L'UE restreint les onduleurs à haut risque ! De nouveaux obstacles pour les entreprises chinoises sur le marché solaire européen !? [Analyse SMM]

En mai 2026, l'Union européenne a adopté une série de mesures restrictives à l'encontre de la Chine dans le secteur des énergies nouvelles, dont plusieurs sont directement liées aux chaînes d'approvisionnement du photovoltaïque et du stockage d'énergie. Conjuguées aux restrictions de financement imposées par la Banque européenne d'investissement (BEI) et le Fonds européen d'investissement (FEI) sur les projets d'onduleurs impliquant des « pays à haut risque », entrées en vigueur le 1er mai, l'environnement du marché européen pour les entreprises chinoises d'onduleurs photovoltaïques et de stockage d'énergie devrait connaître des changements significatifs.

Contrairement aux barrières commerciales traditionnelles adoptées par d'autres pays par le passé, telles que les mesures antidumping et compensatoires, ces politiques établissent des barrières non tarifaires à travers l'accès au financement de projets, l'examen des chaînes d'approvisionnement, la cybersécurité et d'autres dimensions. Elles sont plus ciblées et ont une portée d'impact plus large.

1. Contenu principal de la politique de restrictions de financement de la BEI et du FEI concernant les onduleurs

1.1 Champ d'application de la politique et entités concernées

La Commission européenne a décidé de restreindre les institutions telles que la BEI et le FEI dans l'octroi de soutien financier aux projets d'énergies renouvelables utilisant des onduleurs provenant de « pays à haut risque ». Les « pays à haut risque » en question incluent la Chine, la Russie, l'Iran et la Corée du Nord, le motif invoqué étant les « risques de cybersécurité ».

En termes de couverture technologique, la restriction s'applique aux onduleurs dans tous les scénarios d'application des énergies renouvelables. Le photovoltaïque, l'éolien et le stockage d'énergie sont tous inclus. Il convient de noter en particulier que les documents de la Commission européenne incluent explicitement les systèmes de conversion de puissance (PCS) utilisés dans les systèmes de stockage d'énergie dans le champ de la restriction. Cela signifie que tous les projets de stockage d'énergie financés par l'UE reposant sur un approvisionnement intégré en PCS seront affectés.

En termes d'entités concernées, la restriction s'applique non seulement aux produits onduleurs originaires des quatre pays susmentionnés, mais également aux entreprises détenues ou contrôlées par des entités ou des individus de ces pays, même si leurs bases de production sont situées en Europe. Le secrétaire général du Conseil européen de la fabrication solaire (ESMC) a confirmé dans une déclaration publique que la règle ne prévoit pas d'exemptions basées sur la puissance nominale. Les onduleurs résidentiels de faible puissance, les onduleurs string commerciaux et industriels, et les onduleurs centraux utilisés dans les projets à grande échelle sont tous soumis au même traitement. La règle s'applique également aux projets dans les régions environnantes telles que l'Afrique du Nord et les Balkans occidentaux qui sont connectés au réseau européen.

1.2 Calendriers clés et exemptions pour les projets existants en construction

Selon des documents internes envoyés par la Commission européenne aux institutions financières, le calendrier clé est le suivant :

Le 1er mai 2026 est la date limite pour que les institutions financières déclarent à la Commission européenne tous les projets en cours de construction.

Le 1er septembre 2026 est la date limite pour les exemptions au titre de la « clause de droits acquis » pour les projets existants en construction.

Le 1er novembre 2026 est la date clé pour déterminer la maturité des projets. Seuls les projets suffisamment matures et pouvant être approuvés avant cette date seront éligibles à une exemption au titre de la clause de droits acquis.

Il convient de noter que les documents indiquent clairement que les projets encore à un stade précoce et encore en mesure de changer de fournisseur d'onduleurs ne seront pas éligibles à une exemption, même s'ils ont été inclus dans les listes de projets déclarées par les institutions financières. En effet, cette règle exige qu'un projet n'ait plus aucune marge d'ajustement pratique au niveau de la conformité avant de pouvoir obtenir une exemption. Cela laisse aux fournisseurs chinois une marge d'ajustement très limitée.

Pour les projets à l'étranger qui ne sont pas connectés, ou ne prévoient pas de se connecter, au réseau de l'UE, les onduleurs fournis par des fournisseurs à haut risque doivent être éliminés progressivement avant le 15 avril 2027.

1.3 La BEI établit une nouvelle facilité de financement dédiée de 2 milliards d'euros

La BEI a annoncé la création d'une facilité de financement dédiée de 2 milliards d'euros, soit environ 2,17 milliards de dollars, pour soutenir les projets d'énergie renouvelable au sein de l'UE. Ce financement ne peut pas non plus être utilisé pour des projets impliquant des fournisseurs d'onduleurs provenant de pays à haut risque.

