Le pétrole brut a enregistré sa plus forte baisse mensuelle en près de cinq ans, les métaux ont affiché des performances mitigées, l'or a reculé pour le troisième mois consécutif, l'argent a progressé sur une base mensuelle [Marché de la nuit]

SMM News, 30 mai :

Marché des métaux :

Durant la nuit, les métaux de base ont chuté collectivement sur les marchés nationaux et internationaux. Le cuivre LME et l'étain LME ont mené la baisse avec un recul de 0,98 %. Le zinc SHFE a perdu 0,86 %, tandis que les autres métaux ont enregistré des baisses relativement modérées. Le contrat de premier mois de l'alumine a clôturé stable à 2 888 yuans/mt, et le contrat de premier mois de l'aluminium de fonderie a reculé de 0,26 %.

Durant la nuit, les métaux ferreux ont affiché des performances mitigées. L'acier inoxydable a chuté de 0,74 % et le minerai de fer a perdu 0,26 %. Les bobines laminées à chaud et les barres d'armature ont progressé d'environ 0,2 %. Pour le charbon à coke et le coke, le charbon à coke a augmenté de 0,7 % et le coke de 0,89 %.

Métaux précieux : Durant la nuit, l'or COMEX a progressé de 0,83 %, en hausse de 1,03 % sur la semaine, mais en baisse de 1,29 % sur le mois, marquant un troisième mois consécutif de recul. L'argent COMEX a reculé de 0,43 % durant la nuit, en baisse de 0,81 % sur la semaine, et en hausse de 2,1 % sur le mois. Sur le marché intérieur, l'or SHFE a progressé de 1,61 %, en baisse de 0,23 % sur la semaine et de 1,61 % sur le mois, enregistrant un troisième mois consécutif de baisse en parallèle avec le marché international. L'argent SHFE a progressé de 0,64 % durant la nuit, en baisse de 1,23 % sur la semaine, et en hausse de 3,08 % sur le mois.

Au 30 mai à 8h25, cours de clôture de la nuit :

Front macroéconomique

Chine :

De janvier à avril, le chiffre d'affaires total des entreprises publiques nationales et à participation publique a reculé de 0,5 % en glissement annuel, tandis que les bénéfices totaux ont augmenté de 1,9 % en glissement annuel. Plus précisément, le chiffre d'affaires total s'est élevé à 26 270 milliards de yuans, et les bénéfices totaux à 1 370 milliards de yuans. Les impôts exigibles ont augmenté de 3,9 % en glissement annuel pour atteindre 2 120 milliards de yuans. Fin avril, le ratio d'endettement des entreprises publiques était de 65,5 %, en hausse de 0,4 point de pourcentage en glissement annuel. (Agence de presse Xinhua)

Le 29 mai, au premier trimestre de cette année, les exportations chinoises de circuits intégrés ont atteint 72,47 milliards de dollars, en hausse de 77,5 % en glissement annuel, dont les exportations de produits mémoire ont atteint 45,99 milliards de dollars, en hausse de 174,2 % en glissement annuel. La forte hausse des exportations de produits mémoire s'est également transmise aux segments de services de la chaîne d'approvisionnement. Un dirigeant d'entreprise logistique a déclaré que depuis le début de l'année, les commandes de l'entreprise liées aux exportations de mémoire ont doublé, avec une augmentation significative des commandes importantes dépassant 100 millions de yuans par transaction. Les initiés du secteur ont noté que la croissance explosive des exportations de produits mémoire était portée à la fois par des facteurs cycliques de tension entre l'offre et la demande mondiales, et par des changements industriels structurels incluant la montée en gamme de la chaîne industrielle et les gains de parts de marché du secteur chinois de la mémoire. Le secrétaire général adjoint de la Chambre de commerce de l'électronique de Shenzhen a déclaré que par rapport à mars de l'année dernière, les prix de la mémoire avaient été multipliés par près de dix, certains ayant même connu des hausses supérieures à dix fois. Cela s'expliquait principalement par le fait que les fortes hausses de prix avaient fait grimper la valeur totale (des exportations). Les prix des marques nationales présentaient un écart de prix important par rapport aux marques hors Chine, ce qui les rendait très compétitives en termes de tarification. (CCTV Finance)

