L'étain du SHFE a fortement fluctué entre 394 000 et 411 000 yuans la tonne tout au long de la semaine. Dans un contexte d'impasse entre l'offre et la demande, il devrait continuer à se consolider à des niveaux élevés [Résumé de la réunion matinale SMM sur l'étain]

Compte-rendu de la réunion matinale de SMM sur l'étain, 15 juin 2026

Revue du marché : Le contrat à terme sur l'étain le plus échangé au SHFE a montré une tendance d'abord en baisse puis en hausse au cours de la semaine, le centre des prix fluctuant largement autour du seuil des 400 000 yuans/tonne. En début de semaine, les contrats à terme ont reculé pendant plusieurs séances consécutives et sont brièvement passés sous ce niveau psychologique, sous la pression des anticipations de hausse des taux d'intérêt à l'étranger et du repli des valeurs technologiques. En milieu de semaine, les données de l'IPC américain ont ravivé les craintes inflationnistes, et l'intensification des conflits géopolitiques au Moyen-Orient a poussé les prix vers environ 394 000 yuans/tonne. À l'approche du week-end, la reprise de la demande en semi-conducteurs et en puissance de calcul pour l'IA, ainsi que des attentes d'une détente progressive des tensions géopolitiques, ont entraîné un rebond des contrats à terme au-dessus de 410 000 yuans/tonne. La fourchette globale de fluctuation s'est concentrée entre 394 000 et 411 000 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, la volonté d'approvisionnement juste à temps des acteurs en aval s'est libérée dans une certaine mesure lorsque les prix ont baissé en début de semaine, avec un sentiment d'enquête et de transaction modéré. Cependant, dès que les prix se sont stabilisés et ont rebondi, l'effet dissuasif des prix élevés a refait surface, les échanges au comptant se sont rapidement refroidis et les achats de fin d'année sont restés prudents. Dans l'ensemble, le marché a montré une configuration d'impasse : réapprovisionnement limité à bas prix et transactions gelées à prix élevés.

Prévisions de marché : Sur le front macroéconomique international, le boom continu des investissements dans l'intelligence artificielle mondiale offre un récit de soutien à long terme pour la demande finale de l'étain. Cependant, l'annonce par le département américain de la Défense de l'ajout de certaines entreprises chinoises à une liste d'entreprises militaires a intensifié les préoccupations concernant les relations commerciales sino-américaines, rendant le climat macroéconomique plus complexe. En ce qui concerne l'offre et la demande sur le marché chinois de l'étain, cette semaine a été globalement caractérisée par une offre stable et une attitude d'attentisme de la demande. Côté offre, la plupart des fonderies ont maintenu une production régulière avec un rythme d'expédition fluide. Côté demande, les entreprises en aval ont généralement adopté une position prudente, les achats suivant principalement une stratégie de trading par bandes : « couvrir un petit volume lors des creux, et acheter davantage en cas de baisse supplémentaire », la consommation globale n'ayant pas connu de libération à grande échelle. Après que les prix de l'étain ont grimpé à des niveaux records en début de semaine, le marché au comptant s'est pratiquement arrêté, conduisant les fonderies à sécuriser leurs bénéfices en enregistrant des bons de livraison. Alors que les prix à terme retombaient à la barre des 400 000 yuans/tonne, la demande d'approvisionnement en flux tendu, auparavant bridée par les prix, s'est brièvement libérée, et le sentiment de consultation et de négociation sur le marché s'est quelque peu redressé. Cependant, l'effet stimulant des prix bas sur la consommation a montré des signes clairs de rendements marginaux décroissants. Lorsque les prix rebondissaient, les acteurs en aval sont rapidement revenus à une position attentiste, et les transactions sur le marché au comptant se sont de nouveau refroidies. Bien que les ventes mondiales d'équipements semi-conducteurs aient atteint un niveau record au premier trimestre, apportant un soutien à long terme à la demande de soudure à l'étain, le mode d'achat guidé par les commandes chez les entreprises en aval n'a pas changé à court terme. En résumé, les prix actuels de l'étain manquent d'un moteur directionnel clair. Dans un contexte d'impasse entre l'offre et la demande au niveau des fondamentaux, les prix de l'étain devraient osciller à des sommets autour de 400 000 yuans/tonne la semaine prochaine. Les investisseurs doivent surveiller de près les décisions de politique macroéconomique et le rythme de réapprovisionnement en aval. Face aux fluctuations répétées des prix, il est recommandé de privilégier les opérations de bande pour maîtriser les risques.