L'effondrement de la prime hors Chine table sur un déstockage accéléré en Chine ; le prix de l'aluminium sous pression et fluctuation à court terme [Briefing matinal de SMM sur l'aluminium]

Briefing matinal SMM du 22 juin

Contrats à termeL’aluminium SHFE a clôturé à 23 980 yuans/t avant les vacances, le prix étant largement inférieur à la MA5 (24 005), à la MA30 (24 354,17) et à la MA60 (24 535,42). Les moyennes mobiles formaient un alignement baissier et divergeaient à un rythme accéléré, indiquant une configuration nettement faible. Le MACD affichait un DIF à -170,75 et un DEA à -144,14, avec un croisement mortel orienté à la baisse et la barre négative s’élargissant à -53,21, le momentum baissier continuant de se renforcer. Le volume de transactions est resté faible à 120 500 lots, reflétant une participation modérée du marché. La fourchette de négociation principale suggérée pour l’aluminium SHFE est de 23 700–24 200 yuans/t. L’aluminium LME a clôturé à 3 396,5 $/t, en baisse de 0,03 %, avec des fluctuations intrajournalières de 3 392,5–3 403,5 $/t. Le prix se situait largement sous toutes les moyennes mobiles clés (MA5 à 3 400,6, MA10 à 3 448, MA30 à 3 577,2, MA60 à 3 541,28), le système étant en alignement baissier et la tendance à moyen terme s’affaiblissant nettement. Le MACD indiquait un DIF à -53,13 et un DEA à -27,31, avec un croisement mortel orienté à la baisse et la barre négative s’élargissant à -51,65, le momentum baissier continuant de se renforcer. La fourchette de négociation principale suggérée pour l’aluminium LME est de 3 380–3 420 $/t.

Contexte macroéconomiqueLes négociations entre les États-Unis et l’Iran ont continué de progresser. L’Iran a indiqué qu’un projet d’exemption des sanctions pétrolières était en grande partie finalisé, et le vice-président américain Vance a également déclaré que des progrès significatifs avaient été réalisés. Cependant, l’Iran a toujours affirmé que le détroit d’Ormuz n’avait pas été rouvert, tandis que Trump menaçait de nouveau de recourir à l’action militaire si les pourparlers échouaient. L’incertitude au Moyen-Orient persistait.

FondamentauxDans un contexte de prix élevés de l’aluminium, de nouvelles capacités hors de Chine ont été mises en service avant la date prévue, et la prime au comptant-3 mois de l’aluminium LME s’est considérablement réduite, passant d’un sommet historique de +104,6 $/t le 1er juin à -1,5 $/t le 17 juin, évoluant d’une structure de backwardation à un contango. En Chine, les fondamentaux nationaux ont montré des signaux positifs cette semaine. Sur le front des stocks, les stocks sociaux nationaux de lingots d’aluminium s’élevaient à 1,242 million de tonnes lundi cette semaine, en baisse de 13 000 t par rapport à jeudi dernier, renforçant la tendance actuelle au déstockage.

Marché de l'aluminium primairePendant la séance du matin, le contrat SHFE aluminium 2606 a fluctué, son centre de négociation étant inférieur à celui de la même heure la veille. Sous l'effet de la baisse des prix de l'aluminium et du stockage avant les vacances, le sentiment d'achat des acheteurs est resté relativement actif jeudi dernier. La forte performance de déstockage a poussé les prix de vente et les prix de transaction des vendeurs à la hausse continue. Les prix de transaction au comptant dominants affichaient une décote de 50 à 60 yuan/mt par rapport au contrat SHFE aluminium de juillet. Les prix de transaction au comptant dominants affichaient une décote de 60 à 80 yuan/mt par rapport au contrat SHFE aluminium de juillet. Jeudi dernier sur le marché de Chine orientale, l'indice de sentiment d'expédition était de 2,91, stable en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 3,20, en hausse de 0,14 en glissement mensuel. Jeudi dernier, dernier jour de cotation avant la fête des Bateaux-Dragons, les entreprises de transformation en aval sur le marché de Chine centrale ont montré un fort intérêt d'achat, ce qui a entraîné des transactions relativement actives, bien que les prix de transaction réels soient restés faibles. Les négociants détenant des marchandises sont enclins à vendre de manière agressive avant les vacances pour éviter les risques de fluctuation des prix pendant les jours fériés. Finalement, les prix de transaction sur le marché de Chine centrale affichaient une décote de 70 à 100 yuan/mt par rapport au contrat SHFE aluminium de juillet. Jeudi dernier, l'indice de sentiment de vente sur le marché de Chine centrale était de 2,93, en hausse de 0,01 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,23, en hausse de 0,02 en glissement hebdomadaire.

