Le cuivre LME clôture en baisse en overnight, les baissiers renforçant leurs positions ; le réapprovisionnement avant les fêtes est limité, les primes au comptant sous pression [Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

2026.6.22 Lundi
Contrats à terme : Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 13 625,5 $/t, a chuté à 13 584,6 $/t en début de séance, puis a fluctué à la hausse pour atteindre un sommet de 13 675,7 $/t avant de clôturer à 13 587 $/t, en baisse de 0,50 %. Le volume de transactions a atteint 10 500 lots, et les positions ouvertes s'élevaient à 253 000 lots, en hausse de 2 615 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une accumulation de positions baissières. Vendredi soir dernier, le cuivre SHFE était fermé pour un jour férié.
[Briefing Matinal Cuivre SMM] Actualités :
(1) Les données de la plateforme d'interrogation en ligne des douanes chinoises ont montré que les importations chinoises de minerais et concentrés de cuivre en mai 2026 ont atteint 2 360 706,88 t, en hausse de 0,39 % en glissement mensuel mais en baisse de 1,74 % en glissement annuel. Les importations en provenance du Chili se sont élevées à 711 404,02 t, en hausse de 1,10 % sur un mois et en baisse de 2,90 % sur un an. Les importations en provenance du Pérou ont totalisé 691 924,04 t, en hausse de 19,15 % en glissement mensuel et en hausse de 11,98 % en glissement annuel. Côté exportations, les exportations chinoises de minerais et concentrés de cuivre en mai 2026 se sont établies à 2 711,03 t, en hausse de 19,71 % sur le mois et en flèche de 514,63 % sur un an. Les exportations vers la Malaisie ont atteint 2 297,60 t, en hausse de 1,50 % sur le mois.
Comptant :
(1) Shanghai : Le matin du 18 juin, le contrat de cuivre SHFE 2607 a ouvert en baisse avec un écart baissier, puis a évolué faiblement. Le prix d'ouverture était de 105 510 yuan/t. Après l'ouverture, les prix ont chuté avec un écart jusqu'à 104 990 yuan/t, puis se sont stabilisés et ont légèrement remonté à 105 200 yuan/t. Par la suite, les prix ont baissé faiblement, touchant un plus bas intrajournalier de 104 460 yuan/t avant de remonter vers la clôture pour s'établir à 104 590 yuan/t. L'écart de report entre les contrats du mois courant et du mois suivant a fluctué entre 120 yuan/t et 80 yuan/t. La marge bénéficiaire à l'importation sur le contrat de cuivre SHFE du mois courant par rapport au contrat 2607 se situait entre une perte de 320 yuan/t et une perte de 270 yuan/t. Le 18 juin, les prix du cuivre intrajournaliers ont légèrement baissé. Avec le réapprovisionnement avant la fête des bateaux-dragons, le sentiment d'achat à la baisse en aval s'est quelque peu rétabli, les indices de sentiment d'achat et de vente ayant chacun progressé de 0,04 en glissement mensuel, et les transactions de cargaisons à bas prix ont été modérées. Cependant, les fournisseurs ont affiché des prix fermes en début de séance : le cuivre de qualité standard était coté au pair ou avec une prime de 30 yuan/t, mais a ensuite été continuellement abaissé près du pair. Lors de la deuxième séance, certaines marques étaient déjà cotées avec une décote de 20 yuan/t, reflétant que dans le contexte de la baisse continue des prix du cuivre, la volonté de vente des fournisseurs augmentait tandis que les acheteurs en aval hésitaient à payer plus cher, ce qui a conduit à des échanges globalement faibles. Dans l'ensemble, sous la pression des prix élevés du cuivre, les primes au comptant du cuivre à Shanghai par rapport au contrat SHFE 2607 devraient aujourd'hui rester aux niveaux actuels ou légèrement remonter.
