Compte-rendu de la réunion matinale SMM du 6.11
Contrats à terme : La séance de jour de l’aluminium au SHFE a clôturé à 23 940 yuans/t, en hausse de 0,02 %. Le prix est resté bien en dessous de la MA5 (24 072), de la MA30 (24 451) et de la MA60 (24 592), et seulement au-dessus de la MA10 anormalement basse (23 626), se maintenant sous toutes les moyennes mobiles clés dans l’ensemble, la configuration baissière restant inchangée. MACD : DIF = -159,47, DEA = -110,01, croisement baissier orienté à la baisse, l’histogramme négatif s’est élargi à -98,93, la dynamique baissière se renforçant davantage. Le volume de transactions est resté faible à 88 100 lots, avec une participation de marché modérée. La fourchette de négociation principale recommandée pour l’aluminium du SHFE est de 23 700 à 24 100. L’aluminium au LME a clôturé à 3 484 $/t, en baisse de 0,29 %, passant sous la MA60 (3 526,47) et restant sous toutes les moyennes mobiles (MA5 = 3 544,3 ; MA10 = 3 625,7 ; MA30 = 3 597,55), le système des moyennes mobiles formant un alignement baissier et la tendance à moyen terme s’affaiblissant. MACD : DIF = -3,13, DEA = 24,72, le croisement baissier s’est poursuivi, l’histogramme négatif s’est élargi à -55,71, la dynamique baissière persistant à se renforcer. La fourchette de négociation principale recommandée pour l’aluminium du LME est de 3 440 à 3 500.
Contexte macroéconomique : Les tensions au Moyen-Orient se sont à nouveau enflammées. Le président américain Trump a menacé qu’en raison de la lenteur des négociations pour mettre fin au conflit avec l’Iran, les États-Unis lanceraient des frappes « très violentes » contre l’Iran et n’écartaient pas de cibler les infrastructures iraniennes. Le secrétaire à la Défense américain, Hegseth, a déclaré que des installations iraniennes clés seraient bombardées. Les forces armées iraniennes ont déclaré qu’elles riposteraient « plus sévèrement, plus vigoureusement et de manière plus dévastatrice que jamais auparavant ». Les données publiées par le ministère du Travail américain ont montré que, porté par la hausse des prix de l’énergie, l’IPC américain a augmenté de 4,2 % en glissement annuel en mai, atteignant un nouveau plus haut depuis mai 2023 et conforme aux attentes du marché ; l’IPC de base a augmenté de 2,9 % en glissement annuel, un nouveau plus haut depuis septembre 2025. L’inflation mesurée par l’IPC américain est repassée à 4 % pour la première fois en trois ans, renforçant encore les anticipations de hausses de taux de la Fed cette année.
Fondamentaux : Du côté de l’offre, selon les données de SMM, la production intérieure d’aluminium a légèrement baissé la semaine dernière. La proportion d’aluminium liquide a rebondi de 0,12 point de pourcentage en glissement hebdomadaire la semaine dernière, la demande aval d’aluminium liquide restant modérée, tandis que l’attention reste focalisée sur les exportations de demi-produits en aluminium. Les segments de transformation en aval ont enregistré des performances divergentes. Bien que la période soit creuse, la forte demande à l’exportation dans certains segments a partiellement compensé la faiblesse de la demande intérieure. Les taux d’exploitation hebdomadaires des alliages secondaires, des plaques/tôles et feuillards d’aluminium et des feuilles d’aluminium se sont affaiblis, tandis que ceux des alliages primaires se sont redressés. Les segments du fil et câble en aluminium et de l’extrusion d’aluminium sont restés globalement stables. Dans l’ensemble, le taux d’exploitation hebdomadaire des principales entreprises en aval a légèrement baissé de 0,1 point de pourcentage en glissement hebdomadaire. Côté stocks, jeudi, les stocks sociaux nationaux de lingots d’aluminium s’établissaient à 1,312 million de tonnes, en baisse de 48 000 tonnes par rapport à lundi et de 63 000 tonnes par rapport au jeudi précédent, le rythme de déstockage continuant de s’accélérer.
Marché de l’aluminium primaire : Les anticipations de hausse des taux d’intérêt aux États-Unis ont supprimé le canal haussier de l’aluminium au SHFE. Le contrat SHFE aluminium 2606 a fluctué à la baisse durant la séance du matin, avec un centre de prix global nettement inférieur à celui de la séance précédente. Le sentiment d’achat sur le marché de la Chine orientale s’est amélioré hier. Le prix de transaction au comptant courant s’établissait à une décote de 60 à 70 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE 06. Hier, l’indice du sentiment vendeur en Chine orientale était de 2,86, stable en glissement mensuel, et l’indice du sentiment acheteur de 2,90, en hausse de 0,1 point. Avec la poursuite de la baisse des prix à terme de l’aluminium au SHFE, le sentiment d’achat des entreprises de transformation en aval du centre de la Chine s’est légèrement redressé hier, la volonté d’achat à des prix plus bas s’améliorant. De plus, avec des prix absolus bas, l’écart de prix entre le centre et l’est de la Chine était relativement faible, et les sociétés de négoce intervenant à la fois sur les marchés au comptant et à terme avaient tendance à vendre en gros volumes pour capter des écarts antérieurs. Finalement, la fourchette de prix de transaction réelle sur le marché du centre de la Chine se situait autour d’une décote de 60 à 90 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE 06. Hier, l’indice du sentiment vendeur du centre de la Chine était de 2,89, en hausse de 0,01 point, et l’indice du sentiment acheteur de 2,22, stable.