[Le MIIT et sept ministères : encourager la fabrication d'équipements dans l'aérospatiale, la construction navale, l'automobile, la robotique et d'autres secteurs]Le 29 mai, le Bureau général du ministère de la Culture et du Tourisme, le Bureau général du Département central de la propagande, le Bureau général du MIIT, le Bureau général du ministère de l'Éducation, le Bureau général de la Commission de supervision et d'administration des actifs de l'État du Conseil des affaires d'État, le Bureau de l'Administration nationale du patrimoine culturel et le Bureau général de la Fédération nationale des syndicats de Chine ont publié un avis sur la promotion de la culture industrielle, la protection du patrimoine industriel et le développement du tourisme industriel. L'avis mentionnait l'enrichissement de l'offre de produits de tourisme industriel. Il encourageait le développement actif du tourisme du patrimoine industriel, promouvant la revitalisation des sites industriels par le design créatif, l'intégration de nouveaux formats commerciaux et la rénovation des façades, et développant de nouveaux scénarios, formats et modèles pour le tourisme industriel. Il promouvait fortement les « visites d'usines », encourageant les entreprises des secteurs de la fabrication d'équipements tels que l'aérospatiale, la construction navale, l'automobile et la robotique, les industries de biens de consommation telles que le textile et l'habillement, l'artisanat d'art et la transformation alimentaire, ainsi que la logistique du commerce électronique, à innover et lancer des programmes incluant l'observation des processus de production, les opérations simulées, les expériences pratiques et la personnalisation de produits, créant des usines thématiques ouvertes aux visiteurs tout en respectant les exigences de sécurité de production et de confidentialité. Il appelait à un développement ordonné du tourisme industriel intelligent, soutenant l'utilisation de BeiDou, de l'intelligence artificielle, de la vidéo ultra-haute définition, de la réalité virtuelle, de la conduite autonome et d'autres technologies et équipements numériques pour créer des expériences de tourisme industriel immersives et intelligentes. Il a soutenu les sites de tourisme industriel dans le développement du commerce thématique, des expériences immersives, des marchés de spécialités et d'autres formats pour créer des scénarios de consommation « tourisme industriel+ ». Il a encouragé les collectivités locales à lancer un ensemble d'itinéraires et de marques de tourisme industriel de qualité présentant des caractéristiques régionales et sectorielles. Il a encouragé les entreprises industrielles à renforcer la promotion de leurs produits, à élargir leurs ventes et à construire leur image de marque par le biais du tourisme industriel.

Le Shanghai International Energy Exchange a annoncé des ajustements de la limite quotidienne de variation des prix des contrats à terme sur le pétrole brut et le fioul à faible teneur en soufre à 17 %, du ratio de marge de négociation pour les positions de couverture à 18 %, et du ratio de marge de négociation pour les positions générales à 19 % ; il a également ajusté les limites de négociation pour les contrats à terme connexes sur le pétrole brut et le fioul à faible teneur en soufre.

Dollar américain :

À la clôture de la veille, l'indice du dollar américain a reculé de 0,07 % à 98,93, en baisse de 0,39 % sur la semaine et en hausse de 0,85 % sur le mois. L'optimisme du marché concernant la prolongation de l'accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran a affaibli la demande de valeurs refuges.

