La Fed américaine maintient ses taux, mais les anticipations d'une hausse cette année ; les métaux de base progressent globalement, le zinc du LME gagne plus de 1 % [Marché de nuit].

SMM 18 juin Actualités :

Sur les marchés des métaux :

Pendant la nuit, les métaux de base sur les marchés intérieurs et extérieurs ont collectivement augmenté. Le zinc LME a mené la hausse avec une augmentation de 1,4 %, l'étain LME a progressé de 0,85 %, l'aluminium LME a gagné 0,99 %, le zinc SHFE a grimpé de 0,67 % et le nickel SHFE a ajouté 0,6 %. Tous les autres métaux ont connu de faibles fluctuations. Le contrat principal de l'alumine a augmenté de 0,52 % et le contrat principal de la fonte d'aluminium a progressé de 0,17 %.

Pendant la nuit, le complexe des métaux ferreux a généralement baissé. Le minerai de fer a chuté de 1,13 %, enregistrant une troisième journée de baisse consécutive. Les bobines laminées à chaud (HRC), les barres d'armature et l'acier inoxydable ont tous baissé de moins de 1 %. Le charbon à coke et le coke ont tous deux reculé, le charbon à coke en baisse de 2,26 % et le coke de 1,25 %.

Pendant la nuit, sur les métaux précieux, l'or COMEX a baissé de 1,79 % et l'argent COMEX de 2,93 %. Sur le marché intérieur, l'or SHFE a reculé de 0,84 % et l'argent SHFE de 1,36 %.

Cours de clôture de la nuit au 18 juin à 6h43 :

Actualités macro

Chine :

[PBoC : Améliorer le mécanisme d'ajustement des taux d'intérêt à court terme] Pan Gongsheng, gouverneur de la Banque populaire de Chine, a déclaré que le mécanisme d'ajustement des taux d'intérêt à court terme serait amélioré. En s'appuyant sur les outils temporaires de prise en pension (repo) et de mise en pension (reverse repo) à un jour mis en place en juillet 2024, le mécanisme d'utilisation de ces outils sera amélioré, et les taux opérationnels seront ajustés au taux de reverse repo à 7 jours plus ou moins 25 points de base, réduisant le corridor de 70 points de base à 50 points de base. La boîte à outils des opérations d'open market sera davantage enrichie, et des variétés d'opérations de reverse repo à un jour seront ajoutées en temps voulu pour mieux répondre aux besoins de liquidité à court terme du système bancaire. (CCTV News)

[La PBoC optimise le mécanisme des opérations temporaires de repo et de reverse repo à un jour sur le marché ouvert] Afin d'utiliser de manière flexible et efficace les outils temporaires de repo et de reverse repo à un jour sur le marché ouvert, la Banque populaire de Chine a décidé d'optimiser les éléments opérationnels avec effet immédiat. L'heure d'opération est ajustée à 15h00-15h30 les jours ouvrables, et les taux opérationnels sont respectivement ajustés au taux de reverse repo à 7 jours moins 25 points de base et plus 25 points de base. Les règles d'utilisation des outils sont davantage clarifiées. Lorsque le taux au jour le jour du marché monétaire (DR001) est durablement inférieur ou supérieur au taux opérationnel de l'outil correspondant, la Banque populaire de Chine lancera des opérations correspondantes en fonction des besoins des primary dealers. (Banque populaire de Chine)

[Discours de Wu Qing au Forum de Lujiazui : Élargir le champ d’application de la cinquième série de normes au domaine de l’IA, soutenir la cotation nationale des sociétés cotées à Hong Kong] Wu Qing, président de la Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine, a intensément émis des signaux politiques lors du Forum de Lujiazui 2026 le 17, abordant la réforme du système de cotation des entreprises technologiques, l’ouverture du marché des capitaux, l’orientation des capitaux à long terme et la régulation de l’IA, esquissant la feuille de route réglementaire pour approfondir les réformes du marché des capitaux. Dans son discours, Wu Qing a déclaré que le champ d’application de la cinquième série de normes de cotation serait élargi au domaine de l’intelligence artificielle, en soutenant activement la cotation d’entreprises de grands modèles d’IA de qualité et en aidant les entreprises cotées à Hong Kong éligibles à se faire coter sur le marché national. Il a également indiqué que les recherches sur la promotion des programmes pilotes de contrats à terme sur le RMB seraient accélérées. Il a ajouté que des efforts seraient déployés pour renforcer la collaboration réglementaire transfrontalière, soutenir les activités d’investissement et de financement transfrontaliers légales et conformes, et réprimer légalement diverses activités transfrontalières illégales. Des orientations pour réguler le développement de l’IA sur les marchés de capitaux seront publiées en temps voulu, avec des enquêtes et sanctions strictes contre les activités illégales telles que le fait de surfer sur des sujets brûlants, la promotion de concepts spéculatifs, voire la manipulation de marché ou les délits d’initiés au nom de la technologie.

