Publié :
16 juin 2026 - 23:32
(Kitco News) – La baisse de 26 % de l’or pendant le conflit iranien est due à une envolée du dollar, des rendements et des actions qui a submergé l’attrait de valeur refuge du métal jaune, mais l’inflation persistante, l’incertitude politique et la demande des banques centrales restent intactes, et les prix de l’or atteindront encore près de 4 800 $ en 2026 et 4 900 $ en 2027, selon Barclays.
Dans une note de recherche publiée lundi, l’équipe de recherche multi-actifs du géant bancaire britannique dirigée par Lefteris Farmakis et Themistoklis Fiotakis a indiqué que la liquidation de l’or sur trois mois était due au renforcement du dollar américain, à des marchés d’actions en ébullition absorbant tous les capitaux à risque disponibles, et au débouclement des positions à effet de levier sur l’or, les ventes d’or des banques centrales russe et turque ayant également contribué à la faiblesse.
Les analystes ont déclaré que la chute de l’or de son pic de janvier à son creux de juin reflétait une normalisation des taux d’intérêt réels, les marchés écartant les baisses de taux de la Fed cette année, et l’attrait à court terme de la hausse des actions qui a nui à l’attrait de l’or en tant qu’investissement.
L’équipe de Barclays a calculé que la hausse de l’indice du dollar et le rallye de 10 % du S&P 500 expliquaient 10 % de la baisse du prix de l’or, le reste provenant du débouclement de positions sur les marchés des métaux.
Les analystes ont toutefois déclaré que ces facteurs sont temporaires et que les moteurs structurels de l’or — inflation persistante, incertitude politique et diversification continue des réserves — restent intacts, et qu’ils se réaffirmeront à mesure que le stress géopolitique lié à la crise d’Hormuz se dissipera. Ils ont qualifié ces moteurs de « variables à évolution lente dont l’influence s’accumule avec le temps », ce qui explique pourquoi ils étaient mal adaptés pour soutenir les prix de l’or pendant le choc à court terme de la crise iranienne.
Barclays a calculé que chaque augmentation d’un point de pourcentage de l’inflation donne à l’or une hausse de 5 %, et estime que l’impulsion inflationniste du choc énergétique iranien sera favorable.
La banque estime que le prix de juste valeur de l’or se situe actuellement à 4 150 $ l’once, et elle s’attend à un rebond maintenant que le conflit iranien semble s’apaiser.
L’équipe de Barclays a déclaré qu’elle anticipe désormais une réaffirmation de la tendance baissière du dollar, un retour à des achats réguliers des banques centrales et une pression haussière soutenue sur l’inflation due à la hausse des prix de l’énergie.
Barclays a déclaré maintenir ses prévisions de prix de l’or pour 2026 et 2027 à 4 791 et 4 900 dollars l’once, tout en avertissant qu’il pourrait encore y avoir un certain risque de baisse à court terme lié à l’évaluation au prix de marché. Les analystes ont également recommandé une exposition aux actions de mines d’or, notamment Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont et Agnico Eagle.
« Malgré les récentes fluctuations de prix, s’il est une période où l’or devrait se négocier avec une prime, c’est maintenant », ont-ils déclaré.
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