Selon la Commission européenne, en 2025, la BEI à elle seule a fourni un soutien financier pour environ 20 % des installations photovoltaïques dans l'UE. Si cette proportion se maintient, l'impact réel de la restriction sur le marché ne doit pas être sous-estimé.

1.4 Point tampon clé : les composants passifs et les semi-conducteurs de puissance ne sont pas dans le champ de la restriction

À ce stade, la Commission européenne n'a pas inclus les composants passifs utilisés dans les onduleurs dans le champ de l'examen. Pour les onduleurs fabriqués en Europe, les dispositifs de puissance clés utilisés dans la conversion CC haute tension en CA, tels que les IGBT et les MOSFET, peuvent toujours être approvisionnés auprès de fournisseurs chinois.

Cette position politique signifie que la relation d'approvisionnement entre les fabricants chinois de semi-conducteurs de puissance en amont et les fabricants européens d'onduleurs n'a pas encore été matériellement affectée. Ce segment est devenu un point tampon relativement clair dans le cadre de la politique actuelle.

1.5 Position de la Chine

Le 7 mai, le porte-parole du ministère chinois du Commerce a déclaré clairement que, sans aucune preuve factuelle, l'UE avait pour la première fois classé la Chine comme un soi-disant « pays à haut risque » et utilisé cela comme base pour interdire le soutien financier aux projets utilisant des onduleurs chinois. La Chine considère cela comme une stigmatisation et un traitement injuste et discriminatoire envers les produits chinois. La Chine n'accepte pas cela et s'y oppose fermement.

La Chine a en outre déclaré que la démarche de l'UE affectera la confiance mutuelle entre la Chine et l'UE et compromettra la coopération économique et commerciale bilatérale. La Chine suivra de près l'impact de la politique européenne et prendra les mesures nécessaires pour protéger les droits et intérêts légitimes des entreprises chinoises.

2. Évaluation de l'impact sur l'industrie chinoise des énergies nouvelles

Selon les recherches de SMM, les fabricants chinois représentent actuellement environ 80 % du marché mondial des onduleurs. L'Europe est l'un des plus grands marchés d'exportation outre-mer pour les onduleurs chinois. Du point de vue de la structure des produits, l'approvisionnement en onduleurs grand public sur les marchés européens résidentiel, commercial et industriel, ainsi que du stockage d'énergie à grande échelle, dépend fortement des fabricants chinois. Les entreprises chinoises de premier plan maintiennent depuis longtemps une part de marché dominante sur le marché résidentiel européen, tandis que les onduleurs centraux et string utilisés dans les projets à grande échelle détiennent également une part relativement élevée dans les projets européens à l'échelle utility.

SMM estime qu'à court terme, l'impact commercial direct sera relativement limité. La restriction est une « interdiction de financement » et non une « interdiction d'importation ». Les projets utilisant des onduleurs chinois peuvent toujours être construits, mais ne peuvent pas recevoir de soutien financier des institutions européennes telles que la BEI et le FEI. Les onduleurs représentent environ 5 % du coût total des installations photovoltaïques à grande échelle, de sorte que l'impact sur l'économie globale du projet est limité.

Pour les segments résidentiel, commercial et industriel qui ne sont pas principalement portés par le financement de projet, l'impact en dehors du périmètre du financement de la BEI est relativement faible. Cependant, il convient de noter que le financement de la BEI couvre lui-même un grand nombre de projets de production décentralisée, de sorte que la portée réelle de l'impact pourrait être plus large qu'il n'y paraît.

À moyen terme, les effets de déplacement de canaux et de marques ne doivent pas être ignorés, mais la vitesse à laquelle l'offre alternative se développera déterminera l'ampleur réelle de l'impact. En 2025, la BEI a financé environ 20 % des installations photovoltaïques de l'UE. La Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD), ainsi que les banques nationales de développement telles que la KfW allemande qui gèrent des fonds de l'UE, sont également soumises à cette interdiction.

Les grands projets photovoltaïques au sol à l'échelle industrielle et les projets de stockage d'énergie indépendants constituent également des domaines d'activité importants pour les entreprises chinoises de premier plan. Ces entreprises feront face à une pression systématique liée à la contraction des canaux de distribution à l'avenir.

Il convient de souligner qu'au stade initial de l'interdiction, si les développeurs de projets de l'UE sont contraints de remplacer leurs fournisseurs d'onduleurs, ils devront faire face à des coûts supplémentaires à court terme, notamment des coûts d'approvisionnement plus élevés, des délais de livraison plus longs, la certification des produits et des tests répétés de compatibilité système. Ces coûts se répercuteront in fine sur le coût actualisé de l'énergie (LCOE) du projet.

