Les perturbations macroéconomiques aggravent les fondamentaux fragiles, les prix du plomb s'inversent et s'affaiblissent [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le plomb]

Futures :

Durant la nuit, le plomb au LME a ouvert à 2 038 $/t. Face aux revers répétés dans les négociations de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran, les métaux non ferreux ont reculé dans leur ensemble. Après avoir touché 2 046 $/t pendant deux jours consécutifs, le plomb au LME a commencé à fluctuer globalement à la baisse, les pertes s'accentuant particulièrement durant la session nocturne, effaçant presque la totalité des gains de la veille, pour finalement clôturer à 2 020,5 $/t, en baisse de 0,81 %.

Durant la nuit, le contrat plomb SHFE 2607 le plus échangé a ouvert à 16 575 yuans/t. Sous la pression d'une offre domestique croissante, aggravée par l'entraînement à la baisse du plomb au LME, le plomb SHFE a chuté consécutivement après l'ouverture, passant sous toutes les moyennes mobiles pour atteindre un plus bas de près de trois semaines à 16 485 yuans/t. La baisse s'est légèrement atténuée vers la clôture, le plomb SHFE s'établissant finalement à 16 500 yuans/t, en recul de 0,87 %. Les positions ouvertes s'élevaient à 63 578 lots, soit une augmentation de 2 430 lots par rapport à la séance précédente.

Sur le plan macroéconomique :

Les progrès des pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran ont été volatils : le président américain Trump a déclaré que les négociations avec l'Iran se déroulaient « très bien » et qu'ils étaient « très proches » de la signature d'un accord, le blocus naval pouvant durer jusqu'en septembre. La Chambre des représentants américaine a adopté une résolution limitant l'autorité de Trump à recourir à la force militaire contre l'Iran. Le Premier ministre israélien a évoqué des « divergences tactiques » avec Trump, tout en affirmant que les objectifs fondamentaux restaient alignés. Rubio a réitéré que les opérations militaires américaines contre l'Iran avaient pris fin, tandis que l'armée israélienne a déclaré qu'il n'y avait « pas de cessez-le-feu » au Liban. Par ailleurs, l'ISM Services PMI américain de mai a rebondi au-dessus des attentes, le sous-indice des prix payés atteignant un plus haut de 4 ans. L'emploi ADP américain de mai a augmenté de 122 000, un plus haut de 16 mois. Le Livre Beige de la Fed a noté que les conflits au Moyen-Orient accentuaient les pressions inflationnistes, que la confiance des consommateurs s'affaiblissait et que l'emploi restait stable.

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Hier sur le marché spot du plomb, porté par la hausse du plomb au LME, le plomb SHFE a affiché une performance solide, tandis que les cargaisons en circulation sur le marché spot étaient abondantes. Certains fournisseurs ont réduit leurs décotes pour vendre, les cargaisons des fonderies de plomb primaire des principales régions productrices, enlevées sur site de production, étant cotées à parité avec le prix moyen SMM du plomb n°1 sur une base départ usine. Parallèlement, les fonderies de plomb secondaire ont montré une volonté accrue de vendre, avec des décotes qui se sont élargies dans certaines régions, le plomb affiné secondaire étant coté avec des primes de -50~0 yuan/mt par rapport au prix moyen du plomb #1 SMM sur une base départ usine. Les entreprises en aval ont généralement adopté une attitude attentiste, certaines ne procédant qu'à des achats en juste-à-temps, et les transactions sur le marché spot étaient atones.

Stocks : Au 3 juin, les stocks de plomb du LME s'élevaient à 313 675 mt, en baisse de 275 mt par rapport au jour de bourse précédent. Les stocks de warrants de lingots de plomb du SHFE totalisaient 57 498 mt, en hausse de 203 mt par rapport au jour de bourse précédent. Les stocks sociaux de lingots de plomb SMM ont diminué de 1 600 mt par rapport au 28 mai.

Prévision du prix du plomb aujourd'hui :

Récemment, le paysage macroéconomique hors Chine a été complexe, les attentes concernant le cycle de reprise du transport maritime ont été repoussées, et les métaux non ferreux étaient en territoire négatif dans leur ensemble. Parallèlement, les stocks de plomb du LME se situent à leur plus haut niveau depuis 2013, formant un contraste marqué avec l'offre spot tendue en Asie du Sud-Est. En Chine, en raison d'un décalage périodique entre l'offre et la demande, des anticipations de reconstitution des stocks de lingots de plomb sont apparues. Conjugué à l'augmentation des transactions avec décote sur le marché spot, les prix du plomb devraient s'affaiblir à court terme, avec une attention portée aux facteurs de soutien des coûts du plomb secondaire par la suite.

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