mouvement haussier.
Les dernières réactions du marché soulignent la grande sensibilité du prix de l’or à l’interaction étroite entre la géopolitique, les coûts de l’énergie et la politique monétaire. Dans ce contexte, une stratégie alternative des banques centrales est également mise en évidence : sous la présidence de Warsh, la Fed pourrait à l’avenir tenter de durcir les conditions de financement davantage par une réduction accélérée de son bilan que par des hausses directes des taux. Pour les investisseurs dans l’or, le prix du pétrole reste pour l’instant la variable décisive. Si le prix du pétrole reste contenu grâce à l’apaisement des tensions au Moyen-Orient, la Fed disposera d’une marge de manœuvre monétaire, ce qui devrait donner un nouvel élan au prix de l’or.
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