[Analyse SMM] Les importations de concentré de zinc en Chine restent sous pression : pourquoi une reprise en juin semble peu probable

SMM 16 juin Nouvelles :

Selon les dernières données douanières, la Chine a importé 396 500 tonnes métriques (poids brut) de concentré de zinc en mai 2026, en baisse de 11,42 % (51 100 tonnes métriques) par rapport à avril et de 19,31 % en glissement annuel. Les importations cumulées de janvier à mai ont atteint 2,3987 millions de tonnes métriques, soit une augmentation de 8,84 % par rapport à la même période l'an dernier.

Sources d'importation

Par pays d'origine, les trois principaux fournisseurs de concentré de zinc de la Chine en mai 2026 étaient :

• Oman : 68 300 tonnes métriques, représentant 17,2 % des importations totales ;
• Pérou : 63 400 tonnes métriques, représentant 16,0 % ;
• Russie : 55 500 tonnes métriques, représentant 14,0 %.

D'un mois sur l'autre, les importations en provenance du Pérou, d'Afrique du Sud et d'Australie ont nettement diminué, tandis que les arrivées d'Oman et de Bolivie ont enregistré des hausses modérées.

Raisons de la baisse des importations en mai

La baisse des importations chinoises de concentré de zinc en mai était largement conforme aux attentes du marché. SMM attribue cette diminution aux facteurs suivants :

1. Impact persistant des perturbations du transport maritime australien

Les perturbations logistiques affectant les expéditions australiennes de concentré de zinc plus tôt dans l'année ont continué d'impacter les arrivées en Chine au cours du deuxième trimestre. En conséquence, les importations en provenance d'Australie ont encore diminué en mai.

2. Fermeture persistante de la fenêtre d'arbitrage à l'importation

En avril et mai, le ratio des prix intérieurs par rapport aux prix internationaux du zinc est resté à des niveaux relativement bas, maintenant fermée la fenêtre d'arbitrage pour l'importation de concentré de zinc. Cela a réduit l'afflux de cargaisons spot sur le marché chinois.

3. Demande plus faible des fonderies nationales

Alors que les frais de traitement du concentré de zinc ont continué de baisser, la rentabilité des fonderies nationales a été mise sous pression. Certaines fonderies ont réduit leurs taux d'utilisation, tandis que les activités de maintenance saisonnière ont encore pesé sur la production de zinc raffiné. Par conséquent, la demande globale de concentré de zinc s'est affaiblie au cours du mois.

Perspectives pour juin

SMM s’attend à ce que les importations chinoises de concentré de zinc restent à des niveaux relativement bas en juin.

Côté offre, les perturbations antérieures des transports devraient continuer d’affecter les arrivages de concentré en Chine. Parallèlement, le ratio entre le prix intérieur et le prix extérieur du zinc reste faible, ce qui incite les fonderies nationales à privilégier les achats de concentré de zinc d’origine locale.

Côté demande, la production de zinc raffiné en Chine devrait encore baisser en juin en raison des opérations de maintenance saisonnières. La demande de concentré s’affaiblissant, un redressement notable des volumes d’importation de concentré de zinc semble peu probable à court terme.

(Les informations ci-dessus reposent sur des données de marché collectées et une évaluation approfondie par l’équipe de recherche de SMM. Elles sont fournies à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche en investissement ou de prise de décision. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas substituer ces informations à leur propre jugement. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.)