La Fed américaine maintient ses taux, mais les anticipations d'une hausse cette année ; les métaux de base progressent globalement, le zinc du LME gagne plus de 1 % [Marché de nuit].

SMM 18 juin Actualités :

Sur les marchés des métaux :

Pendant la nuit, les métaux de base sur les marchés intérieurs et extérieurs ont collectivement augmenté. Le zinc LME a mené la hausse avec une augmentation de 1,4 %, l'étain LME a progressé de 0,85 %, l'aluminium LME a gagné 0,99 %, le zinc SHFE a grimpé de 0,67 % et le nickel SHFE a ajouté 0,6 %. Tous les autres métaux ont connu de faibles fluctuations. Le contrat principal de l'alumine a augmenté de 0,52 % et le contrat principal de la fonte d'aluminium a progressé de 0,17 %.

Pendant la nuit, le complexe des métaux ferreux a généralement baissé. Le minerai de fer a chuté de 1,13 %, enregistrant une troisième journée de baisse consécutive. Les bobines laminées à chaud (HRC), les barres d'armature et l'acier inoxydable ont tous baissé de moins de 1 %. Le charbon à coke et le coke ont tous deux reculé, le charbon à coke en baisse de 2,26 % et le coke de 1,25 %.

Pendant la nuit, sur les métaux précieux, l'or COMEX a baissé de 1,79 % et l'argent COMEX de 2,93 %. Sur le marché intérieur, l'or SHFE a reculé de 0,84 % et l'argent SHFE de 1,36 %.

Cours de clôture de la nuit au 18 juin à 6h43 :

Actualités macro

Chine :

[PBoC : Améliorer le mécanisme d'ajustement des taux d'intérêt à court terme] Pan Gongsheng, gouverneur de la Banque populaire de Chine, a déclaré que le mécanisme d'ajustement des taux d'intérêt à court terme serait amélioré. En s'appuyant sur les outils temporaires de prise en pension (repo) et de mise en pension (reverse repo) à un jour mis en place en juillet 2024, le mécanisme d'utilisation de ces outils sera amélioré, et les taux opérationnels seront ajustés au taux de reverse repo à 7 jours plus ou moins 25 points de base, réduisant le corridor de 70 points de base à 50 points de base. La boîte à outils des opérations d'open market sera davantage enrichie, et des variétés d'opérations de reverse repo à un jour seront ajoutées en temps voulu pour mieux répondre aux besoins de liquidité à court terme du système bancaire. (CCTV News)

[La PBoC optimise le mécanisme des opérations temporaires de repo et de reverse repo à un jour sur le marché ouvert] Afin d'utiliser de manière flexible et efficace les outils temporaires de repo et de reverse repo à un jour sur le marché ouvert, la Banque populaire de Chine a décidé d'optimiser les éléments opérationnels avec effet immédiat. L'heure d'opération est ajustée à 15h00-15h30 les jours ouvrables, et les taux opérationnels sont respectivement ajustés au taux de reverse repo à 7 jours moins 25 points de base et plus 25 points de base. Les règles d'utilisation des outils sont davantage clarifiées. Lorsque le taux au jour le jour du marché monétaire (DR001) est durablement inférieur ou supérieur au taux opérationnel de l'outil correspondant, la Banque populaire de Chine lancera des opérations correspondantes en fonction des besoins des primary dealers. (Banque populaire de Chine)

[Discours de Wu Qing au Forum de Lujiazui : Étendre le champ de la cinquième série de normes au domaine de l'IA, soutenir la cotation nationale des sociétés cotées à Hong Kong] Wu Qing, président de la Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine, a intensément communiqué des orientations politiques le 17 juin lors du Forum de Lujiazui 2026, abordant les réformes du système de cotation des entreprises technologiques, l'ouverture du marché des capitaux, l'orientation des capitaux à long terme et la régulation de l'IA, esquissant ainsi le plan d'action des autorités de régulation pour approfondir les réformes du marché des capitaux. Dans son discours, M. Wu a indiqué que le champ d'application des cinquièmes normes de cotation serait étendu au domaine de l'intelligence artificielle, soutenant activement la cotation d'entreprises de qualité spécialisées dans les grands modèles d'IA, et permettant aux sociétés cotées à Hong Kong remplissant les conditions de se faire coter sur le marché intérieur. Il a également annoncé l'accélération des études visant à promouvoir des programmes pilotes de contrats à terme sur le yuan. Il a en outre déclaré que des efforts seront déployés pour renforcer la collaboration réglementaire transfrontalière, soutenir les activités d'investissement et de financement transfrontaliers légales et conformes, et réprimer légalement diverses activités illégales transfrontalières. Des lignes directrices pour encadrer le développement de l'IA dans le marché des capitaux seront publiées en temps voulu, avec des enquêtes et des sanctions strictes contre les activités illégales telles que le fait de surfer sur des sujets brûlants, le gonflement de concepts, voire la manipulation de marché et les délits d'initiés sous couvert de technologie.

