Surveillance des taux de la Fed américaine : les tensions géopolitiques perturbent le rythme des mouvements à court terme des prix de l'aluminium [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

6.4 Compte rendu de la réunion matinale SMM

Futures :Le contrat SHFE aluminium 2607 le plus échangé a clôturé à 24 385 yuans/mt, en baisse de 1,14 %. Le prix évoluait sous la MA5 (24 472,00), la MA10 (24 467,00), la MA30 (24 606,67) et la MA60 (24 688,67), les moyennes mobiles à court et moyen terme s'orientant progressivement à la baisse. La structure globale restait en zone de faiblesse, avec une résistance des moyennes mobiles au-dessus. L'indicateur MACD DIF (-63,4963) était au-dessus du DEA (-71,8115), avec la barre rouge MACD à 16,6305. Les barres rouges continuaient de se réduire, indiquant un affaiblissement progressif de la dynamique haussière. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium SHFE est de 24 300-24 850 yuans/mt. Le contrat LME aluminium 3M a clôturé à 3 696,5 $/mt, en baisse de 0,03 %, affichant un léger recul. Le prix se maintenait au-dessus de la MA5 (3 712,20), la MA10 (3 683,95), la MA30 (3 605,12) et la MA60 (3 518,49), avec un alignement haussier global des moyennes mobiles, et la tendance haussière à moyen terme restait solide. L'indicateur MACD DIF (50,1934) était au-dessus du DEA (46,2352), avec l'histogramme positif (7,9162), maintenant une configuration de croisement doré, indiquant que la dynamique haussière se poursuivait. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 600-3 790 $/mt.

Front macroéconomique :La Chambre des représentants américaine a adopté une résolution visant à limiter l'autorité du président américain Trump à recourir à la force militaire contre l'Iran, exigeant que Trump mette fin aux opérations militaires contre l'Iran. Le président américain Trump a déclaré qu'un accord était en cours de conclusion avec l'Iran, que l'Iran avait accepté de ne pas posséder d'armes nucléaires, et qu'il pourrait rencontrer le Guide suprême iranien à un moment donné. Trump a indiqué que le blocus naval contre l'Iran pourrait durer jusqu'à la fête du Travail américaine, le 7 septembre de cette année. Le président de la Fed de New York et vice-président du FOMC, Williams, a déclaré que bien que la guerre au Moyen-Orient et d'autres facteurs posent des risques haussiers sur l'inflation, la politique monétaire américaine était actuellement dans une position appropriée. Il estimait que la Fed américaine n'avait pas besoin d'ajuster les taux d'intérêt à court terme, et qu'il n'y avait pas de direction claire pour les mouvements futurs des taux d'intérêt.

Fondamentaux :Les perturbations de l'approvisionnement au Moyen-Orient se poursuivaient, le détroit d'Ormuz restant sous blocus naval iranien, et les primes géopolitiques persistant à court terme. Les warrants du LME sont tombés à des niveaux historiquement bas et les primes spot hors Chine sont restées élevées, la situation de tension de l'offre hors Chine demeurant inchangée. La trajectoire des taux d'intérêt de la Fed américaine restait incertaine, sans direction définitive pour l'évolution des taux à court terme. Côté stocks, les stocks sociaux d'aluminium SMM s'élevaient à environ 1,375 million de tonnes au jeudi de cette semaine, en déstockage de 11 000 tonnes par rapport au lundi de cette semaine. Le déstockage s'est poursuivi cette semaine, mais les stocks sont restés à des niveaux historiquement élevés pour la même période.

Marché de l'aluminium primaire :Lors de la séance du matin, le contrat SHFE aluminium 2606 a fluctué à la baisse, avec un centre de prix global en hausse significative par rapport à la journée de négociation précédente. Sous l'effet de la forte hausse des prix de l'aluminium, le sentiment d'achat en aval s'est nettement affaibli. Le marché de l'est de la Chine était relativement faible hier, avec des prix de transaction continuant à fléchir. Les cotations spot courantes sur le marché se situaient entre SMMA00 -20 yuan/t et -10 yuan/t. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de l'est de la Chine était de 3,01, stable en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,70, en baisse de 0,13 en glissement mensuel. Hier, les prix des contrats à terme SHFE aluminium ont poursuivi leur hausse entamée lors de la séance matinale de la veille. Combiné à la faiblesse des commandes hors saison des entreprises de transformation en aval sur le marché du centre de la Chine, le sentiment d'achat global sur le marché était modéré. Les entreprises ont principalement écoulé leurs stocks et effectué de petits achats selon les besoins, seuls certains négociants achetant en volumes importants pour des arbitrages à terme lorsque les primes étaient basses. En définitive, la fourchette des prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine oscillait autour d'une décote de 230-270 yuan/t par rapport au contrat SHFE aluminium 06. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché du centre de la Chine était de 2,89, stable en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,17, en baisse de 0,01 en glissement mensuel.

