La situation au Moyen-Orient se calme temporairement, les prix de l'aluminium fluctuent à des sommets pour s'ajuster [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

Briefing matinal SMM du 6.9

Contrats à terme : L’aluminium du SHFE a clôturé à 24 125 yuans/t, en légère hausse de 0,15 %, avec un prix nettement inférieur à toutes les moyennes mobiles clés (MM5 = 24 273, MM10 = 24 380, MM30 = 24 518,67, MM60 = 24 637,5). Les moyennes mobiles sont restées en alignement baissier, et la configuration faible est demeurée inchangée. L’indicateur MACD a montré DIF = -114,2, DEA = -86,16, avec un croisement mortel à la baisse et l’histogramme négatif s’élargissant à -56,08, indiquant un élan baissier en renforcement. Le volume de transactions s’est contracté à 47 000 lots, avec une activité de marché apathique. La fourchette de trading recommandée pour l’aluminium SHFE est de 23 900 à 24 300. L’aluminium LME a clôturé à 3 601,5 $/t, en baisse de 0,17 %, avec un prix légèrement inférieur à la MM30 (3 604,33) mais au-dessus de la MM60 (3 527,53), sous pression à court terme mais avec un support à moyen terme intact. L’indicateur MACD a montré DIF = 25,82, DEA = 38,8, avec un croisement mortel persistant, l’histogramme négatif s’élargissant à -25,97 et l’élan baissier se renforçant. La fourchette de trading recommandée pour l’aluminium LME est de 3 570 à 3 630.

Front macro : L’escalade soudaine de la situation au Moyen-Orient s’est temporairement apaisée. Aux premières heures du 8 juin, heure de Pékin, l’Iran a de nouveau attaqué Israël après un intervalle de deux mois, et Israël a riposté par la suite. Le président américain Trump a exhorté Israël et l’Iran à cesser immédiatement les attaques mutuelles, déclarant que le blocus sur l’Iran se poursuivrait jusqu’à ce qu’un accord soit trouvé. Après plusieurs séries de frappes mutuelles, les forces armées iraniennes ont annoncé la fin de cette vague d’opérations militaires contre Israël, et Israël a ensuite annoncé une suspension temporaire des attaques contre l’Iran. Les forces houthies du Yémen ont annoncé l’interdiction des navires liés à Israël en mer Rouge.

Fondamentaux : Côté offre, selon les données SMM, la production d’aluminium en Chine a légèrement baissé la semaine dernière. La proportion d’aluminium liquide a rebondi de 0,12 point de pourcentage en variation hebdomadaire, et la demande en aval pour l’aluminium liquide est restée modérée. L’attention principale demeure sur les exportations de semi-produits en aluminium. Le secteur de la transformation en aval a montré une divergence. Bien qu’en période de basse saison de consommation, la forte demande à l’export dans certains secteurs a partiellement compensé la faible demande intérieure. Les taux d’exploitation hebdomadaires des alliages secondaires, des tôles et bandes d’aluminium et de la feuille d’aluminium ont faibli, tandis que les opérations sur les alliages primaires se sont redressées. Les secteurs des fils et câbles en aluminium et de l’extrusion d’aluminium se sont globalement stabilisés. Dans l’ensemble, le taux d’exploitation hebdomadaire des entreprises leaders en aval a diminué de 0,1 point de pourcentage en glissement hebdomadaire la semaine dernière. En termes de stocks, à la date de lundi, les stocks intérieurs sociaux de lingots d’aluminium s’élevaient à 1,36 million de tonnes, en déstockage de 26 000 tonnes par rapport à lundi dernier et de 15 000 tonnes par rapport à jeudi dernier, le rythme de déstockage continuant de s’accélérer.

Marché de l’aluminium primaire : Sous l’impulsion des données sur l’emploi non agricole américain plus fortes que prévu, renforçant les anticipations de hausses de taux aux États-Unis, l’indice du dollar a progressé, entraînant une baisse sous pression de l’aluminium SHFE. En séance du matin, le contrat d’aluminium SHFE 2606 a fluctué à la baisse, le niveau de prix global étant nettement inférieur à celui de la séance précédente. Le sentiment d’achat dans l’est de la Chine s’est quelque peu rétabli, les prix plus bas de l’aluminium incitant les entreprises en aval à se réapprovisionner à la baisse. Le prix de transaction au comptant principal se situait à un rabais de 80 à 100 yuans/t par rapport au contrat de juin de l’aluminium SHFE. L’indice du sentiment de vente dans l’est de la Chine s’établissait à 2,85 hier, en baisse de 0,06 par rapport au jour précédent, tandis que l’indice du sentiment d’achat atteignait 3,00, en hausse de 0,16 par rapport au jour précédent. Hier, alors que les prix à terme de l’aluminium ont reculé, les fournisseurs du centre de la Chine ont montré un sentiment nettement plus ferme en matière de maintien des prix et de retenue des ventes, maintenant ainsi les primes offertes à un niveau élevé. Cependant, étant donné que les entreprises de transformation en aval avaient activement constitué d'importants stocks la semaine dernière, elles sont actuellement principalement en train d’écouler ces stocks, et le sentiment d’achat d’hier a légèrement baissé par rapport à vendredi dernier. La fourchette de prix de transaction réelle dans le centre de la Chine était une décote de 130 à 150 yuans/tonne métrique par rapport au contrat de juin de l’aluminium du SHFE. L’indice du sentiment de vente dans le centre de la Chine était de 2,87 hier, en hausse de 0,01 par rapport au jour précédent, et l’indice du sentiment d’achat était de 2,20, en baisse de 0,02 par rapport au jour précédent.

