[Revue des prix]
Les prix de l'argent sont restés sous pression cette semaine, principalement en raison des tensions géopolitiques renouvelées au Moyen-Orient, des attentes persistantes de hausses des taux d'intérêt de la Fed américaine dans l'année, et de la forte performance des marchés actions européens et américains qui ont continué à détourner les fonds du marché des métaux précieux. Sur le plan macroéconomique, le nouveau président de la Fed, Waller, a officiellement pris ses fonctions, sa posture hawkish renforçant les attentes de resserrement du marché ; les négociations américano-iraniennes sont restées volatiles — selon Reuters le 28 mai, l'armée américaine a lancé une nouvelle série de frappes sur des installations militaires en Iran. Côté demande industrielle, alors que les prix de l'argent ont baissé au cours de la semaine, les cotations principales et les décotes sur les transactions au comptant se sont réduites. Cependant, certains fournisseurs avaient une volonté limitée de vendre en raison des audits de factures fiscales et de l'approche de la fin du mois, combinés à une consommation en aval ne montrant toujours pas d'amélioration significative. Seules certaines entreprises en aval manquant de crédits d'impôt sur les factures fiscales pouvaient accepter de petites quantités à des primes élevées. Le marché au comptant a globalement affiché des échanges atones des deux côtés, avec des stocks continuant à s'accumuler. Côté ratio or/argent, au 27 mai, le ratio or/argent LBMA a rebondi à 62x, continuant à s'élargir en glissement hebdomadaire.
[Données clés]
Baissier
Waller a officiellement assumé le rôle de président de la Fed, avec un ton clairement hawkish.
Les négociations américano-iraniennes ont connu des retournements majeurs, rendant les attentes du marché chaotiques. Le 25 mai, l'Iran a déclaré avoir atteint un consensus avec les États-Unis sur la plupart des questions, mais le 28 mai, Trump a publiquement déclaré que « les négociations avec l'Iran n'ont fait aucun progrès ».
Les fonds spéculatifs se sont retirés à grande échelle — les positions nettes longues non commerciales sur l'argent au COMEX ont fortement diminué pendant trois semaines consécutives, avec des réductions cumulées dépassant 25 000 contrats. Les fonds spéculatifs précédemment entrants se sont concentrés sur la clôture de positions, amplifiant l'ampleur de la baisse des prix de l'argent.
Haussier :
La crise énergétique du Pérou s'est poursuivie, avec un état d'urgence national prolongé jusqu'à la fin de l'année. Douze grandes mines ont mis en place des calendriers de production échelonnés, et la production d'argent en mai devrait baisser de 5 % à 8 %, le déficit offre-demande mondial persistant.
[Points d'attention à venir]
29 mai : Indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan de mai aux États-Unis (final)
3 juin : PMI manufacturier ISM de mai aux États-Unis
5 juin : Rapport sur l'emploi non agricole de mai aux États-Unis
12 juin : Données IPC de mai aux États-Unis
Points clés : discours des responsables de la Fed, derniers développements des négociations américano-iraniennes, exécution des restrictions de production dans les mines péruviennes
[Prévision de prix]
L'argent devrait évoluer à des niveaux bas dans une configuration de formation de plancher la semaine prochaine, les variables clés étant les discours des responsables de la Fed et l'orientation des négociations américano-iraniennes. Le sentiment actuel du marché est extrêmement prudent, les vents contraires macroéconomiques restant le facteur dominant, et le narratif spéculatif précédent lié à l'offre s'étant largement estompé. Sur le plan opérationnel, une approche attentiste est recommandée, dans l'attente de signaux clairs de stabilisation. Côté fondamentaux en Chine, le sentiment d'achat en aval reste prudent, la consommation globale demeure atone, et les stocks sociaux de lingots d'argent au comptant continuent de s'accumuler. Cependant, le prix absolu de l'argent ayant baissé et les décotes sur les prix planchers d'achat bancaires s'étant réduites, les décotes sur les transactions au comptant courantes devraient se contracter légèrement vers une fourchette de 20 à 0 yuan/kg de décote par rapport au prix SGE TD.
![Bref bilan du marché au comptant et des stocks en Chine (28 mai 2026) [Revue hebdomadaire du marché de l'argent par SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/obeMy20251217171735.jpg)
![Les prix du platine ont chuté fortement sous pression aujourd'hui, les primes sur le marché au comptant ont augmenté [Revue quotidienne SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/YKilH20251217171735.jpg)
