[Revue quotidienne de l'acier inoxydable SMM] Les risques géopolitiques s'apaisent, les contrats à terme sur l'acier inoxydable se raffermissent.

Contrats à terme SS – Le contrat le plus actif. À 10 h 15, le contrat SS2607 était coté à 14 855 yuans/tonne, en hausse de 150 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente. Les primes au comptant pour le 304/2B à Wuxi se situaient dans une fourchette de 215 à 765 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, pour la bobine laminée à froid 201/2B à Wuxi, le prix moyen est resté stable ; pour la bobine laminée à froid non rognée 304/2B, les prix moyens à Wuxi et Foshan sont restés inchangés ; pour la bobine laminée à froid 316L/2B à Wuxi, les prix ont augmenté de 150 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente ; pour la bobine laminée à chaud 316L/NO.1, les offres à Wuxi sont restées stables ; et les prix des bobines laminées à froid 430/2B à Wuxi et Foshan sont demeurés stables.

Cette semaine, les contrats à terme et les prix au comptant de l'acier inoxydable ont tous deux subi des pressions et ont baissé. Les vents contraires macroéconomiques hors de Chine ont dominé le sentiment du marché, et le pessimisme s'est rapidement propagé pendant la basse saison. Les attentes du secteur quant aux perspectives se sont affaiblies, la prudence des utilisateurs finaux s'est accentuée, la demande rigide est restée constamment atone, et les négociants se sont concentrés sur des ventes à prix réduits pour écouler leurs stocks. Sur le volet des contrats à terme, les facteurs macroéconomiques étrangers ont été le principal moteur. Les chiffres de l'emploi non agricole américain ont nettement dépassé les attentes et le taux de chômage est resté bas, ce qui a conduit le marché à repousser, voire à annuler, les anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale dans l'année. L'indice du dollar américain s'est renforcé pour atteindre un plus haut de près de deux mois, pesant largement sur la valorisation du secteur des métaux non ferreux. Entraînés par ce mouvement, les contrats à terme SS ont chuté de manière continue et unilatérale, franchissant rapidement le niveau de soutien précédent de 14 500 yuans/tonne, alors que le sentiment baissier s'est pleinement exprimé, affaiblissant davantage le moral de l'ensemble de la chaîne industrielle. En ce qui concerne les prix au comptant et les stocks, le rythme de baisse des prix au comptant cette semaine a nettement été en retard par rapport à celui des contrats à terme, mettant en évidence une divergence entre les deux. La chute brutale des contrats à terme a lourdement pesé sur la mentalité du marché ; la volonté des négociants de vendre et de déstocker a nettement augmenté, et des cargaisons à bas prix ont continué d'apparaître sur le marché. Dans le contexte de basse saison de consommation traditionnelle, la demande rigide en aval manquait de dynamisme, le soutien des achats était insuffisant, et les transactions n'ont été que modestement stimulées par les cargaisons à bas prix, laissant une performance globale modérée. Du côté de l'offre, certaines aciéries ont progressivement mis en œuvre des réductions de production et des maintenances, entraînant une contraction marginale de l'offre du secteur. Associée à l'écoulement actif des stocks par les négociants, le stock social total a poursuivi sa tendance au déstockage et a légèrement diminué, malgré la faiblesse de la demande en basse saison. Sur le plan des coûts et des bénéfices, les prix des matières premières de l'acier inoxydable ont largement résisté aux baisses cette semaine, divergeant de la tendance des prix des produits finis en acier. La fonte brute de nickel de haute qualité n'a enregistré que des baisses limitées, tandis que les prix de la ferraille inoxydable et du ferrochrome à haute teneur en carbone sont restés fermes, offrant un soutien relativement fort au niveau des matières premières. Cependant, les prix au comptant ont continué de baisser. L'affaiblissement des prix de l'acier fini face à des coûts rigides a directement compressé les marges bénéficiaires des aciéries. Les calculs de profit montrent que la marge bénéficiaire actuelle des aciéries, basée sur les matières premières au comptant, a reculé à environ 1,9 %. Entravées par des stocks antérieurs à coûts élevés, la marge bénéficiaire basée sur les coûts d'inventaire des matières premières s'est encore réduite à 0,84 %. La rentabilité globale s'est fortement contractée, ce qui pourrait renforcer la volonté des aciéries d'initier de nouvelles réductions de production ultérieurement. Dans l'ensemble, la baisse des contrats à terme cette semaine a rendu le sentiment baissier, la demande rigide de basse saison restant faible. Bien que la maintenance des aciéries et le déstockage actif des négociants aient entraîné une légère baisse des stocks, apportant un certain soutien aux prix au comptant, cela n'a pas suffi à inverser la tendance générale à l'affaiblissement. La fermeté des prix des matières premières a constitué un plancher pour les prix au comptant, limitant les baisses profondes, et le marché à court terme persistera probablement dans un schéma de contrats à terme faibles, de prix au comptant résilients et de faibles volumes d'échanges. Les principaux points à surveiller à l'avenir incluent la trajectoire des anticipations de politique de la Réserve fédérale, les mouvements de l'indice du dollar, la solidité du soutien des contrats à terme SS, la durabilité de la demande rigide en aval et l'avancement des réductions de production liées à la maintenance des aciéries.