Déchets d'aluminium :Hier, le prix SMM A00 a augmenté de 130 yuan/t en glissement mensuel par rapport à la journée de négociation précédente, et le marché des déchets d'aluminium a globalement suivi la tendance haussière. Côté offre, le durcissement réglementaire de la politique de « facturation inversée » s'est poursuivi, les coûts de conformité dans le segment du recyclage des déchets d'aluminium restant élevés. Les approvisionnements facturés disponibles étaient limités, et le principal soutien des prix des déchets d'aluminium résidait dans la rareté des factures plutôt que dans une véritable stimulation de la demande. Pendant ce temps, sous l'effet de l'écart de prix persistamment inversé entre la Chine et l'étranger pour les déchets d'aluminium dans un contexte de perturbations liées au conflit américano-iranien, les approvisionnements de haute qualité à bas prix en provenance de l'étranger étaient rares, et le rôle complémentaire des importations dans l'approvisionnement chinois a continué de s'affaiblir. Côté demande, avec l'approche de la basse saison, les taux d'exploitation des entreprises de valorisation des déchets en aval sont restés à des niveaux bas, et le suivi des commandes de la demande finale était terne. Les entreprises de valorisation des déchets ont généralement maintenu une stratégie d'achat au besoin avec des stocks faibles, et l'atmosphère générale d'achat était prudente. Le marché des déchets d'aluminium devrait continuer à bien se maintenir à des niveaux élevés cette semaine, avec une fourchette de prix dominante pour les déchets d'aluminium déchiqueté sous tension (prix basé sur la teneur en aluminium) maintenue à 20 300-20 900 yuans/t (hors taxes). Les contraintes liées à la politique de « facturation inversée » persistent, et la situation de tension de l'offre de sources conformes facturées ne devrait pas s'inverser à court terme. L'effet de contraction différé des importations de déchets d'aluminium n'a pas été entièrement libéré, et les arrivées portuaires ultérieures continueront de fonctionner à des niveaux bas. Cependant, avec l'approche de la basse saison, la durabilité des commandes ultérieures pour les entreprises de valorisation des déchets est préoccupante, et la demande finale incrémentale reste limitée. Une attention continue est nécessaire sur l'avancement de la mise en conformité réglementaire, l'issue des négociations de guerre américano-iraniennes et l'arrivée des approvisionnements importés dans les ports.

Alliage d'aluminium secondaire :Marché spot : Hier, les prix de l'ADC12 ont globalement poursuivi leur tendance haussière, la plupart des entreprises ayant relevé leurs prix de 100 à 200 yuans/t. Parmi les facteurs, la pression accrue de la charge fiscale, la pénurie persistante de matières premières conformes et la hausse continue des coûts sont restées les moteurs principaux des augmentations de prix. De plus, l'élargissement de l'écart de prix entre le marché chinois et les marchés étrangers a encore renforcé les anticipations haussières. Sous le double effet du soutien des coûts et des contraintes d'approvisionnement, les entreprises ont généralement montré une forte volonté de maintenir fermement les prix, suivant activement la tendance haussière des cotations. À court terme, si la situation de tension de l'approvisionnement en matières premières ne connaît pas d'amélioration significative, les prix de l'ADC12 ont encore le potentiel de continuer à augmenter, et le marché dans son ensemble se maintiendra bien.

Résumé du marché de l'aluminium :L'accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran n'a pas encore été formellement conclu, et le protocole d'accord est toujours en cours de finalisation. Les primes géopolitiques à court terme persistent, et l'offre tendue hors de Chine continue de soutenir la fermeté de l'aluminium au LME. Sur le marché intérieur, affecté par la forte hausse récente des prix de l'aluminium, le sentiment d'achat d'aluminium au comptant en Chine s'est affaibli, les acheteurs effectuant principalement de petits achats selon les besoins. Côté stocks, le déstockage domestique s'est poursuivi mais à un rythme limité, contraignant l'élasticité haussière de l'aluminium au SHFE. La divergence entre les marchés domestique et international devrait persister à court terme. À court terme, les prix de l'aluminium au LME surperformeront ceux du SHFE et évolueront latéralement.

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