29 mai 2026, 02h29
- L'or se consolide, mais le marché haussier à long terme reste solide.
- Les déséquilibres budgétaires et les achats des banques centrales devraient pousser les prix à la hausse.
- L'or reprend simplement son souffle et la course n'est pas terminée.
Les prix de l'or ont reculé par rapport à leurs récents sommets, passant sous les 4 500 dollars l'once et testant des niveaux de support technique clés, mais le marché haussier à long terme reste fermement intact, selon le gestionnaire de portefeuille Tom Winmill du Midas Discovery Fund.
Dans un entretien avec , Winmill a souligné que la consolidation actuelle devrait être considérée comme une pause saine plutôt qu'un retournement.
« L'or reprend simplement son souffle et la course n'est pas terminée », a-t-il déclaré, réaffirmant sa conviction que les facteurs structurels continuent de soutenir une hausse des prix à venir.
Le métal jaune a subi des pressions dans un contexte de dynamiques de marché changeantes, notamment des mouvements de renforcement du dollar américain et des fluctuations des rendements des bons du Trésor.
Pourtant, Winmill considère ces éléments comme des vents contraires temporaires dans ce qu'il décrit comme un marché haussier séculaire pour l'or.
Des fondamentaux solides soutiennent les perspectives
Winmill a désigné les déséquilibres budgétaires mondiaux persistants comme une raison fondamentale d'optimisme.
« Il n'y a pas de retour en arrière possible face aux déséquilibres budgétaires, et l'or en profite », a-t-il noté, soulignant comment les niveaux élevés de dette publique et les réalités de la politique monétaire créent un environnement favorable aux métaux précieux.
Les achats des banques centrales restent un puissant facteur de soutien, de nombreuses institutions de marchés émergents continuant à diversifier leurs réserves en s'éloignant des devises traditionnelles.
Ce plancher de demande, combiné à l'intérêt des investisseurs pour l'or en tant que couverture contre l'incertitude, offre un soutien significatif même pendant les périodes de consolidation.
Le gestionnaire de portefeuille a également attiré l'attention sur les actions aurifères, qui, selon lui, offrent une valeur attrayante après la récente correction du secteur.
Les sociétés minières ont renforcé leurs bilans grâce à une allocation disciplinée du capital et génèrent désormais des flux de trésorerie robustes.
Winmill considère les actions aurifères comme une opportunité stratégique pour les investisseurs recherchant une exposition à effet de levier à la hausse des prix des métaux.
La voie vers des prix plus élevés reste ouverte
À plus long terme, Winmill a précédemment exprimé des objectifs haussiers, incluant des scénarios où l'or pourrait approcher ou dépasser les 5 000 dollars l'once.
Il soutient que la voie vers de tels niveaux est « grande ouverte », portée par une combinaison de facteurs macroéconomiques incluant un possible assouplissement monétaire, des risques géopolitiques et des tendances continues de dédollarisation.
Malgré la volatilité à court terme, le gérant du Midas Discovery Fund a conseillé la patience.
Le récent repli représente, selon lui, une pause permettant au marché de se réinitialiser avant la prochaine phase haussière.
Les investisseurs qui se concentrent sur les fondamentaux plutôt que sur l'évolution quotidienne des prix seront probablement récompensés à mesure que le cycle mûrit.
Positionnement et stratégie de portefeuille
Chez Midas Discovery, l'approche de Winmill repose sur un mélange de producteurs établis et de sociétés en phase de développement soigneusement sélectionnées, disposant d'actifs solides.
Les positions ont historiquement inclus des noms tels que Barrick Gold et Newmont, ainsi que des sociétés de redevances offrant une exposition à moindre risque au potentiel haussier de l'or.
Le palmarès à long terme du fonds reflète un succès dans la navigation des cycles des métaux précieux, visant à préserver et accroître le pouvoir d'achat grâce à des investissements stratégiques dans l'or, l'argent et les actifs tangibles connexes.
Winmill gère le fonds depuis plus de deux décennies, privilégiant un style discipliné et axé sur la valeur.
Les conditions actuelles du marché, avec l'or testant sa moyenne mobile à 200 jours, représentent ce que Winmill considère comme un point d'entrée ou d'accumulation attractif, tant pour le métal physique que pour les actions.
Il a toutefois averti que la volatilité persistera, notamment à mesure que les marchés digèrent les données économiques et les développements géopolitiques.
Contexte de marché élargi
La performance de l'or en 2026 a été marquée par des fluctuations significatives après une année précédente solide.
Bien que les prix aient reculé par rapport aux sommets au-dessus de 4 500 $, de nombreux analystes continuent de prévoir un potentiel haussier substantiel à moyen terme, certaines projections visant 5 000 $ ou plus d'ici la fin de l'année ou en 2027.
Le message de Winmill s'inscrit dans cette vision constructive, confirmant que les moteurs structurels du marché haussier ne sont pas épuisés.
Pour les investisseurs, l'environnement actuel appelle à se concentrer sur des actifs de qualité et un horizon à long terme plutôt que de tenter d'anticiper les mouvements à court terme.
Alors que les incertitudes mondiales persistent, des défis de politique budgétaire aux tensions internationales, Winmill estime que le rôle de l'or en tant que valeur refuge et couverture contre l'inflation ne fera que gagner en importance.
La course, comme il le dit, est loin d'être terminée.
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