(2) Guangdong : Le 18 juin, spot de cathode de cuivre Guangdong #1 contre le contrat du mois en cours : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 200 yuan/mt, en baisse de 10 yuan/mt par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 140 yuan/mt, en baisse de 10 yuan/mt ; le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 80 yuan/mt, en baisse de 10 yuan/mt. Le prix moyen de la cathode de cuivre Guangdong #1 était de 105 165 yuan/mt, en baisse de 335 yuan/mt par rapport au jour de bourse précédent, tandis que la moyenne du cuivre SX-EW était de 105 005 yuan/mt, en baisse de 405 yuan/mt. Dans l'ensemble, la demande finale était atone, incitant les fournisseurs à baisser les prix pour vendre, et l'activité commerciale globale s'est affaiblie.
(3) Cuivre importé : Le 18 juin, le prix moyen du warrant a augmenté de 2 $/mt par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 59 $/mt (fourchette 54-68 $/mt) ; le prix moyen du connaissement (B/L) a augmenté de 1 $/mt pour atteindre 62 $/mt (fourchette 55-69 $/mt) ; le prix moyen du cuivre EQ (connaissement CIF) a baissé de 1 $/mt pour atteindre 32 $/mt (fourchette 28-36 $/mt), avec des cotations faisant référence à des cargaisons arrivant entre la mi-juin et la fin juin et début juillet.
(4) Cuivre secondaire : Le 18 juin à 11h30, le cours de clôture des contrats à terme s'élevait à 104 590 yuan/mt, en baisse de 730 yuan/mt par rapport à la veille. La prime spot moyenne était de 20 yuan/mt, inchangée par rapport au jour de bourse précédent. Les prix des matières premières de cuivre secondaire ont baissé de 200 yuan/mt en glissement journalier ; l'indice de sentiment des ventes de matières premières de cuivre secondaire est passé à 2,52, et l'indice de sentiment des achats est passé à 2,28. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre était de 2 208 yuan/mt, en baisse de 506 yuan/mt en glissement journalier. L'écart de prix entre les tiges de cathode de cuivre et les tiges de cuivre secondaire était de 860 yuan/mt. Selon l'enquête de SMM, à l'approche des vacances, certaines entreprises de tiges de cuivre secondaire ont effectué un stockage normal. Bien que les entreprises de tiges de cuivre secondaire aient préparé une certaine quantité de produits finis, l'insuffisance des factures d'intrants signifiait qu'elles ne pouvaient pas garantir l'émission de factures dans le même mois après les ventes. En conséquence, les achats des utilisateurs finaux en aval avant les vacances étaient limités, et ils privilégiaient principalement l'achat de tiges de four à cuve. Les transactions sur le marché des tiges de cuivre secondaire ont été modérées.
Prix : Sur le plan macroéconomique, le marché a maintenu des attentes restrictives concernant les perspectives de politique de la Réserve fédérale américaine. À vendredi dernier, le marché avait pleinement intégré une hausse des taux de 25 points de base en septembre, et le dollar américain est resté relativement fort. Pendant ce temps, les négociations entre les États-Unis et l'Iran continuaient de progresser. La partie iranienne a déclaré que le projet de dérogation aux sanctions pétrolières pour l'Iran avait été pratiquement finalisé, et le vice-président américain Vance a également déclaré que les négociations avaient réalisé des progrès significatifs. Cependant, l'Iran a encore indiqué que le détroit d'Ormuz n'avait pas encore été rouvert, et Trump a menacé de reprendre des actions militaires si les négociations échouaient, laissant planer des incertitudes sur la situation au Moyen-Orient. Sous l'effet des attentes croissantes de hausses des taux de la Fed et du sentiment d'attentisme sur le marché, le niveau central des prix du cuivre a reculé. Du côté des fondamentaux, côté offre, après les livraisons en amont dans le cadre de contrats à long terme, les niveaux de stocks spot n'étaient pas élevés, les approvisionnements disponibles sur le marché étaient limités et la situation globale restait tendue. Côté demande, l'acceptation des prix actuels du cuivre par les utilisateurs en aval était limitée, les achats étaient principalement basés sur les besoins, et la volonté de courir après des prix plus élevés était insuffisante ; la consommation globale était faible. En résumé, les prix du cuivre devraient évoluer faiblement aujourd'hui.
[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d’investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas remplacer leur jugement indépendant par le présent article. Toute décision prise par les clients n’est pas associée à SMM.]