Du côté de l'offre à moyen terme, les fabricants européens et américains, ainsi que les fournisseurs japonais et sud-coréens, ont déjà signalé des expansions de capacité. En outre, les entreprises locales européennes bénéficient de subventions de capacité par le biais de politiques telles que le Net Zero Industry Act (NZIA) et le Clean Industrial Deal (CID). Par conséquent, l'offre effective d'onduleurs non chinois augmentera progressivement au fil du temps.

En d'autres termes, l'impact de l'interdiction sur les coûts des projets européens sera probablement progressif. La pression sera plus forte à court terme, tandis que l'impact marginal s'atténuera progressivement à moyen terme à mesure que l'offre alternative se développera. Le rythme réel de cet ajustement entre l'offre et la demande dépendra de l'avancement de l'expansion des capacités et de la vitesse de certification des produits des fournisseurs alternatifs. À l'heure actuelle, des divergences de vues subsistent au sein de l'industrie quant à la capacité de l'offre alternative à couvrir intégralement la demande des projets de l'UE entre 2027 et 2028.

Le segment des systèmes de conversion de puissance (PCS) pour le stockage d'énergie pourrait être plus affecté que les onduleurs photovoltaïques pour deux raisons principales. Premièrement, les grands projets de stockage d'énergie indépendants en Europe dépendent nettement plus du financement de projet que les projets photovoltaïques résidentiels, tandis que des institutions telles que la BEI sont d'importants fournisseurs de financement pour les projets de stockage d'énergie indépendants en Europe. Deuxièmement, les solutions intégrées batterie et PCS promues par les fournisseurs asiatiques sur le marché européen feront face à des pressions de conformité les obligeant à séparer les composants ou à les remplacer en raison des restrictions sur les PCS. Les listes d'approvisionnement devront être ajustées, et le rythme d'expansion des fabricants chinois de PCS sur le marché du stockage d'énergie à grande échelle pourrait être significativement affecté.

Il convient également de noter que l'offre alternative non chinoise pour les PCS de stockage d'énergie est actuellement moins mature que celle des onduleurs photovoltaïques. Les fabricants européens locaux de PCS restent relativement limités en taille. C'est une autre raison pour laquelle le segment des PCS pourrait subir un impact plus important.

Un risque particulier réside dans le fait que le Secrétaire général de l'ESMC a clairement déclaré publiquement que même si une entreprise chinoise établit une base de production d'onduleurs en Europe, elle sera toujours soumise à la restriction dès lors que l'entité est considérée comme « détenue ou contrôlée par des Chinois ». Cette position politique rend difficile de continuer à utiliser la production locale européenne comme voie principale pour contourner les restrictions. Les entreprises chinoises doivent réévaluer leurs stratégies de conformité en Europe.

3. Contexte complémentaire : les lignes directrices de l'article 28 du NZIA exigent qu'au moins quatre des huit composants d'un système photovoltaïque soient d'origine non chinoise

La restriction de financement de la BEI et du FEI n'est pas une mesure politique isolée. Dès janvier 2026, la Commission européenne a publié au Journal officiel de l'Union européenne des lignes directrices sur la mise en œuvre de l'article 28 de la loi sur l'industrie zéro émission nette (NZIA). Ces lignes directrices s'appliquent depuis le 30 décembre 2025. Au niveau des subventions à l'achat pour les résidents, les entreprises et les consommateurs, elles établissent un cadre d'évaluation des « contributions à la durabilité et à la résilience ».

Pour les systèmes photovoltaïques, les lignes directrices identifient huit composants principaux par codes douaniers : polysilicium de qualité solaire, lingots de silicium, wafers, cellules photovoltaïques, verre photovoltaïque, modules photovoltaïques, onduleurs photovoltaïques et trackers photovoltaïques. Les lignes directrices déterminent clairement que la dépendance d'approvisionnement de l'UE envers un seul pays tiers, en pratique la Chine, pour les systèmes photovoltaïques atteint 79 %, déclenchant ainsi le critère de résilience.

Le critère de résilience adopte un système de notation réussite/échec. Un système photovoltaïque doit remplir les trois conditions suivantes pour obtenir une note de passage :

Premièrement, le système photovoltaïque ne doit pas être assemblé dans le pays tiers à forte dépendance, c'est-à-dire la Chine.

Deuxièmement, au moins quatre des huit composants principaux listés ne doivent pas être originaires de ce pays tiers.

