Les prix du nickel ont affiché une tendance à cesser de baisser et à se stabiliser, avec un rebond fluctuant cette semaine. En début de semaine, l’accord de paix entre les États-Unis et l’Iran est devenu la variable clé ayant inversé le sentiment du marché ; tandis que la prime de risque géopolitique s’est rapidement dissipée, l’appétit pour le risque s’est nettement redressé. Parallèlement, la Fed a maintenu ses taux inchangés lors de sa réunion du FOMC de juin, conformément aux attentes du marché. Portés par le redressement du sentiment macroéconomique, les cours du nickel au SHFE et au LME ont rebondi depuis leurs plus bas antérieurs dans un contexte de fluctuations. Le contrat de nickel le plus traité au SHFE est remonté de la zone des 135 000 yuans/tonne pour s’approcher des 137 000 yuans/tonne, et le nickel au LME a grimpé de concert au-dessus de 17 900 $/tonne. Cette semaine, le prix moyen du nickel affiné SMM n°1 s’établissait à 136 112 yuans/tonne, en hausse de 450 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. Les primes du nickel de Jinchuan se sont stabilisées entre 1 300 et 1 500 yuans/tonne, tandis que les décotes du nickel électrodéposé standard se situaient dans une fourchette de -500 à -400 yuans/tonne. L’activité sur le marché au comptant s’est affaiblie par rapport à la semaine précédente, le rebond des prix à terme et l’achèvement des achats de la plupart des utilisateurs finaux ayant tenu les acteurs en aval largement à l’écart.
Sur le plan macroéconomique, le changement le plus positif de la semaine est venu de la percée dans les relations américano-iraniennes. Les États-Unis et l’Iran sont parvenus à un accord de paix, et le détroit d’Ormuz devrait rouvrir pleinement à la navigation à court terme, une avancée géopolitique qui a stimulé l’appétit pour le risque. Certains médias ont rapporté que l’accord serait officiellement signé le 19 juin, après quoi le détroit d’Ormuz rouvrirait entièrement. Le 18 juin, heure de Pékin, la Fed a maintenu le taux d’intérêt de référence inchangé dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, marquant la quatrième pause consécutive des réductions de taux. La Fed a tenu sa réunion du FOMC les 16 et 17 juin, et le marché avait précédemment intégré une probabilité de 98,5 % d’un statu quo sur les taux. Cependant, les signaux de durcissement monétaire émis lors de cette réunion ne peuvent être ignorés. Le nouveau président, Warsh, a adopté une position faucon, et le graphique en points a montré que la moitié des membres s’attendaient à au moins une hausse des taux cette année.
Du côté des stocks, les stocks dans la zone sous douane de Shanghai étaient d’environ 2 700 tonnes cette semaine, en hausse de 1 000 tonnes par rapport à la semaine précédente. Les stocks sociaux de nickel en Chine s’élevaient à environ 126 000 tonnes, avec un léger déstockage d’environ 86 tonnes sur une semaine.
Suite à l’accord américano-iranien, les anticipations de reprise de l’approvisionnement en soufre se sont intensifiées, affaiblissant la logique de soutien des coûts. Alors que les stocks de nickel raffiné continuent de s'accumuler en Chine comme à l'étranger, la résistance à la hausse des prix du nickel est nette. Le contrat de nickel le plus traité sur le SHFE devrait évoluer dans une fourchette de 130 000 à 138 000 yuans/tonne.