L'indice des prix PCE américain d'avril a augmenté de 3,8 % en glissement annuel, le niveau le plus élevé depuis mai 2023, conforme aux attentes, contre une lecture précédente de 3,5 % ; l'indice des prix PCE de base américain d'avril a augmenté de 3,3 % en glissement annuel, un nouveau sommet depuis novembre 2023, également conforme aux attentes, contre une lecture précédente de 3,2 %. Par ailleurs, des données distinctes publiées par le Bureau of Economic Analysis ont montré que l'économie américaine a progressé à un taux annualisé de 1,6 % au premier trimestre, en dessous des données préliminaires. L'estimation initiale publiée le mois dernier indiquait une croissance de 2 %. Les données ont montré que les consommateurs américains sont devenus plus prudents face aux pressions sur le coût de la vie et aux performances inégales du marché du travail. Le conflit au Moyen-Orient a fait monter les prix du carburant et d'autres matières premières, l'impact se transmettant à l'ensemble de l'économie et faisant chuter la confiance des consommateurs à des niveaux historiquement bas. Parallèlement, ces données d'inflation sont susceptibles de renforcer davantage les avertissements de certains responsables de la Fed américaine selon lesquels, si les pressions sur les prix ne s'atténuent pas, la Fed devra envisager de relever les taux d'intérêt. Kevin Warsh, qui vient d'être investi en tant que président de la Fed le 22 mai, pourrait devoir convaincre les autres responsables que les anticipations d'inflation peuvent être maîtrisées sans hausse des taux. (Wallstreetcn)

La vice-présidente de la Fed chargée de la supervision, Michelle Bowman, a déclaré qu'il est trop tôt pour juger de l'impact du conflit iranien sur l'inflation, et que les décideurs doivent ignorer les chocs de prix transitoires. Elle a soutenu le maintien par les responsables du langage dans leur communiqué après la réunion de politique monétaire du mois dernier, suggérant que de nouvelles baisses de taux restent possibles. En réfléchissant à la trajectoire future de la politique monétaire, elle souhaite une compréhension plus claire de l'impact économique du conflit au Moyen-Orient et de la persistance de ces effets. Tant que la Fed maintient sa crédibilité dans son engagement à atteindre son objectif d'inflation, il est approprié d'ignorer les hausses transitoires de l'inflation principalement liées à la montée des prix de l'énergie. Elle s'attend à ce que l'impact « ponctuel » des droits de douane mis en place par le président américain Trump s'estompe. (Wallstreetcn)

Macro :

La semaine prochaine, la Chine publiera les données du PMI manufacturier RatingDog de mai et du PMI des services RatingDog de mai ; les États-Unis publieront le PMI manufacturier S&P Global de mai (final), le PMI manufacturier ISM de mai, les dépenses de construction d'avril en glissement mensuel, les offres d'emploi JOLTs d'avril, l'emploi ADP de mai, le PMI des services S&P Global de mai (final), le PMI non-manufacturier ISM de mai, les commandes industrielles d'avril en glissement mensuel, les suppressions d'emplois Challenger de mai, les inscriptions hebdomadaires au chômage pour la semaine se terminant le 30 mai, le taux de chômage de mai, les emplois non-agricoles désaisonnalisés de mai, le salaire horaire moyen de mai en glissement annuel et le salaire horaire moyen de mai en glissement mensuel ; le Royaume-Uni publiera l'indice des prix immobiliers Nationwide de mai en glissement mensuel, le PMI manufacturier de mai (final), les approbations hypothécaires de la banque centrale d'avril, le PMI des services de mai (final) et l'indice des prix immobiliers Halifax désaisonnalisé de mai en glissement mensuel ; la zone euro publiera le PMI manufacturier de mai (final), le taux de chômage d'avril, l'IPC de mai en glissement annuel (préliminaire), l'IPC de mai en glissement mensuel (préliminaire), le PMI des services de mai (final), l'IPP d'avril en glissement mensuel, les ventes au détail d'avril en glissement mensuel, le PIB du T1 en glissement annuel (révisé) et l'emploi désaisonnalisé du T1 en glissement trimestriel (final) ; la Suisse publiera les ventes au détail réelles d'avril en glissement annuel, la balance commerciale d'avril, l'IPC de mai en glissement mensuel et le taux de chômage désaisonnalisé de mai ; la France publiera le PMI manufacturier de mai (final), le PMI des services de mai (final), la production industrielle d'avril en glissement mensuel et la balance commerciale d'avril ; l'Allemagne publiera le PMI manufacturier de mai (final) et le PMI des services de mai (final) ; en outre, le PIB du T1 de l'Australie en glissement annuel et les données sur l'emploi du Canada de mai seront également publiés.