Déchets d’aluminium : Le prix SMM A00 a poursuivi sa baisse de 120 yuans/tonne par rapport à la séance précédente pour s’établir à 23 900 yuans/tonne hier, le marché des déchets d’aluminium suivant avec une légère baisse. Concernant l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium, le 10 juin, l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets de profilés d’extrusion d’aluminium mixtes sans peinture à Foshan était de 2 458 yuans/tonne, et l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets de câbles déchiquetés en aluminium (tense) est tombé sous la barre des 2 000 yuans/tonne, à 1 920 yuans/tonne. Côté offre, la surveillance réglementaire de la politique de « facturation inversée » continue de s'intensifier, les remboursements d’impôt étant annulés dans certaines provinces et les contrôles fiscaux plus stricts faisant grimper le coût des matières premières facturées. Dans des régions comme l’Anhui et le Jiangxi, certaines entreprises ont connu des réductions ou des arrêts de production. Les flux d’entrée dans les centres de distribution de déchets d’aluminium ont diminué en glissement annuel, et le stock de déchets d’aluminium tense a baissé en raison de la baisse des flux. Actuellement, les coûts de mise en conformité dans la filière de récupération des matières premières restent élevés, l’offre disponible avec factures demeure tendue et la rareté des factures est devenue le principal soutien des prix. Parallèlement, dans le contexte du conflit entre les États-Unis et l’Iran, l’écart de prix entre le marché chinois et les marchés étrangers s’est inversé, les importations de matériaux de haute qualité à bas prix étant rares, ce qui affaiblit le réapprovisionnement de l’offre intérieure. Côté demande, les effets de la saison creuse sont apparus, les taux d’utilisation des entreprises de recyclage en aval restant faibles et les commandes des utilisateurs finaux suivant mollement. Les entreprises conservent une stratégie d’achat au besoin et de stocks réduits, l’atmosphère d’achat étant prudente. Les prix du marché des déchets d’aluminium devraient continuer à se maintenir à des niveaux élevés. L’offre restreinte de matériaux conformes facturés persistera, apportant un soutien plancher aux prix des déchets d’aluminium. L’effet de contraction décalé des importations de déchets d’aluminium ne s’est pas encore pleinement matérialisé et les arrivées portuaires resteront faibles, le réapprovisionnement par les importations étant limité dans un contexte de surperformance du marché étranger par rapport au marché intérieur. Parallèlement, avec l’approfondissement de la saison creuse, la pérennité des commandes des entreprises de recyclage en aval suscite des inquiétudes. Elles continuent de maintenir une stratégie d’achat au besoin et de stocks réduits, l’atmosphère d’achat ne devant pas s’améliorer significativement. À l’heure actuelle, les risques de facturation dans le secteur restent élevés, les anticipations de contraction de l’offre se renforcent, tandis que la faiblesse de la demande en aval exerce une pression à la baisse, aboutissant à une situation globale de double faiblesse offre-demande.
Alliage d’aluminium secondaire : Marché au comptant : Hier, le marché de l’ADC12 a fonctionné de manière stable, avec une faible volonté d’ajuster les prix. Le prix SMM de l’ADC12 est resté inchangé à 23 900 yuans/tonne. Cette semaine, les contrats à terme sur les alliages d’aluminium de fonderie ont divergé de l’aluminium du SHFE, les contrats à terme des alliages de fonderie se renforçant régulièrement tandis que l’aluminium du SHFE est tombé sous le niveau de 24 000 yuans/tonne. Les prix spot de l'aluminium A00 ont continué de baisser, tandis que ceux de l'ADC12 se sont montrés résilients. Hier, l'écart de prix entre les deux est repassé en territoire positif, mettant fin à l'inversion qui durait depuis avril, soulignant la résilience du prix de l'alliage. Le soutien des coûts est resté solide : les prix des déchets d'aluminium n'ont suivi les baisses de l'A00 que dans une mesure limitée, et l'offre toujours tendue de matières premières conformes a encore renforcé le plancher des prix. Côté demande, la faiblesse persiste, la morte-saison s'accentuant et les réductions de production chez les utilisateurs finaux, comme les équipementiers, ont entraîné un repli des commandes. Dans l'ensemble, avec à la fois le soutien des coûts et les contraintes de la demande, une dynamique haussière significative fait défaut, mais la marge de baisse est également limitée. À mesure que l'écart ADC12-A00 se rétablit, la possibilité d'une légère hausse des prix ne peut être exclue. Il est recommandé de continuer à surveiller la dynamique du marché des déchets d'aluminium et le rythme de la reprise de la demande finale dans l'automobile.
Résumé du marché de l'aluminium : Sur le front macroéconomique, Trump a menacé de frapper « très violemment » les infrastructures iraniennes, et l'Iran a répondu fermement. Cependant, le marché s'est désensibilisé à ses déclarations similaires répétées, et la prime de risque géopolitique s'est marginalement atténuée. L'indice des prix à la consommation (IPC) américain de mai a augmenté de 4,2 % en glissement annuel, un plus haut de trois ans, tandis que l'IPC de base s'est également raffermi, renforçant les anticipations de hausses de taux de la Fed américaine cette année. Les anticipations de resserrement de la liquidité ont pesé sur les prix des métaux. Du côté des fondamentaux, le déficit de l'offre à l'étranger devrait fournir un solide soutien plancher aux prix de l'aluminium, et les anticipations de hausse des coûts énergétiques constituent également un facteur haussier. Ce jeudi, la réduction des stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine s'est accélérée de manière notable, atténuant efficacement la pression élevée des stocks antérieures. Cependant, la pression des stocks encore relativement élevée en Chine devrait limiter la marge de hausse des prix intérieurs de l'aluminium. À court terme, les prix intérieurs de l'aluminium devraient principalement fluctuer et s'ajuster.
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