[Revue quotidienne de l'acier inoxydable SMM] Les contrats à terme sur l'acier inoxydable se stabilisent, les transactions au comptant s'animent.

SMM a rapporté le 12 juin que les contrats à terme SS montraient des signes de stabilisation après la baisse. L’apaisement du conflit entre les États-Unis et l’Iran est revenu sur le devant de la scène, et les contrats à terme sur les métaux non ferreux ont généralement connu un rebond. Les contrats à terme SS se sont renforcés en tandem, et à la clôture de midi, le contrat SS le plus traité s’établissait à 14 715 yuans/t. Sur le marché au comptant, sous l’impulsion du renforcement des contrats à terme SS, l’activité s’est quelque peu ranimée. Les demandes de prix et les transactions ont repris dans la matinée, et les négociants ont relevé leurs offres.

Le contrat à terme SS le plus traité a baissé puis est reparti. À 10 h 15, le SS2607 s’affichait à 14 705 yuans/t, en hausse de 300 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. À Wuxi, les primes au comptant pour le 304/2B se situaient dans une fourchette de 365 à 915 yuans/t. Sur le marché au comptant, pour les bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi, le prix moyen est resté stable ; pour les bobines laminées à froid 304/2B à bords bruts, le prix moyen a augmenté de 50 yuans/t à Wuxi et de 50 yuans/t à Foshan ; pour les bobines laminées à froid 316L/2B à Wuxi, le prix a baissé de 200 yuans/t ; pour les bobines laminées à chaud 316L/NO.1 à Wuxi, les offres sont restées stables ; et pour les bobines laminées à froid 430/2B à Wuxi et Foshan, les prix sont demeurés stables.

Cette semaine, les contrats à terme et le marché au comptant de l’acier inoxydable ont tous deux subi des pressions et se sont repliés, les vents contraires macroéconomiques hors de Chine dominant le marché et le sentiment baissier se propageant rapidement pendant la morte-saison. Les anticipations du secteur à court terme se sont affaiblies, les utilisateurs finaux sont restés en mode attentiste, la demande rigide est demeurée atone, et les négociants se sont concentrés sur des ventes à prix réduit pour écouler les stocks. Sur le front des contrats à terme, cette semaine, les facteurs macroéconomiques internationaux sont devenus le principal moteur du marché. Les données sur l’emploi non agricole américain ont largement dépassé les attentes, le taux de chômage restant bas, ce qui a conduit le marché à repousser, voire annuler les anticipations de baisse des taux de la Fed cette année. L’indice du dollar s’est renforcé pour atteindre un plus haut de près de deux mois, exerçant une pression généralisée sur la valorisation du secteur des métaux non ferreux. Entraînés par ce mouvement, les contrats à terme SS ont poursuivi leur repli unilatéral, tombant rapidement sous le support précédent de 14 500 yuans/t, tandis que le sentiment baissier se libérait de manière concentrée, fragilisant davantage le moral sur l’ensemble de la chaîne industrielle. Côté comptant et stocks, cette semaine, les offres au comptant ont nettement moins baissé que les contrats à terme, mettant en évidence la divergence entre les deux marchés. La forte baisse des contrats à terme a plombé le sentiment du marché, augmentant sensiblement la volonté des négociants de vendre et de déstocker, et des marchandises à bas prix ont continué d’apparaître. En cette saison creuse traditionnelle, la demande rigide en aval était faible, l’intérêt d’achat insuffisant, et seules les marchandises à bas prix relevaient légèrement les transactions, la performance d’ensemble restant atone. Côté offre, cette semaine, certaines aciéries ont progressivement mis en œuvre des réductions de production et des arrêts pour maintenance, entraînant une contraction marginale de l’offre sectorielle. Avec l’écoulement actif des stocks par les négociants, les stocks sociaux ont continué à se déstocker, refluant légèrement, malgré une demande saisonnière faible. Côté coûts et marges, cette semaine, les prix des matières premières pour l’inox étaient globalement résistants à la baisse, divergeant des prix de l’acier fini. Les baisses du NPI de qualité supérieure ont été limitées, et les prix de la ferraille inoxydable et du ferrochrome à haute teneur en carbone sont restés fermes, offrant un solide soutien plancher. Cependant, les prix spot continuant de reculer, l’acier fini s’affaiblissant alors que les coûts restaient rigides, les marges des aciéries ont été directement comprimées. Les calculs de profit montrent que le taux de marge actuel des aciéries, sur la base des coûts spot des matières premières, s’est replié à environ 1,9 %, et plombé par des stocks antérieurs à coût élevé, ce taux basé sur les coûts de stock est tombé à 0,84 %. La rentabilité globale s’est nettement réduite, ce qui pourrait accroître la volonté des aciéries de réduire volontairement leur production. Dans l’ensemble, le repli des contrats à terme cette semaine a entraîné un sentiment baissier, la demande réelle étant faible en saison creuse. Bien que la maintenance des aciéries et le déstockage proactif des négociants aient permis un léger reflux des stocks, apportant un certain soutien aux cargaisons spot, il s’est avéré difficile d’inverser la tendance générale de faiblesse. Les prix des matières premières sont restés fermes, soutenant le plancher des cargaisons spot et limitant la marge de fortes baisses. À court terme, le marché conservera un schéma de contrats à terme faibles, de cargaisons spot résistantes et d’échanges atones. Par la suite, l’attention se portera sur les attentes de politique de la Fed américaine, l’évolution de l’indice du dollar, la force de soutien des contrats à terme SS, la durabilité de la demande réelle en aval et l’état d’avancement de la maintenance des aciéries.