[SMM Stainless Steel Daily Review] Des nouvelles haussières et baissières ont alternativement impacté SS, entraînant un repli après une forte hausse, tandis que les prix spot de l’acier inoxydable sont restés stables dans un marché peu actif.

SMM, le 8 juin : Les contrats à terme sur l'acier inoxydable (SS) ont connu une hausse matinale avant de reculer. Dans la matinée, un séisme aux Philippines a ravivé les inquiétudes sur l'offre de minerai de nickel, entraînant une hausse conjointe des contrats à terme sur le nickel au SHFE et sur l'acier inoxydable. Cependant, dans l'après-midi, des informations en provenance d'Indonésie laissant entendre un possible assouplissement des quotas de minerai de nickel ont fait replonger les contrats à terme SS. À la clôture, le contrat SS le plus actif s'établissait à 14 665 yuans/tonne. Sur le marché physique, malgré la vigueur matinale des contrats à terme SS, certaines offres au comptant d'acier inoxydable ont progressé, mais la faible acceptation des prix élevés a maintenu les transactions à un niveau médiocre.

Le contrat à terme SS le plus actif a reculé. À 10h15, le contrat SS2607 s'échangeait à 14 725 yuans/tonne, en hausse de 90 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Les primes au comptant pour le 304/2B à Wuxi se situaient dans une fourchette de 345 à 945 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, le prix moyen des bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi est resté stable ; pour les bobines laminées à froid 304/2B à bords bruts, le prix moyen à Wuxi est resté stable, et celui de Foshan également ; les prix des bobines laminées à froid 316L/2B à Wuxi sont restés inchangés ; les cotations des bobines laminées à chaud 316L/NO.1 à Wuxi se sont maintenues ; les bobines laminées à froid 430/2B à Wuxi et Foshan sont restées stables.

Les contrats à terme et le marché au comptant de l'acier inoxydable ont connu une volatilité accrue, les contrats à terme ayant d'abord monté puis baissé sur fond d'actualités macroéconomiques ex-Chine, tandis que le caractère de basse saison du marché devenait pleinement visible. Les perspectives à court terme du secteur étaient floues, l'attentisme dominait, les transactions ne se réchauffaient que par à-coups, sans persistance suffisante, et la pression à la vente s'accentuait sur les négociants, qui multipliaient les concessions pour stimuler les affaires. Dans l'ensemble, le tableau était celui d'un bras de fer : l'actualité macro perturbant les contrats à terme, la demande en basse saison s'affaiblissant, l'offre subissant des ajustements marginaux, et les stocks cessant leur baisse pour se reconstituer. Sur le front des contrats à terme, les contrats SS ont oscillé fortement, reculant après une flambée rapide. En cours de semaine, les États-Unis ont ajusté certains droits de douane sur les importations d'acier, d'aluminium et de cuivre, améliorant le sentiment du marché et poussant l'ensemble des métaux non ferreux à la hausse, les contrats SS grimpant jusqu'à 15 175 yuans/tonne. Cependant, les données économiques américaines ultérieures ont signalé des pressions inflationnistes persistantes, et les anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale se sont intensifiées, pesant sur les marchés des matières premières. Les contrats à terme sur les métaux se sont globalement affaiblis, et les futures sur l’acier inoxydable ont reculé en conséquence. L’évolution récente des prix a été dominée par les nouvelles macroéconomiques, avec un soutien des fondamentaux de la filière qui restait modeste. Sur le plan du comptant et des stocks, la flambée des futures en milieu de semaine a fait grimper temporairement les prix spot, libérant ainsi le sentiment d’achats précipités dans un contexte de hausse continue, et les transactions à court terme se sont redressées. Pourtant, le marché est déjà entré dans la basse saison traditionnelle de consommation, et la demande rigide des utilisateurs finaux était généralement faible ; après le repli des futures, les transactions ultérieures sont redevenues atones. Entravés par les médiocres ventes, les négociants ont généralement accordé des rabais pour écouler les marchandises. Du côté de l’offre, certaines aciéries ont prévu des arrêts de maintenance entraînant des baisses de production en juin, et la production du secteur a légèrement diminué, ce qui a modérément atténué la pression de la disponibilité des marchandises. Mais l’ampleur des réductions est restée limitée, et la pression de l’offre ne s’est pas réellement allégée. Plombé par le fragile équilibre offre-demande, les stocks commerciaux d’acier inoxydable ont enregistré cette semaine une légère accumulation, atteignant 940 400 tonnes, mettant fin à la précédente tendance au déstockage. Côté coûts et approvisionnement, le marché des matières premières a été globalement médiocre, la progression de la fonte brute de nickel de haute qualité ralentissant et les prix des ferrailles d’acier inoxydable et du ferrochrome à haute teneur en carbone restant pratiquement stables. Le manque de dynamisme des matières premières limite toute hausse des prix des produits finis. Actuellement, les aciéries jouissent d’une bonne rentabilité. Les marges bénéficiaires calculées sur la base des matières premières spot se maintiennent entre 2 % et 3 %, tandis que celles basées sur les matières premières en stock atteignent 3,5 % à 5 %. Ces bénéfices confortables alimentent l’enthousiasme des usines à produire, et les programmes de production du secteur dans son ensemble restent élevés. Portées par des coûts stables et des marges raisonnables, les aciéries sont peu incitées à réduire volontairement leur production, l’offre ne connaissant que des ajustements marginaux. Dans l’ensemble, le marché de l’acier inoxydable est fortement influencé par les perturbations macroéconomiques, les futures dictant l’évolution des prix spot et le sentiment général du marché restant prudent. Du point de vue des fondamentaux, la tendance baissière de la demande en basse saison est manifeste, et le manque de dynamisme des transactions avec les utilisateurs finaux constitue le principal facteur baissier. Bien que les opérations de maintenance des aciéries entraînent une légère contraction de l’offre, les bénéfices élevés maintiennent des programmes de production élevés, perturbant le fragile équilibre offre-demande et provoquant une légère hausse des stocks. Le côté des matières premières offre un soutien fragile et ne peut compenser la pression de la demande ; les risques de déséquilibre offre-demande persistent, et les prix subissent une pression généralisée. À l'avenir, l'attention se portera sur les anticipations de politique de la Fed américaine, les fluctuations des contrats à terme SS, l'évolution de la demande rigide en aval hors saison et l'avancement de la maintenance des usines.