Déchets d'aluminium : Hier, le prix SMM A00 a chuté de 200 yuans/tonne métrique par rapport au jour de cotation précédent pour atteindre 24 000 yuans/tonne métrique, et le marché des déchets d'aluminium a largement suivi la baisse. En ce qui concerne les écarts de prix, le 8 juin, la différence de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mélangés sans peinture à Foshan était de 2 390 yuans/tonne métrique, et la différence de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium tendu déchiquetés était de 1 960 yuans/tonne métrique. Côté offre, le renforcement continu de la surveillance de la politique de « facturation inversée », l'annulation des exonérations fiscales dans certaines provinces et des contrôles fiscaux plus stricts ont fait grimper le coût des matières premières adossées à des factures. Certaines entreprises dans des régions comme l'Anhui et le Jiangxi ont déjà connu des réductions de production, voire des arrêts. Les entrées en entrepôt dans les centres de distribution de déchets d'aluminium ont diminué sur un an, et les stocks de la série de déchets d'aluminium tendu ont baissé en raison de moindres arrivages. Les coûts de mise en conformité dans le processus de recyclage des matières premières restent élevés, les approvisionnements disponibles adossés à des factures demeurent limités, et la rareté des factures est devenue le principal facteur de soutien des prix. Parallèlement, l'écart de prix entre les marchés chinois et étrangers est inversé dans un contexte de perturbations liées au conflit entre les États-Unis et l'Iran, et les importations de matériaux de haute qualité à bas prix sont rares, ce qui réduit le complément apporté au marché intérieur. Côté demande, l'effet de basse saison devient évident, avec des taux d'utilisation dans les entreprises de valorisation de déchets en aval qui restent faibles, des commandes des utilisateurs finaux atones, et les entreprises maintiennent une stratégie d'achat au besoin et de stocks bas, ce qui entraîne un sentiment d'approvisionnement prudent. Les prix des déchets d'aluminium devraient continuer à bien se maintenir à des niveaux élevés dans un schéma volatile. L'offre restreinte de marchandises conformes adossées à des factures persistera, fournissant un soutien plancher aux prix. L'effet de contraction retardé des déchets d'aluminium importés ne s'est pas encore pleinement matérialisé, les arrivages portuaires resteront faibles et les compléments d'importation sont limités dans un schéma où les marchés étrangers surclassent le marché intérieur. Dans le même temps, à mesure que la basse saison s'accentue, la pérennité des commandes pour les entreprises de valorisation de déchets est préoccupante. Elles continuent d'acheter au besoin et de maintenir des stocks bas, et le sentiment d'approvisionnement ne devrait pas s'améliorer de manière notable. Les risques liés à la facturation dans le secteur restent élevés, les anticipations de contraction de l'offre se renforcent, tandis que la faiblesse de la demande en aval exerce une pression à la baisse, ce qui aboutit à un schéma global d'affaiblissement de l'offre et de la demande.

Alliage d'aluminium secondaire : Côté spot, l'atmosphère de tarification sur le marché des alliages d'aluminium secondaire était généralement prudente hier, le prix SMM ADC12 restant stable à 23 900 yuans/t. Affectées par la baisse des prix de l'aluminium et des contrats à terme, certaines entreprises ont choisi de suivre le marché et de réduire leurs prix de 100 yuans/t. Cependant, la plupart des entreprises, considérant que le côté des coûts des rebuts d'aluminium offre encore un certain soutien et que les ajustements des prix des matières premières sont relativement limités, ont maintenu la stabilité et adopté une approche attentiste pour le moment. À court terme, du côté des coûts, la pénurie de factures et le renforcement de la surveillance de la conformité ne devraient pas s'atténuer rapidement, et les coûts des matières premières et des taxes resteront élevés. Du côté de l'offre, si la pénurie de factures continue de s'aggraver, l'ampleur des réductions de production dans le secteur s'étendra davantage. Combinée à de faibles stocks sociaux et à la fermeture de la fenêtre d'importation, la circulation au comptant ne devrait pas connaître d'augmentation significative. Cependant, la demande reste faible, limitant les hausses de prix. À court terme, la marge de baisse des prix de l'ADC12 est limitée, et une percée à la hausse manque également de soutien efficace du côté de la demande. Les prix devraient globalement évoluer latéralement.

Résumé du marché de l'aluminium : Dans le contexte des risques géopolitiques au Moyen-Orient, le sentiment d'attentisme sur le marché devrait persister. Les pénuries d'approvisionnement à l'étranger devraient fournir un solide soutien plancher aux prix de l'aluminium, et les anticipations de hausse des coûts énergétiques constituent également des facteurs haussiers pour les prix de l'aluminium. Cependant, la pression élevée des stocks en Chine reste relativement importante et devrait limiter la marge de hausse des prix intérieurs de l'aluminium. À court terme, les prix intérieurs de l'aluminium devraient principalement fluctuer et s'ajuster.

[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de décision d'investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas substituer ceci à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM]