Les perturbations géopolitiques s'atténuent marginalement, le déstockage accéléré soutient une hausse fluctuante des prix de l'aluminium [SMM Compte rendu de la réunion matinale sur l'aluminium]

Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 10 juin

Contrats à terme : L'aluminium SHFE s'est établi à 23 900 yuans/tonne, en baisse de 0,67 %. Les prix se sont davantage éloignés de toutes les moyennes mobiles (MA5=24 146, MA10=24 389, MA30=24 483, MA60=24 612), le système de moyennes mobiles montrant un alignement baissier accéléré et une divergence, la faiblesse s'intensifiant. L'indicateur MACD affichait DIF=-142,99, DEA=-97,72, avec le croisement mortel à la baisse et l'histogramme négatif s'élargissant à -90,53, alors que la dynamique baissière continuait de se renforcer. Le volume des transactions s'est réduit à 81 600 lots, la volonté du marché d'accepter étant extrêmement faible. La fourchette de trading principale suggérée pour l'aluminium SHFE est de 23 700 à 24 100. L'aluminium LME s'est établi à 3 532,5 $/tonne, les prix étant proches de MA60 (3 526,37) mais bien en dessous de MA5 (3 589,4) et MA30 (3 600,67), sous pression à court terme, le soutien à moyen et long terme étant mis à l'épreuve. L'indicateur MACD affichait DIF=10,72, DEA=32,30, avec le croisement mortel continuant et l'histogramme négatif s'élargissant à -43,17, tandis que la dynamique baissière se renforçait. La fourchette de trading principale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 500 à 3 560 $/tonne.

Contexte macroéconomique : Le président américain Trump a déclaré que les négociations américano-iraniennes sont entrées dans la « phase finale » et qu'un accord sera conclu dans « deux à trois jours ». Cependant, selon les statistiques des médias américains, Trump a fait au moins 37 déclarations similaires. Le vice-président américain Vance a déclaré que les États-Unis continueraient de pousser à un accord avec l'Iran, qu'Israël le veuille ou non. L'accord sur le nucléaire iranien sera certainement conclu avant les élections de mi-mandat.

Fondamentaux : Côté offre, selon les données SMM, la production chinoise d'aluminium a légèrement diminué la semaine dernière, la proportion d'aluminium liquide rebondissant de 0,12 point de pourcentage en glissement hebdomadaire, et la demande en aval d'aluminium liquide était modérée. L'attention principale reste portée sur les exportations de demi-produits en aluminium. Les secteurs de transformation en aval ont montré des divergences ; bien qu'en période creuse, la forte demande à l'exportation dans certains secteurs a partiellement compensé la faible demande intérieure. Les taux d'exploitation hebdomadaires des alliages secondaires, des plaques/tôles et bandes d'aluminium, et du papier d'aluminium se sont affaiblis, tandis que les taux d'exploitation des alliages primaires ont montré une reprise. Le secteur des fils et câbles en aluminium ainsi que celui de l'extrusion d'aluminium sont restés globalement stables. Dans l'ensemble, le taux d'activité hebdomadaire des principaux transformateurs en aval a légèrement diminué de 0,1 point de pourcentage en glissement hebdomadaire la semaine dernière. Côté stocks, ce lundi, le stock social de lingots d'aluminium en Chine s'élevait à 1,36 million de tonnes, en baisse de 26 000 tonnes par rapport à lundi dernier et de 15 000 tonnes par rapport à jeudi dernier, le rythme de déstockage continuant de s'accélérer.

Marché de l'aluminium primaire : Les anticipations du marché concernant les hausses de taux d'intérêt américains ont freiné la dynamique haussière de l'aluminium SHFE. Hier matin, le contrat SHFE aluminium 2606 a fluctué à la baisse, le prix moyen global se repliant par rapport au jour de bourse précédent. Dans l'est de la Chine, le sentiment d'achat a quelque peu diminué, le sentiment de vente dominant celui d'achat sur l'ensemble du marché. Le prix de transaction spot courant s'établissait avec des décotes de 70 à 80 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium de juin. L'indice de sentiment de vente dans l'est de la Chine s'élevait à 2,86 hier, en hausse de 0,01 en glissement mensuel, tandis que l'indice de sentiment d'achat était de 2,80, en baisse de 0,2 en glissement mensuel. Les prix à terme de l'aluminium SHFE ont continué à reculer par rapport au mois précédent, avec des écarts entre échéances relativement faibles. Les négociants du marché du centre de la Chine ont saisi l'occasion pour maintenir des prix fermes, en conservant des primes élevées et en vendant de gros volumes, et le sentiment de transaction sur le marché s'est légèrement amélioré par rapport au mois précédent. Finalement, les prix de transaction réels dans le centre de la Chine se situaient autour d'une décote de 100 à 130 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium de juin. Hier, l'indice de sentiment de vente dans le centre de la Chine était de 2,88, stable en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,22, en hausse de 0,03 en glissement mensuel.

Déchets d'aluminium : Hier, le prix SMM A00 a encore baissé de 100 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent pour s'établir à 23 900 yuans/tonne, tandis que le marché des déchets d'aluminium est resté globalement stable, en léger repli. Concernant les écarts de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, le 9 juin, l'écart de prix à Foshan était de 2 458 yuans/tonne pour les déchets de profilés d'aluminium mélangés non peints et de 1 920 yuans/tonne pour les déchets d'aluminium tendus déchiquetés. Côté offre, la réglementation sur la facturation inversée a continué à se durcir ; dans certaines provinces, les remboursements de taxe ont été annulés et les inspections fiscales se sont intensifiées, entraînant une hausse des coûts des matières premières facturées. Certaines entreprises dans des régions comme l'Anhui et le Jiangxi ont déjà réduit ou arrêté leur production. Les entrées en entrepôt des plateformes de distribution de ferraille d’aluminium ont baissé en glissement annuel, et les stocks de ferraille d’aluminium tense ont diminué en raison de la réduction des arrivages. Actuellement, les coûts de mise en conformité à l’étape du recyclage des matières premières restent élevés, les sources facturées disponibles demeurent limitées, et la rareté des factures est devenue le principal soutien des prix. Parallèlement, dans le contexte de perturbations liées aux conflits entre les États-Unis et l’Iran, l’écart de prix entre les marchés chinois et étrangers s’est inversé, la rareté des importations à bas coût et de haute qualité affaiblissant leur apport au marché domestique. Du côté de la demande, l’effet de basse saison est apparu, avec des taux d’exploitation des entreprises de transformation de déchets en aval à des niveaux bas, des commandes des utilisateurs finaux en faible progression, et des entreprises maintenant des stratégies d’achat en fonction des besoins et de stocks réduits, dans un climat d’approvisionnement prudent.

Alliage d’aluminium secondaire : Hier, le marché de l’ADC12 a globalement adopté une attitude attentiste, la plupart des entreprises maintenant fermement leurs prix annoncés. Le prix SMM de l’ADC12 est resté stable à 23 900 yuans/t. D’une part, les prix de l’aluminium et de la ferraille d’aluminium ont peu fluctué au cours de la semaine, et le côté des coûts manquait de moteurs pour des changements significatifs. D’autre part, la demande en aval était médiocre, avec une croissance limitée des commandes. Toutefois, la situation d’offre tendue en matières premières conformes n’a pas connu d’amélioration notable, et les coûts d’approvisionnement des entreprises restent à des niveaux relativement élevés, offrant un solide soutien aux prix. Face à une demande faible et au soutien des coûts, les entreprises n’étaient guère disposées à ajuster leurs prix. À court terme, on s’attend à ce que les prix de l’ADC12 se stabilisent et se consolident principalement, l’attention se portant par la suite sur l’évolution de l’offre de matières premières et la reprise des commandes en aval.

Résumé du marché de l’aluminium : Sur le plan macroéconomique, Trump a de nouveau affirmé que les négociations entre les États-Unis et l’Iran entraient dans une « phase finale », mais le marché s’est habitué à de telles déclarations répétées, et la prime de risque géopolitique s’est légèrement atténuée. Du côté des fondamentaux, le déficit d’offre à l’étranger devrait fournir un solide soutien de bas de fourchette pour les prix de l’aluminium, et les anticipations de hausse des coûts énergétiques constituent également un facteur haussier. Cependant, la pression liée aux stocks intérieurs élevés reste relativement marquée et devrait limiter le potentiel de hausse des prix domestiques de l’aluminium. À court terme, les prix intérieurs de l’aluminium devraient principalement fluctuer et s’ajuster.

[Les informations fournies le sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations comme substitut à leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]