Pétrole brut :

À la clôture de la séance de nuit, les prix du pétrole ont chuté simultanément sur les deux marchés, le WTI reculant de 1,28 % et le Brent de 0,87 %. Sur la semaine, les prix du pétrole ont subi de lourdes pertes, le WTI perdant 9,15 % et le Brent 8,3 %, enregistrant tous deux une deuxième semaine consécutive de baisse et la plus forte chute hebdomadaire depuis avril. Sur le mois, le WTI a chuté de 16,47 % et le Brent de 16,77 %, le WTI affichant sa plus forte baisse mensuelle depuis novembre 2021 et le Brent sa plus forte depuis mars 2020. Selon l'agence Xinhua, le président américain Trump a déclaré le 29 que les États-Unis et l'Iran étaient parvenus à un accord sur des questions secondaires au-delà du programme nucléaire iranien et du passage du détroit d'Ormuz, et le pétrole brut a reculé en réaction.

Le marché pétrolier en mai a connu une évolution claire en trois phases : Début du mois (1er-6 mai) : les prix du pétrole ont légèrement reculé depuis des niveaux proches de leurs plus bas en quatre ans, mais le Brent a brièvement bondi à environ 114 $ après l'annonce par l'OPEP+ d'une modeste augmentation de la production et des attaques maritimes, avant de plonger dans la fourchette de 101-106 $ après l'apparition de signaux de désescalade entre les États-Unis et l'Iran. Mi-mois (7-20 mai) : les prix du pétrole ont oscillé entre ruptures de cessez-le-feu et progrès de la médiation, le blocus continu du détroit d'Ormuz maintenant une prime de risque élevée. Fin de mois (21-29 mai) : portés par des informations faisant état d'un accord de principe entre les États-Unis et l'Iran pour rouvrir le détroit, le Brent est brièvement tombé dans la fourchette basse de 93-100 $, le WTI a touché 88-92 $, et le Brent a clôturé autour de 92 $. (Wallstreetcn)

Néanmoins, les analystes ont souligné que tant que le conflit ne sera pas véritablement terminé et que le détroit n'aura pas repris un passage normal, les stocks mondiaux de pétrole brut continueront de s'épuiser d'environ 10 à 14 millions de barils par jour, et les fondamentaux du marché physique restent tendus. La baisse des prix du pétrole sous l'effet des attentes de cessez-le-feu reflétait davantage l'anticipation d'une reprise future de l'offre qu'un changement fondamental de l'équilibre offre-demande actuel. (Wallstreetcn)

Récemment, des rapports ont révélé que les calculs de Goldman Sachs montraient que les stocks mondiaux de pétrole brut pourraient tomber sous l'équivalent de 100 jours de demande mondiale dès la fin mai. Goldman Sachs estimait qu'à fin avril, les stocks mondiaux de pétrole brut équivalaient à environ 101 jours de demande mondiale, et devraient tomber à 98 jours d'ici la fin mai. Parmi ceux-ci, les « stocks visibles » observables par satellites et autres moyens étaient estimés à seulement 73 jours de demande. Des rapports indiquaient que seuls quelques navires peuvent actuellement traverser le détroit d'Ormuz chaque jour, entraînant une perte quotidienne d'approvisionnement mondial en pétrole brut dépassant 10 millions de barils. (Wallstreetcn)