Complexité macroéconomique et fondamentaux mitigés, le cours du plomb manque d'élan haussier [Prévisions hebdomadaires du marché du plomb par SMM]

         La semaine prochaine, sur le front des données macroéconomiques, l’indice des prix PCE core de mai aux États-Unis en glissement annuel, les dépenses personnelles de mai en glissement mensuel, et l’estimation flash du PMI manufacturier de juin de la zone euro sont sur le point d’être publiés. La Fed a laissé ses taux d’intérêt inchangés en juin comme prévu, mais la réunion a envoyé un signal clairement hawkish, notamment avec une révision à la hausse marquée des prévisions d’inflation et un diagramme en points montrant qu’une majorité de responsables s’attendent à des hausses de taux dans l’année. De plus, le mémorandum d’accord entre les États-Unis et l’Iran a été officiellement signé et est entré en vigueur, ouvrant une période de négociation de 60 jours, tandis que des rapports récents de médias étrangers indiquent qu’Israël a de nouveau attaqué le Liban, laissant les pourparlers de paix au Moyen-Orient toujours incertains.

Concernant le plomb au LME, les stocks de plomb au LME sont en baisse depuis trois semaines consécutives, mais le stock total demeure à un niveau élevé de 300 000 tonnes. Pendant cette période, l’écart entre le comptant et le contrat à 3 mois est passé d’une prime la semaine dernière à un déport, s’établissant récemment à -28,4 $/t. Parallèlement, de nouveaux progrès ont été réalisés dans les pourparlers de paix au Moyen-Orient, et les attentes de hausses de taux de la Fed dans l’année se sont renforcées. Dans un environnement macroéconomique complexe, les prix du plomb devraient continuer à se consolider, avec un élargissement de la fourchette de consolidation, le plomb au LME s’échangeant entre 1 955 et 2 000 $/t.

Côté SHFE, après les vacances de la Fête des bateaux-dragons, la reprise de la production des entreprises en aval générera une certaine demande rigide. Cependant, il convient de noter qu’à la mi-année, les grandes entreprises en aval vont clôturer leurs comptes et faire l’inventaire, et les achats de lingots de plomb seront suspendus, ce qui offrira un soutien limité aux prix du plomb. Pendant ce temps, les opérations de maintenance des fonderies de plomb primaires et secondaires augmentent, et les attentes de resserrement de l’offre soutiennent des prix du plomb plus élevés. Compte tenu de l’effet combiné de ces facteurs, le contrat le plus actif sur le SHFE devrait s’échanger dans une fourchette de 16 250 à 16 650 yuans/tonne la semaine prochaine.

Prévisions de prix spot : 16 150–16 450 yuans/tonne. En raison des maintenances de fonderies de la mi-juin à la fin juin, l’offre de lingots de plomb sera relativement serrée. Cependant, avec les opérations de recouvrement de capitaux à la mi-année, les fournisseurs continueront à liquider leurs stocks et à vendre, et le plomb spot devrait maintenir de légers escomptes (par rapport au plomb SMM#) à la vente. Du côté de la consommation, les entreprises en aval sont également confrontées à une récupération de capitaux en milieu d'année. Certaines entreprises maintiendront leur production avec leurs stocks ou continueront à retirer des lingots de plomb commandés précédemment, les achats réels étant reportés.