Revue des prix du marché de l'argent et bref commentaire sur les perspectives (18 juin 2026) [Revue hebdomadaire du marché de l'argent SMM]

[Revue des prix]

Les prix de l'argent se sont stabilisés et ont rebondi cette semaine (15-18 juin) après un déclin continu en début de période. L'apaisement des tensions entre les États-Unis et l'Iran a soutenu les contrats à terme nationaux et internationaux, le prix moyen augmentant légèrement en glissement hebdomadaire. L'attention du marché s'est concentrée sur la réunion du FOMC de la Réserve fédérale tôt jeudi matin. La Fed a maintenu la fourchette cible du taux des fonds fédéraux inchangée, pour la quatrième fois consécutive, mais le nouveau diagramme en points a montré un virage généralement plus restrictif des responsables – la majorité ne prévoyait aucune baisse de taux cette année, et près de la moitié jugeaient possibles de nouvelles hausses de taux. Le communiqué a noté que l'inflation reste supérieure à l'objectif, et que la hausse des coûts énergétiques et les risques géopolitiques ajoutent à l'incertitude inflationniste. Le président de la Fed, Warsh, a réaffirmé lors de la conférence de presse que la Fed est fermement déterminée à ramener l'inflation vers son objectif à long terme de 2 % et ne basculera pas vers une politique accommodante à court terme. Après la réunion, l'argent a brièvement baissé mais s'est ensuite redressé grâce à des achats techniques, les anticipations de nouvelles hausses de taux n'ayant pas augmenté significativement. Sur le plan géopolitique, un protocole d'accord entre les États-Unis et l'Iran a été officiellement signé et est entré en vigueur, ouvrant une période de négociations de 60 jours. Concernant la demande industrielle, les primes pour les cotations courantes des lingots d'argent standard national par rapport au TD sur le marché de Shanghai sont restées globalement stables d'une semaine sur l'autre ; les cotations sont restées à parité ou avec de légères primes, la plupart des transactions étant conclues à parité ou avec une prime de 20 yuans/kg par rapport au TD de la Bourse de l'or de Shanghai. La consommation en aval est devenue atone alors que les prix de l'argent rebondissaient légèrement. Côté stocks, à l'approche des congés, certains fournisseurs ont écoulé leurs stocks, tandis que la volonté de vente était faible en raison de contrats à long terme bloqués et de quotas d'exportation réservés. De plus, certaines fonderies en amont ont entamé une maintenance de routine. Les stocks de lingots d'argent à Shanghai et Shenzhen ont globalement diminué. Quant au ratio or/argent, le ratio LBMA or/argent était d'environ 67 au 17 juin.

[Données clés]

Baissier :

La réunion du FOMC de juin a maintenu les taux entre 3,50 % et 3,75 % inchangés, mais le diagramme en points a montré que la majorité des membres ne prévoyaient aucune baisse cette année et que certains soutenaient de nouvelles hausses, indiquant une position globalement restrictive de la Fed.

Le président de la Fed, Warsh, a déclaré que l'inflation reste nettement au-dessus de l'objectif de 2 %, que la politique monétaire restera restrictive et que des signaux clairs de baisse de taux sont peu probables à court terme.

Le marché du travail américain reste résilient, avec un taux de chômage autour de 4,3 %, ce qui freine les attentes du marché quant à un assouplissement rapide.

Haussier :

Un protocole d’accord entre les États-Unis et l’Iran a été officiellement signé et est entré en vigueur, ouvrant une période de négociation de 60 jours.

La crise énergétique au Pérou persiste, l’état d’urgence national étant prolongé jusqu’à la fin de l’année. Douze grandes mines ont déjà adopté une production échelonnée, et la production d’argent de mai devrait baisser de 5 à 8 %. Le déséquilibre mondial entre l’offre et la demande persiste, offrant un certain soutien plancher aux prix de l’argent.

[À court terme]

20 juin : indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour juin ;

26 juin : PIB final du premier trimestre des États-Unis ;

27 juin : indice des prix PCE de base de mai aux États-Unis ;

Points clés : évolution des données d’inflation américaines, développements de la situation au Moyen-Orient et progrès de la réouverture du détroit.

[Prévision des prix]

L’argent devrait bien se maintenir la semaine prochaine. Il faut continuer à surveiller l’incertitude entourant la situation entre les États-Unis et l’Iran. Trump a menacé l’Iran de nouvelles frappes s’il ne respecte pas les termes de l’accord. Après la conclusion de la réunion de politique monétaire de juin de la Fed, l’incertitude du marché quant à la trajectoire politique s’est temporairement dissipée. Bien que le ton général de la Fed reste restrictif, les anticipations de hausses de taux supplémentaires n’ont pas augmenté. Les facteurs baissiers précédents pour l’argent ont été en grande partie évacués. Cependant, les rendements des obligations du Trésor américain continueront d’exercer une certaine pression sur l’argent, et les prix pourraient évoluer latéralement. Du côté des fondamentaux intérieurs, les entreprises en aval maintiennent des achats basés sur une demande rigide tout en poussant à la baisse des prix. La pression vendeuse sur les cargaisons au comptant à bas prix s’est atténuée, et les stocks sociaux de lingots d’argent au comptant ont globalement diminué. Pourtant, le sentiment ne s’est pas complètement rétabli. Les décotes/primes sur les transactions au comptant courantes devraient rester dans une fourchette allant de la parité à une prime de 20 yuans/kg par rapport au contrat TD de la Bourse de l’or de Shanghai. Un passage à des primes plus élevées à court terme semble peu probable.