Les cours du cuivre ont continué de rebondir cette nuit, les haussiers ont accru leurs positions ; à l’approche de la livraison, l’offre était restreinte et les primes au comptant se sont maintenues [SMM Copper Morning Meeting Notes]

Lundi 15 juin 2026
Futures : Vendredi soir dernier, le cuivre du LME s’est ouvert à 13 675 $/t, et son centre de prix a fluctué à la baisse pour toucher un point bas de 13 611 $/t. Le centre de prix a ensuite oscillé à la hausse, atteignant 13 729,5 $/t en fin de séance, pour finalement clôturer à 13 713,5 $/t, en hausse de 1,02 %. Le volume de transactions a atteint 19 000 lots, et les positions ouvertes ont atteint 266 000 lots, soit une augmentation de 1 001 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une progression des positions haussières. Le contrat le plus traité sur le SHFE cuivre 2607 s’est ouvert à 104 280 yuans/t vendredi soir dernier et a immédiatement reculé à 104 250 yuans/t. Son centre de prix a ensuite progressé tout au long de la séance jusqu’à un sommet de 105 050 yuans/t, pour finalement clôturer à 104 980 yuans/t, en hausse de 0,31 %. Le volume de transactions a atteint 25 000 lots, et les positions ouvertes se sont établies à 148 000 lots, soit une diminution de 1 207 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une réduction des positions baissières.
[Résumé SMM de la réunion matinale sur le cuivre] Actualités :
(1) Le jeudi 11 juin, le ministre argentin des Mines, Luis Lucero, a déclaré qu’avec les réformes économiques et un nouveau cadre juridique visant à attirer et soutenir les projets miniers, le gouvernement argentin devrait devenir une destination privilégiée pour les investissements dans les minéraux critiques. Lors d’un événement sur les minéraux critiques organisé par la Chambre de commerce des États-Unis, Lucero a affirmé : « L’Argentine possède l’un des portefeuilles de ressources minérales critiques les plus importants au monde. » Selon S&P Global Market Intelligence, le pays dispose de 85,5 millions de tonnes de réserves et de ressources de lithium, et de 124,3 millions de tonnes de réserves et de ressources de cuivre. « Les ressources seules n’attirent pas les investissements. L’investissement nécessite la confiance dans les institutions, la réglementation et le leadership politique, ainsi que la certitude qu’un projet lancé aujourd’hui restera viable dans 10, 20 ou 30 ans », a déclaré Lucero. « Je pense que l’Argentine offre désormais cette confiance d’une manière qu’elle n’a pas offerte depuis de nombreuses années », a-t-il ajouté.
Spot :
(1) Shanghai : Dans la matinée du 12 juin, le contrat SHFE cuivre 2606 a affiché une tendance haussière modérée. Il s’est ouvert à 103 540 yuans/t, puis a rapidement bondi à 104 510 yuans/t avant de légèrement reculer à 104 260 yuans/t. Après stabilisation, il a rebondi à 104 730 yuans/t, puis a marqué une légère consolidation avant de continuer à progresser, touchant un sommet de 105 020 yuans/t. À la clôture, les prix se sont repliés pour terminer à 104 800 yuans/t. L’écart entre les mois était compris entre un contango de 60 yuans/t et un backwardation de 20 yuans/t. La marge bénéficiaire à l’importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat 2606 le plus proche oscillait entre une perte de 270 yuans/t et une perte de 180 yuans/t. En perspective pour aujourd’hui, le 15 juin est le dernier jour de cotation du contrat SHFE cuivre 2606. Selon la méthodologie SMM d’évaluation du prix de la cathode de cuivre n°1, SMM cote toujours par rapport au contrat le plus proche. Au cours de la séance, le centre de prix du cuivre s’est orienté à la hausse, et le sentiment d’achat en aval a légèrement reculé, indiquant que les prix élevés pesaient sur la demande. À l’approche de la livraison, les fournisseurs ont montré une forte volonté de conserver leurs positions pour la livraison, l’offre disponible étant relativement tendue. De plus, les stocks au comptant à Guangdong sont restés à de faibles niveaux, avec des offres à des primes d’environ 200 yuans/t, ce qui pourrait apporter un soutien aux primes à Shanghai. Globalement, les primes au comptant du cuivre SHFE par rapport au contrat de juin le plus proche devraient rester à un niveau de prime aujourd’hui.
(2) Guangdong : Le 12 juin, cuivre cathode n°1 au comptant par rapport au contrat le plus proche : le cuivre de qualité supérieure était coté à 270 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t par rapport au jour précédent ; le cuivre de qualité standard était coté à une prime de 210 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t ; le cuivre SX-EW était coté à une prime de 150 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t. Le prix moyen du cuivre cathode n°1 au Guangdong était de 104 715 yuans/t, en hausse de 1 090 yuans/t par rapport au jour précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 104 625 yuans/t, en hausse de 1 075 yuans/t. Globalement, avec des stocks atteignant un niveau historiquement bas, les fournisseurs ont activement maintenu des prix fermes. Les primes ont grimpé de 230 yuans/t cette semaine, mais le sentiment d’échange était en baisse.
(3) Cuivre importé : Le 12 juin, le prix moyen du warrant est resté stable par rapport à la séance précédente à 59 $/mt (fourchette de prix 54–64 $/mt) ; le prix moyen B/L est resté stable à 61 $/mt (fourchette 55–67 $/mt) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) est resté stable à 29 $/mt (fourchette 24–34 $/mt), les offres se référant aux cargaisons arrivant entre mi-juin, fin juin et début juillet.
(4) Cuivre secondaire : Le 12 juin, à 11h30, le cours de clôture des contrats à terme s’établissait à 104 950 yuans/mt, en hausse de 1 900 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Les primes au comptant s’élevaient en moyenne à 30 yuans/mt, en baisse de 10 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Les prix des matières premières de cuivre secondaire ont augmenté de 600 yuans/mt en glissement mensuel aujourd’hui. L’indice du sentiment de vente des matières premières de cuivre secondaire est tombé à 2,44, et l’indice du sentiment d’achat est tombé à 2,33. L’écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre s’élevait à 2 791 yuans/mt, en hausse de 1 204 yuans/mt en glissement mensuel. L’écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire s’établissait à 1 130 yuans/mt. Selon une enquête de SMM, dans le contexte du fort rebond des prix du cuivre, de nombreuses entreprises utilisant des déchets ont affiché une volonté d’achat stable, la demande du marché reculant nettement. Les négociants en matières premières de cuivre secondaire n’ont augmenté leurs prix que de manière limitée ; ainsi, malgré l’élargissement de l’écart de prix entre la cathode et les déchets au cours de la journée, la demande en aval n’a pas été stimulée et les prix des barres de cuivre secondaire sont restés élevés.
Prix : Sur le plan macroéconomique, de multiples sources indiquent qu’un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran a été conclu, que le détroit d’Ormuz sera rouvert et que les deux parties prévoient de signer un protocole d’accord ce vendredi. L’apaisement des risques géopolitiques a tempéré les inquiétudes du marché concernant une accélération de l’inflation, et l’indice du dollar américain s’est affaibli, soutenant ainsi les prix du cuivre. Sur le plan des fondamentaux, l’offre était tendue à l’approche de la date de livraison ; du côté de la demande, le sentiment d’achat en aval a reculé en raison de la hausse des prix du cuivre. Globalement, les prix du cuivre devraient bien se maintenir et fluctuer avec une tendance à la hausse aujourd’hui.
[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement et ne constituent pas un conseil direct en matière d’investissement, de recherche ou de prise de décision. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas les substituer à leur propre jugement. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]