Les forces contradictoires de l’offre et de la demande persistent dans un bras de fer entre acheteurs et vendeurs. Quelle évolution pour les prix du magnésium ?

Depuis début juin, le bras de fer entre vendeurs et acheteurs sur les prix du magnésium s’intensifie. Le prix EXW du lingot de magnésium 99,90 % (Fugu, Shenmu) a évolué latéralement autour de 16 300–16 400 yuans/tonne, la fourchette de négociation se resserrant nettement. Le marché du magnésium s’enlisait dans un blocage offre-demande, l’acceptation des utilisateurs finaux pour les prix élevés déclinant sensiblement, tandis que les fonderies de magnésium primaire maintenaient leur seuil de rentabilité adossé aux coûts. Les prix du magnésium se trouvaient ainsi coincés, ne pouvant ni monter ni descendre facilement.

Un examen approfondi des performances du marché du magnésium primaire début juin révèle une divergence notable entre offre et demande. Côté offre, les fonderies des principales régions productrices ont simultanément accru leur production. Les moteurs de cette hausse se répartissent en deux catégories : d’abord, les entreprises ont fonctionné à pleine capacité pour diluer les coûts fixes, réduisant ainsi le coût global par tonne de lingot ; ensuite, les entreprises intégrées sur l’ensemble de la chaîne ont maintenu leur échelle de production pour garantir l’approvisionnement interne en matières premières à usage captif. Porté par ces dynamiques, le taux d’exploitation global du secteur a légèrement augmenté, et la production chinoise totale de magnésium primaire en juin devrait atteindre 108 600 tonnes. Côté demande, les caractéristiques de basse saison étaient prononcées. Combiné à un attentisme à l’achat dans un contexte de prix spot élevés, le marché n’a connu que des achats juste-à-temps, le sentiment général des échanges étant médiocre. Par segment, les usines d’alliages de magnésium ont maintenu un rythme modéré d’approvisionnement, tandis que la transformation de poudre de magnésium et les commandes à l’export se sont simultanément affaiblies. Le marché présentait donc une structure d’offre forte et de demande faible. La crainte des acheteurs aval face aux prix élevés ne cessait de s’intensifier, et en l’absence de réapprovisionnement concentré, la dynamique haussière des prix faisait cruellement défaut.

De plus, après l’explosion de la mine de charbon au Shanxi fin mai, les prix du charbon brut et du semi-coke se sont raffermis de concert. Bien que les hausses des sous-produits comme le goudron de houille aient partiellement compensé les coûts du gaz de houille, la hausse du prix du semi-coke a entraîné une résistance aux ventes et, en bilan global, les coûts du gaz de houille pour la fusion ont encore légèrement progressé. La pression du côté des matières premières a continué de s’accumuler. Depuis le second semestre 2025, le prix de la dolomie de Wutai (Shanxi) a augmenté par paliers, alourdissant sensiblement les coûts d’approvisionnement en dolomie de haute qualité. Avec la hausse simultanée de plusieurs coûts de matières premières, de nombreuses fonderies de magnésium primaire approchent désormais de leur seuil de rentabilité. Portés par des planchers de coûts solides, les producteurs affichent une ferme volonté de défendre les prix.
Perspectives
À l’heure actuelle, de multiples facteurs baissiers émergent sur le marché du magnésium. La volonté des producteurs de maintenir les prix et la crainte des acheteurs aval se livrent une lutte intense autour du niveau de 16 300–16 400 yuans/tonne, rendant la direction des prix difficile à prévoir.

Les pressions offre-demande continuent de s’intensifier et, dans un contexte de demande finale durablement affaiblie, les stocks des fonderies s’accumulent globalement, le centre de gravité des prix s’inclinant progressivement vers le côté demande. Cependant, la structure des stocks montre une divergence nette. Les stocks actuels des producteurs sont principalement concentrés chez les acteurs de premier plan bénéficiant de solides assises financières, et les disponibilités sur le marché ne représentent que la moitié environ du stock total des producteurs. La pression centrale réside désormais dans l’absorption de l’excédent journalier de production généré par les taux d’exploitation élevés.

Avec l’installation de la chaleur estivale, les plans de maintenance des fonderies de magnésium primaire sont successivement mis en œuvre, et l’attention du marché se reporte progressivement sur les attentes de contraction de l’offre due aux réductions de production. Le marché se trouve dans un équilibre délicat entre offre abondante et demande faible. Le point central de la dynamique des prix du magnésium à l’avenir tournera autour d’une course contre la montre entre la fenêtre de contraction de l’offre créée par les coupes de production liées à la maintenance estivale et la période d’affaiblissement de la demande extérieure occasionnée par la pause estivale hors de Chine.