Dollar américain :

À la clôture de la séance précédente, l’indice du dollar américain a progressé de 0,82 % pour atteindre 100,38. La réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale cette semaine a, comme largement attendu, maintenu le statu quo. Le communiqué post-réunion a souligné l’engagement en faveur de la stabilité des prix par la réduction d’une inflation élevée, et le graphique en points a reflété un fort biais restrictif parmi les décideurs de la Fed. Le mercredi 17 juin, heure de l’Est des États-Unis, la Réserve fédérale a annoncé à l’issue de sa réunion du FOMC qu’elle maintiendrait la fourchette cible du taux des fonds fédéraux inchangée, entre 3,50 % et 3,75 %. Jusqu’à présent, après avoir abaissé les taux lors de trois réunions consécutives jusqu’à la fin de l’année dernière, le FOMC a maintenu le statu quo lors des quatre réunions de politique monétaire de 2026. Cette décision était tout à fait conforme aux attentes du marché.

Il s’agissait de la première réunion du FOMC avec Warsh comme président de la Fed. À en juger par la décision sur les taux, son premier acte majeur dans ses nouvelles fonctions a été de raccourcir considérablement le communiqué, y compris les orientations sur les taux. Le nouveau communiqué n’a mis l’accent que sur le volet inflation du double mandat relatif à l’emploi et à l’inflation. Son évaluation de l'inflation et des autres domaines économiques était conforme à la précédente, réitérant que l'inflation reste élevée et notant que le conflit au Moyen-Orient entraîne une forte incertitude pour l'économie. Comparé au communiqué, le graphique à points (dot plot) publié après la réunion a reflété un virage encore plus prononcé vers une position restrictive : la moitié des responsables de la Fed ayant fourni des prévisions de taux ont projeté au moins une hausse des taux cette année. Ira Jersey, stratège des taux chez Bloomberg, a commenté qu'étant donné que la moitié des responsables de la Fed prévoient des hausses, le marché se concentrant sur le dot plot rend logique l'aplatissement baissier de la courbe des rendements du Trésor. Nick Timiraos, correspondant chevronné de la Fed surnommé la « nouvelle Fed wire », a qualifié le dot plot de « très hawkish ». Il a souligné dans le titre de son article que la Fed a maintenu ses taux stables, mais que davantage de responsables s'attendent à ce que la prochaine décision soit une hausse. (Wall Street CN)

Selon l'outil « FedWatch » du CME : La probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés en juillet est de 64,0 % (contre 91,0 % avant la décision). La probabilité d'une hausse cumulée de 25 points de base est de 35,1 % (contre 8,9 %), et la probabilité d'une hausse cumulée de 50 points de base est de 1 % (contre 0 %). Pour décembre, la probabilité que la Fed maintienne ses taux stables est de 14,2 % (contre 38,2 %), avec des chances d'une hausse cumulée de 25 points de base à 36,4 % (contre 43,0 %), d'une hausse de 50 points de base à 33,8 % (contre 16,2 %), d'une hausse de 75 points de base à 13,5 % (contre 2,4 %), et d'une hausse de 100 points de base à 2,1 % (contre 0,1 %). (Jin10 Data App)

Données :

Aujourd'hui, la part du RMB dans les paiements mondiaux via Swift en mai en Chine, la décision de taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine du 17 juin (borne supérieure), les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 13 juin, l'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie pour juin, et la variation mensuelle de l'indice avancé du Conference Board pour mai seront publiés. Sont également prévus la balance commerciale suisse de mai et le taux directeur de la Banque nationale suisse le 18 juin, le taux de chômage britannique au sens du BIT pour les trois mois jusqu'en avril, le taux de chômage au Royaume-Uni en mai, la variation du nombre de demandeurs d'emploi au Royaume-Uni en mai, et la décision de taux de la Banque d'Angleterre le 18 juin, ainsi que le compte courant corrigé des variations saisonnières de la zone euro pour avril, entre autres données.

