En avril 2026, les prix domestiques du plomb ont globalement évolué latéralement, les tendances du marché au comptant et des contrats à terme restant relativement stables. Selon les données SMM, le prix moyen au comptant du lingot de plomb SMM #1 en avril était de 16 525 yuans/t, les prix évoluant de manière stable dans la fourchette au cours du mois, avec une hausse initiale suivie d'un repli. Sur le marché à terme, les prix des contrats SHFE sur le plomb étaient généralement supérieurs aux prix au comptant, l'écart entre les prix à terme et au comptant restant dans une fourchette raisonnable, et les fluctuations globales du marché étaient limitées. Dans un contexte de mouvements de prix stables, les marchés chinois d'importation et d'exportation de produits en plomb ont affiché des tendances nettement divergentes — les importations de plomb affiné ont fortement augmenté tandis que les exportations se sont significativement contractées, les importations d'alliages de plomb ont légèrement reculé, et le schéma offre-demande de l'industrie a connu un remodelage progressif.
Les données d'import-export ont montré que les importations chinoises de plomb affiné ont affiché une forte performance en avril, atteignant un total de 36 928 t, en hausse de 48,7 % par rapport à mars en glissement mensuel, atteignant un plus haut conjoncturel.
Par pays, les importations de plomb affiné en avril provenaient principalement d'Inde, de Corée du Sud et du Kazakhstan ; les importations d'alliages de plomb provenaient principalement de plusieurs pays d'Asie du Sud-Est et du Japon.
La forte augmentation des importations était principalement due à la fenêtre de profit à l'importation restée durablement ouverte. Les importations de lingots de plomb sont restées rentables tout au long d'avril, avec un profit moyen mensuel à l'importation atteignant 359,86 yuans/t, stimulant fortement l'enthousiasme des négociants pour l'arbitrage à l'importation.
Parallèlement, d'importants volumes de commandes à l'importation signées pendant la période d'élargissement de l'écart de prix entre le marché domestique et l'étranger en mars sont arrivés de manière concentrée dans les ports en avril, formant un incrément décalé. De plus, les stocks de plomb LME à l'étranger sont restés à des niveaux élevés au-dessus de 260 000 t pendant une période prolongée, avec une offre abondante hors Chine fournissant un soutien solide à l'augmentation des importations de plomb affiné vers la Chine.
En contraste avec la forte tendance des importations, les exportations de plomb affiné ont subi une pression significative en avril, avec des exportations mensuelles de seulement 927 t, en baisse de 70,9 % en glissement mensuel. La raison principale de la faiblesse des exportations était la sévère inversion de la rentabilité à l'exportation, la fenêtre d'exportation étant essentiellement fermée et la volonté d'exporter des entreprises tombant à des niveaux bas. Parallèlement, l'offre et la demande sur le marché domestique du plomb restaient relativement équilibrées, et combiné à la maintenance de certaines installations de fonderie réduisant l'offre domestique, les prix domestiques du plomb sont restés fermes, les entreprises privilégiant les marchés de vente domestiques, comprimant davantage l'espace d'exportation. En outre, les importations d'alliages de plomb en avril ont totalisé 20 054 t, en léger recul de 18,4 % en glissement mensuel, principalement parce que le marché aval des batteries plomb-acide est entré dans la basse saison traditionnelle, les utilisateurs finaux achetant principalement sur la base de la demande rigide et la demande d'importation d'alliages se contractant modérément.
Côté matières premières, les importations de concentrés de plomb sont restées stables, assurant efficacement la production domestique de plomb primaire par fusion. En entrant dans le mois de mai, les fondamentaux du marché chinois du plomb ont connu un changement notable, avec un ajustement progressif du paysage de marché. Côté prix, les prix ont légèrement reculé. Au 25 mai, le prix moyen du lingot de plomb SMM #1 a légèrement baissé en glissement mensuel par rapport à avril, affichant une tendance globale de baisse initiale suivie de fluctuations. Côté offre-demande, les facteurs haussiers et baissiers s'entremêlaient. Côté offre, les taux d'exploitation du plomb primaire sont restés stables, tandis que les taux d'exploitation du plomb secondaire ont brièvement reculé en début de mois, formant un soutien temporaire de l'offre. Cependant, côté demande, la faiblesse persistait, avec l'effet de basse saison pour les batteries devenant prononcé, les taux d'exploitation en aval restant globalement bas, et la demande du marché demeurant atone. Côté stocks, une accumulation continue des stocks a été observée, les stocks sociaux dans cinq régions domestiques grimpant significativement depuis le début du mois, exerçant une pression baissière notable sur les prix du plomb.
La dynamique import-export a connu un renversement fondamental en mai. Le paysage de profit à l'importation s'est complètement inversé, avec la marge moyenne mensuelle de profit à l'importation devenant négative à -216,2 yuans/t, et les pertes ont continué de se creuser. Les opportunités d'arbitrage à l'importation ont complètement disparu, et les nouvelles commandes d'importation signées ont fortement diminué. Parallèlement, les arrivées concentrées en avril ont anticipé la demande d'importation antérieure. Combiné à l'offre tendue de lingots de plomb de haute qualité en provenance d'Asie du Sud-Est et aux stocks domestiques élevés, de multiples facteurs ont conjointement supprimé les incréments d'importation. Globalement, les importations de plomb affiné en mai devraient reculer de 30 % à 50 % en glissement mensuel, tombant dans la fourchette de 15 000 à 25 000 t. Les importations d'alliages de plomb, soutenues par les engagements de contrats à long terme, devraient connaître des fluctuations relativement limitées et maintenir une légère tendance au recul. Côté exportations, la faiblesse persistait, le schéma de pertes à l'exportation restant inchangé, et les exportations continueront de se maintenir à des niveaux bas.
En résumé, le marché du plomb en avril était dominé par la logique d'arbitrage à l'importation, avec des importations de plomb affiné en forte hausse stimulant l'offre domestique incrémentale. En entrant dans le mois de mai, avec la fermeture de la fenêtre d'importation, la demande finale restant en basse saison, et les stocks sociaux continuant de s'accumuler, la logique dominante du marché est passée des incréments d'importation externes à un bras de fer domestique entre vendeurs et acheteurs. Les prix du plomb continueront globalement sur une tendance fluctuante, et le marché import-export retrouvera également une trajectoire relativement faible.
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