Dollar américain :

À la clôture de la séance de nuit, l'indice du dollar a progressé de 0,82 % à 100,38. La réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale cette semaine s'est soldée par un statu quo, comme largement anticipé. Le communiqué publié à l'issue de la réunion a souligné l'engagement en faveur de la stabilité des prix en réduisant l'inflation élevée, et le diagramme de points reflétait un fort penchant restrictif parmi les décideurs de la Fed. Le mercredi 17 juin, heure de l'Est des États-Unis, la Réserve fédérale a annoncé à l'issue de sa réunion du FOMC le maintien de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux inchangée entre 3,50 % et 3,75 %. À ce jour, après avoir baissé les taux lors de trois réunions consécutives jusqu'à fin 2025, le FOMC est resté sur un statu quo lors des quatre réunions de politique monétaire de 2026. Cette décision était totalement conforme aux attentes du marché.

Il s'agissait de la première réunion du FOMC avec M. Warsh en tant que président de la Fed. Au vu de la décision sur les taux, sa première grande action dans ses nouvelles fonctions a été de raccourcir considérablement le communiqué, y compris les indications sur les taux. Le nouveau communiqué ne mettait l'accent que sur le volet inflation du double mandat concernant l'emploi et l'inflation. Son évaluation de l'inflation et d'autres aspects économiques concorde avec la précédente, réaffirmant que l'inflation reste élevée et soulignant que le conflit au Moyen-Orient crée une forte incertitude pour l'économie. Par rapport au communiqué, le graphique à points publié après la réunion affiche un biais encore plus faucon : la moitié des responsables de la Fed fournissant des prévisions de taux anticipent au moins une hausse cette année. Ira Jersey, stratégiste obligataire chez Bloomberg, estime que, la moitié des membres voyant des hausses, l'attention du marché sur le graphique à points rend logique l'aplatissement baissier de la courbe des rendements du Trésor. Nick Timiraos, vétéran des correspondants de la Fed surnommé le « nouveau fil de la Fed », a qualifié ce graphique de « très faucon ». Il a souligné en titre que la Fed a laissé ses taux inchangés, mais que davantage de responsables voient la prochaine étape comme une hausse. (Wall Street CN)

Selon l'outil « FedWatch » du CME : la probabilité que la Fed maintienne ses taux en juillet s'établit à 64,0 % (contre 91,0 % avant la décision). La probabilité d'une hausse cumulative de 25 points de base est de 35,1 % (contre 8,9 %), celle d'une hausse de 50 points de base de 1 % (contre 0 %). Pour décembre, la probabilité d'un statu quo est de 14,2 % (contre 38,2 %), avec des chances de hausses cumulatives de 25 points de base à 36,4 % (contre 43,0 %), de 50 points de base à 33,8 % (contre 16,2 %), de 75 points de base à 13,5 % (contre 2,4 %) et de 100 points de base à 2,1 % (contre 0,1 %). (Jin10 Data App)

Données :

Seront publiés aujourd'hui la part du RMB chinois dans les paiements mondiaux Swift en mai, la décision sur les taux de la Réserve fédérale américaine du 17 juin (borne supérieure), les inscriptions initiales au chômage aux États-Unis pour la semaine close le 13 juin, l'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie de juin et la variation mensuelle de l'indice avancé du Conference Board américain pour mai. À paraître également : la balance commerciale suisse de mai et le taux directeur de la Banque nationale suisse le 18 juin, le taux de chômage au sens du BIT au Royaume-Uni pour les trois mois à avril, le taux de chômage britannique de mai, la variation des demandeurs d'emploi au Royaume-Uni en mai, la décision de taux de la Banque d'Angleterre du 18 juin, ainsi que le compte courant désaisonnalisé de la zone euro d'avril, entre autres données.