En outre, la Chine ouvrira une nouvelle fenêtre de prix pour les produits pétroliers raffinés. Le FOMC de la Fed publiera sa décision sur les taux d'intérêt et le résumé de ses projections économiques. Le président de la Fed, Warsh, tiendra une conférence de presse sur la politique monétaire. La Banque nationale suisse et la Banque d'Angleterre annonceront leurs décisions sur les taux d'intérêt, la Banque d'Angleterre publiant également le compte rendu de sa réunion.

À noter que le 18 juin, il n'y aura pas de séance de négociation nocturne à la Bourse de l'or de Shanghai, au SHFE, à la Bourse des matières premières de Zhengzhou et au DCE en Chine en raison de la veille de la fête des bateaux-dragons. Le 19 juin, la Bourse de New York sera fermée pour Juneteenth. Le même jour, la négociation des contrats à terme sur les métaux précieux, l'énergie, les changes, les indices boursiers et les obligations du Trésor américain sur le CME, basé aux États-Unis, se terminera plus tôt à 01h00, heure de Pékin, le 20 juin, en raison de Juneteenth. Toujours en raison de Juneteenth, la négociation des contrats à terme sur le pétrole brut Brent sur l'ICE, basé aux États-Unis, se terminera plus tôt à 01h30, heure de Pékin, le 20 juin.

Pétrole brut :

À la clôture nocturne, les deux indicateurs pétroliers ont baissé. Le Brent a perdu 0,38 % et le WTI a cédé 0,35 %. Le 17 juin, heure locale, de hauts responsables américains ont lu aux médias les 14 conditions d'un mémorandum d'entente américano-iranien visant à mettre fin à la guerre et à favoriser la réouverture du détroit d'Ormuz. Selon l'accord, les deux parties entameront 60 jours de négociations supplémentaires ce vendredi 19 juin en Suisse pour parvenir à un accord final. Les États-Unis s'engagent à ce que, dès la signature de ce mémorandum et jusqu'à la levée des sanctions, le département du Trésor américain délivre des licences d'exemption pour les exportations iraniennes de pétrole brut, de produits pétroliers et de dérivés, ainsi que pour les services de soutien connexes (y compris les transactions bancaires, l'assurance et le transport). (Application Jin10 Data)

Dans la réaction en chaîne due à l'apaisement des tensions au Moyen-Orient, l'Agence internationale de l'énergie (AIE) a estimé dans son rapport mensuel sur le marché pétrolier publié mercredi que si un accord de paix s'avérait durable, le marché mondial du brut pourrait basculer vers une offre excédentaire nette l'année prochaine. L'AIE a évalué systématiquement pour la première fois dans ce rapport l'impact de la fin du conflit iranien. L'agence a analysé qu'avec la reprise progressive de la production des champs pétroliers fermés pendant des mois en raison du conflit, l'offre de la région du Golfe montrera une tendance à une reprise « progressive » cette année. Sur cette base, la production mondiale de pétrole brut devrait augmenter de 8 millions de barils par jour d'ici l'année prochaine, pour atteindre un total de 110 millions de barils par jour. En revanche, la croissance de la demande mondiale est estimée à environ 2 millions de barils par jour, ce qui est qualifié de « relativement modérée ». L'AIE a noté dans le rapport que ce déséquilibre entre l'offre et la demande entraînera un « excédent massif », qui « pourrait offrir une bouffée d'air bienvenue pour le marché et une occasion de reconstituer les stocks épuisés ou de constituer de nouvelles réserves stratégiques ». Actuellement, les stocks de pétrole dans les pays de l'OCDE sont tombés à leur plus bas niveau depuis 1990. (Données Jin10)

L'AIE a également noté que les prix du pétrole ont connu une forte correction entre mai et la mi-juin, portée par l'optimisme du marché quant à un accord de paix et par l'évolution de la demande asiatique. La réduction des achats de brut en Asie a exercé une nette pression à la baisse sur les prix. Sous l'effet de ces facteurs combinés, les prix du brut de la mer du Nord ont chuté de plus de 40 dollars le baril au cours de cette période pour s'établir autour de 82 dollars, ce qui indique que le marché avait déjà intégré les anticipations d'une offre accrue et d'un ralentissement de la demande. (Données Jin10)