Déchets d'aluminium :Jeudi dernier, le prix SMM A00 a augmenté de 10 yuan/mt par rapport à la veille pour atteindre 23 870 yuan/mt, tandis que le marché des déchets d'aluminium est resté globalement stable. En ce qui concerne les écarts de prix, le 18 juin, l'écart entre l'aluminium A00 et les chutes d'aluminium de profils extrudés sans peinture à Foshan s'établissait à 2 347 yuan/mt, et celui entre l'aluminium A00 et le scrap d'aluminium tendu déchiqueté à 1 696 yuan/mt, en baisse de 251 yuan/mt et 364 yuan/mt respectivement en glissement hebdomadaire. Les charges fiscales des entreprises ont augmenté de plus de 2 % en glissement annuel. Le resserrement continu de l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium reflète un soutien de prix plancher relativement solide pour les déchets d'aluminium. Du côté de l'offre, le renforcement de la surveillance réglementaire de la politique de « facturation inversée », l'annulation des remboursements de taxes dans certaines provinces et l'intensification des contrôles fiscaux ont fait grimper le coût des matières premières nécessitant une facture. L'inversion persistante de l'écart de prix entre les marchés chinois et étrangers a rendu les importations à bas prix et de haute qualité rares, affaiblissant encore davantage leur complément au marché intérieur. Côté demande, l'effet de la morte-saison s'accentue, les entreprises en aval utilisatrices de déchets fonctionnant à bas régime, avec un faible suivi des commandes des utilisateurs finaux, et les entreprises maintenant des stratégies prudentes d'achats au besoin et de faibles stocks. À l'approche des vacances de la Fête des Bateaux-Dragons, les entreprises en aval manifestent un intérêt d'achat limité, sans constitution de stocks visible pour les vacances. Certains parcs à ferraille ont fermé pendant 1 à 2 jours en raison de commandes d'expédition insuffisantes. Le marché de la ferraille d'aluminium devrait poursuivre son schéma de fluctuation faible à des niveaux élevés. L'offre restreinte de marchandises conformes avec facture, combinée à l'augmentation des réductions et suspensions de production, renforce les anticipations d'une contraction de l'offre de ferraille d'aluminium, apportant un soutien plancher aux prix. Côté demande, les commandes d'alliages d'aluminium de deuxième fusion coulés en aval restent atones, et le soutien des achats d'alliages d'aluminium corroyés s'est également affaibli, ce qui rend difficile une amélioration significative de la consommation finale. La faiblesse de l'offre et de la demande du marché de la ferraille d'aluminium a peu de chances de s'inverser à court terme.

Alliage d'aluminium de deuxième fusion :Marché au comptant : Jeudi dernier, le marché de l'ADC12 a poursuivi sa tendance de prix stable avec des fluctuations limitées, le SMM ADC12 se maintenant à 24 100 yuans/tonne. À l'approche de la Fête des Bateaux-Dragons, les entreprises de moulage sous pression en aval ont montré un intérêt d'achat limité, se réapprovisionnant principalement au besoin, sans stockage significatif pour les vacances. En l'absence de nouveaux facteurs du côté de l'offre et de la demande, les entreprises ont généralement maintenu des prix stables et adopté une posture attentiste, les transactions étant dominées par des commandes de demande rigide. À court terme, les prix de l'ADC12 devraient continuer d'évoluer dans une fourchette étroite, l'attention future se portant sur les tendances des prix de l'aluminium, l'offre de ferraille d'aluminium et la reprise des commandes en aval après les vacances pour l'impact sur le marché.

Résumé du marché de l'aluminium :La prime de risque géopolitique s'estompe rapidement avec l'entrée en vigueur de l'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran, et les anticipations de démarrage de nouveaux projets hors de Chine ajoutent de la pression, laissant l'aluminium du LME sous une forte tension à court terme. Le graphique en points de la Fed dévoilant un virage hawkish assombrit les perspectives macroéconomiques mondiales, exerçant une pression à la baisse sur les prix de l'aluminium. En Chine, l’accélération du rythme de déstockage est un point marquant, mais les stocks absolus demeurent à un niveau relativement élevé. L’aluminium de la SHFE, en l’absence de nouveaux facteurs macroéconomiques positifs, suit l’aluminium du LME sous pression, mais soutenu par le déstockage domestique, la baisse reste relativement contenue. Les prix de l’aluminium devraient rester déprimés à court terme.

[Les informations fournies le sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de décision d’investissement. Les clients sont invités à prendre leurs décisions avec prudence et à ne pas se substituer à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]