Les facteurs macroéconomiques pèsent sur les prix du cuivre, l’écart inter-mois du cuivre au SHFE présente parfois une structure de backwardation [SMM Cuivre au comptant de Shanghai]

SMM 8 juin :

Le contrat de cuivre 2606 du SHFE a ouvert en baisse avant de progresser en tout début de séance. Le cours d’ouverture était de 104 020 yuans/mt. Après l’ouverture, les prix ont continué de baisser, touchant un plus bas de 103 360 yuans/mt. Ils se sont ensuite stabilisés et ont commencé à monter, atteignant un plus haut de 104 370 yuans/mt, avant de légèrement refluer pour clôturer à 104 150 yuans/mt. L’écart entre les contrats du mois courant et du mois suivant évoluait d’un report de 70 yuans/mt à un déport de 30 yuans/mt. La marge bénéficiaire à l’importation du contrat du premier mois du cuivre SHFE par rapport au contrat 2606 s’établissait à une perte comprise entre 530 yuans/mt et 410 yuans/mt.

Au cours de la journée, l’indice de sentiment des ventes de cathodes de cuivre à Shanghai s’est établi à 2,81, en hausse de 0,09 en glissement mensuel, et l’indice de sentiment des achats à 2,79, en hausse de 0,13. Les données historiques sont accessibles dans la base de données. Au début des échanges matinaux, les fournisseurs ont proposé des offres initiales pour le cuivre de qualité standard avec des escomptes de 50 yuans/mt à 20 yuans/mt. Parmi eux, Xiangguang, Lufang, JCC, SUMIKO-N, etc. étaient offerts avec des escomptes de 30 yuans/mt à 20 yuans/mt ; Zhongtiaoshan, Jinchuan ISA, Jinfeng, Zijin, Dajiang HS, etc. avec des escomptes de 50 yuans/mt à 40 yuans/mt ; Jinguan, Jinxin, Jintun PC, Jinfeng étaient offerts avec un escompte de livraison usine de 20 yuans/mt. Pour le cuivre de haute qualité, Guixi et Jintun Daban étaient offerts avec des primes de 30 yuans/mt à 40 yuans/mt. Lors de la deuxième séance, les fournisseurs ont montré une forte volonté de maintenir des prix fermes, et les cargaisons à bas prix se faisaient rares sur le marché. Des transactions ont été conclues successivement pour Jinguan, Jinxin, Jintun PC, Jinfeng, etc. avec des escomptes de livraison usine de 40 yuans/mt à 20 yuans/mt. Pour le cuivre non enregistré, en raison du déstockage de certains fournisseurs, les décotes se sont légèrement creusées, des transactions étant conclues successivement à des escomptes de 270 yuans/mt à 250 yuans/mt.

Pour la séance de demain, vendredi dernier (le 5 juin), les données sur l’emploi non agricole américain de mai ont nettement dépassé les attentes, et celles de mars et avril ont été révisées à la hausse. Les anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale américaine cette année se sont renforcées, et l’indice du dollar américain est repassé au-dessus du seuil des 100, exerçant une pression significative sur les prix du cuivre. Selon SMM, après la baisse des cours du cuivre, le sentiment d’achat à bon compte des utilisateurs finaux s’est amélioré, avec une fixation active des prix, et les commandes ont nettement augmenté par rapport à vendredi dernier, stimulant l’activité globale du marché. La volonté des fournisseurs de vendre à bas prix s'est affaiblie, et la décote du cuivre au comptant à Shanghai s'est nettement resserrée par rapport aux niveaux antérieurs. Du point de vue de la livraison, la semaine prochaine est la semaine de livraison du contrat de cuivre 2606 du SHFE. À l'approche de la livraison, la volonté des fournisseurs d'expédier vers les entrepôts de livraison se renforce, ce qui pourrait encore resserrer l'offre de cargaisons disponibles à bas prix, soutenant ainsi la décote au comptant. La décote au comptant devrait continuer de se réduire avant la livraison.