En outre, la Chine ouvrira un nouveau guichet de tarification des produits pétroliers raffinés. Le FOMC de la Fed publiera sa décision sur les taux d'intérêt et son résumé des projections économiques. Le président de la Fed, Warsh, tiendra une conférence de presse sur la politique monétaire. La Banque nationale suisse et la Banque d'Angleterre annonceront leurs décisions sur les taux d'intérêt, la BoE publiant également les minutes de sa réunion.

Il est à noter que le 18 juin, il n'y aura pas de séance de négociation de nuit sur la Bourse de l'or de Shanghai, le SHFE, la Bourse des matières premières de Zhengzhou et le DCE en Chine en raison de la veille du Festival des bateaux-dragons. Le 19 juin, la Bourse de New York sera fermée pour le Juneteenth. Le même jour, les échanges de contrats à terme sur les métaux précieux, l'énergie, les changes, les indices boursiers et les obligations du Trésor américain sur le CME américain fermeront plus tôt à 01h00 heure de Pékin le 20 juin pour le Juneteenth. Également en raison du Juneteenth, les échanges de contrats à terme sur le pétrole brut Brent sur l'ICE américain fermeront plus tôt à 01h30 heure de Pékin le 20 juin.

Pétrole brut :

À la clôture de la veille, les deux indices de référence du pétrole ont baissé. Le Brent a reculé de 0,38 % et le WTI de 0,35 %. Le 17 juin, heure locale, de hauts responsables américains ont lu aux médias les 14 points d'un mémorandum d'entente américano-iranien visant à mettre fin à la guerre et à favoriser la réouverture du détroit d'Ormuz. Selon l'accord, les deux parties entameront 60 jours de négociations supplémentaires ce vendredi 19 juin en Suisse pour parvenir à un accord final. Les États-Unis s'engagent à ce que, dès la signature de ce mémorandum et jusqu'à la levée des sanctions, le département du Trésor américain délivre des licences d'exemption pour les exportations iraniennes de pétrole brut, de produits pétroliers et de dérivés, ainsi que pour les services de soutien associés (y compris les transactions bancaires, l'assurance et le transport). (Jin10 Data App)

Dans la réaction en chaîne provoquée par l'apaisement des tensions au Moyen-Orient, l'Agence internationale de l'énergie (AIE) a estimé dans son rapport mensuel sur le marché pétrolier publié mercredi que si un accord de paix s'avère durable, le marché mondial du brut pourrait basculer vers une offre excédentaire manifeste l'année prochaine. L'AIE a systématiquement évalué pour la première fois dans ce rapport l'impact de la fin du conflit iranien. L'agence a analysé qu'à mesure que les champs pétrolifères fermés depuis des mois en raison du conflit reprennent progressivement leur production, l'offre de la région du Golfe affichera une tendance à la reprise « graduelle » cette année. Sur cette base, la production mondiale de pétrole brut devrait augmenter de 8 millions de barils par jour d'ici l'année prochaine, pour atteindre une échelle totale de 110 millions de barils par jour. En revanche, la croissance de la demande mondiale est estimée à environ 2 millions de barils par jour, qualifiée de « relativement modeste ». L’AIE a noté dans le rapport que ce déséquilibre entre l’offre et la demande entraînera un « excédent massif », qui pourrait « offrir une marge de manœuvre bienvenue au marché et une occasion de reconstituer les stocks épuisés ou de constituer de nouvelles réserves stratégiques ». Actuellement, les stocks de pétrole des pays de l’OCDE sont tombés à leur plus bas niveau depuis 1990. (Jin10 Data)

L’AIE a également noté que les prix du pétrole ont connu une forte correction entre mai et mi-juin, portés par l’optimisme du marché concernant un accord de paix et les changements de la demande asiatique. La réduction des achats de brut en provenance d’Asie a exercé une pression baissière évidente sur les prix. Sous l’effet conjugué de ces facteurs, le prix du brut de la mer du Nord a chuté cumulativement de plus de 40 dollars le baril au cours de cette période, pour s’établir autour de 82 dollars, ce qui indique que le marché avait déjà intégré les anticipations d’augmentation de l’offre et de ralentissement de la demande. (Jin10 Data)