Contexte macroéconomique fluctuant, fondamentaux solides : les prix du plomb pourraient baisser puis rebondir [SMM Lead Market Weekly Forecast]

         La semaine prochaine, le marché chinois sera fermé pour les vacances de la Fête des bateaux-dragons. Le SHFE et les autres bourses n'effectueront pas de séances de nuit jeudi soir et seront fermés toute la journée de vendredi. En ce qui concerne les données macroéconomiques, les ventes au détail totales de la Chine en mai en glissement annuel, la valeur ajoutée industrielle de la Chine en mai au-dessus de la taille désignée en glissement annuel, et le taux mensuel des ventes au détail aux États-Unis pour mai sont sur le point d'être publiés. De plus, un événement clé sera la première réunion de politique monétaire du nouveau président de la Fed américaine depuis son entrée en fonction. Le marché s'attend à ce que le taux d'intérêt de juin reste inchangé, l'attention étant davantage portée sur le moment où la Fed commencera à relever ses taux.

Côté plomb LME, le conflit au Moyen-Orient s'est récemment inversé à nouveau, les acheteurs étrangers se retirant et les vendeurs ajoutant des positions. Le plomb LME est tombé sous toutes les moyennes mobiles, atteignant un nouveau plus bas en près d'un mois et demi. Pendant ce temps, la tension sur les cargaisons spot en dehors de la Chine persiste. Le LME a de nouveau affiché une structure de backwardation, avec le LME Cash-3M coté à 4,97 $/tonne. La semaine prochaine, l'attention portera sur l'impact de la réunion de la Fed sur l'indice du dollar américain. Les prix du plomb devraient continuer à évoluer dans la morosité, le plomb LME s'échangeant dans une fourchette de 1 915-1 975 $/tonne.

Côté plomb SHFE, lundi prochain est le jour de livraison du contrat SHFE plomb 2606. Les fournisseurs expédiant vers les entrepôts de livraison alimenteront les anticipations de hausse des stocks visibles, d'autant que les vendeurs de plomb SHFE ajoutent des positions. Les positions ouvertes sur le contrat le plus traité ont atteint jusqu'à 85 000 lots, mettant les prix du plomb sous pression. Il est à noter que les stocks en usine des fonderies de plomb primaire ont diminué, et les fonderies de plomb secondaire subissent de lourdes pertes. Les fondamentaux offrent un soutien solide, l'écart entre les prix à terme et les prix au comptant se resserrant rapidement et une prime ne pouvant être exclue. Le risque de baisse des prix du plomb devrait persister, mais il y a une chance de recul suivi d'un rebond. La semaine prochaine, le contrat SHFE plomb le plus traité devrait s'échanger dans une fourchette de 15 850-16 300 yuans/tonne.

Prévision de prix spot : 15 900-16 150 yuans/tonne. Côté demande, la production des fabricants de batteries au plomb-acide est relativement stable. Après la baisse des prix du plomb, les entreprises en aval achètent la baisse au besoin. De plus, compte tenu de la clôture des comptes de mi-année et de l'inventaire fin juin, certains acteurs en aval achètent par anticipation. Côté offre, la production des fonderies de plomb primaire et secondaire a connu des hausses comme des baisses. Les écarts d'offre devraient être relativement faibles. Les stocks en usine des deux types de fonderies ont diminué, réduisant la pression à la vente. Les fonderies de plomb secondaire, en particulier, subissant de lourdes pertes, leur volonté de vendre est faible. Le plomb au comptant devrait maintenir de faibles primes (par rapport au plomb SMM n°1) sur les expéditions. Si le plomb SHFE continue de baisser, la possibilité que les prix au comptant dépassent les prix à terme ne peut être exclue.