Troisièmement, parmi ces quatre composants, l'onduleur photovoltaïque et la cellule photovoltaïque, ou composant équivalent, ne doivent pas être originaires de ce pays tiers, et le module photovoltaïque ne doit pas être assemblé dans ce pays tiers.

En d'autres termes, la règle impose des exigences d'origine obligatoires sur trois segments essentiels, à savoir les modules, les cellules et les onduleurs. Les onduleurs et les cellules ne doivent pas être d'origine chinoise, et les modules ne doivent pas être assemblés en Chine. Parallèlement, au moins un élément supplémentaire parmi les huit composants doit également satisfaire à l'exigence d'origine non chinoise. Cet élément supplémentaire peut être choisi parmi le polysilicium, les lingots de silicium, les wafers, le verre photovoltaïque ou les trackers.

Cela signifie que la vérification d'origine ne se limite plus au segment des modules. Elle s'étendra en amont au polysilicium, aux lingots de silicium et aux wafers. En conséquence, le seuil de conformité pour les entreprises chinoises sur le marché européen des subventions a été considérablement relevé.

L'article 28 du NZIA couvre le point d'accès aux subventions pour les marchés distribués résidentiels et commerciaux et industriels de petite et moyenne taille. Associé aux restrictions de financement de la BEI et du FEI, qui couvrent le point d'accès au financement pour les projets de grande envergure, il forme une contrainte politique combinée couvrant l'ensemble de la hiérarchie du marché pour les produits photovoltaïques chinois.

Source : Commission européenne

4. Obstacles pratiques à la substitution par les capacités photovoltaïques locales européennes

L'un des objectifs politiques derrière la série de mesures restrictives de l'UE est de créer des opportunités de substitution pour la fabrication locale de photovoltaïque et de stockage d'énergie. Cependant, du point de vue des fondations industrielles et de la structure des coûts, l'Europe aura du mal à combler substantiellement le déficit de capacité de la chaîne d'approvisionnement photovoltaïque à court et moyen terme.

Le coût de l'électricité reste l'une des contraintes fondamentales pesant sur la fabrication photovoltaïque en Europe. Il convient de noter que de 2025 à début 2026, plusieurs marchés européens ont effectivement enregistré de fréquentes périodes de prix négatifs de l'électricité. Selon les données publiques d'Eurostat, en 2025, les heures à prix négatifs sur des marchés tels que l'Allemagne, la France, les Pays-Bas et l'Espagne représentaient environ 6 % à 9 % du total des heures. Au premier trimestre 2026, le nombre d'heures à prix négatifs sur les marchés day-ahead de l'UE-27 a doublé en glissement annuel.

Cependant, ce phénomène est principalement dû à des déséquilibres temporaires entre l'offre et la demande pendant les périodes de production photovoltaïque et éolienne de pointe. Il reflète les prix marginaux sur le marché spot et ne représente pas le coût réel global de l'électricité pour les utilisateurs industriels.

Selon les rapports sectoriels publiquement disponibles, le prix global de l'électricité pour les utilisateurs industriels énergivores dans l'UE, basé sur la catégorie d'utilisateurs industriels dont la consommation annuelle dépasse 150 GWh, est resté élevé en 2025. Le niveau moyen était bien supérieur aux données comparables de la Chine et des États-Unis, et l'écart était proche de celui observé en 2024.

Pour les segments photovoltaïques amont énergivores tels que le polysilicium, les lingots et les wafers de silicium, le facteur qui influence véritablement les décisions d'investissement est le coût global de l'électricité industrielle. Celui-ci comprend les prix de l'électricité, les taxes et redevances, les surcharges réseau et la stabilité de l'approvisionnement électrique à long terme, plutôt que de courtes périodes de prix spot négatifs.

L'apparition de prix négatifs de l'électricité reflète au contraire des problèmes structurels du système électrique européen, notamment une flexibilité insuffisante et une forte volatilité des prix de marché. Ces facteurs ne sont pas favorables aux investissements lourds à long terme.

Le système d'échange de quotas d'émission de l'UE (EU ETS) impose des mécanismes stricts de quotas et de tarification sur les émissions industrielles. La production photovoltaïque amont implique une forte consommation d'électricité et des émissions de carbone indirectes relativement élevées. Dans le cadre de l'EU ETS, les nouvelles capacités doivent supporter les coûts carbone correspondants.

En outre, la directive sur les émissions industrielles (IED), le règlement REACH sur les produits chimiques et d'autres réglementations imposent des restrictions strictes sur l'utilisation et les émissions de produits chimiques impliqués dans la production de polysilicium, de wafers et de cellules. Les coûts de conformité environnementale sont donc nettement plus élevés que dans d'autres régions.

Cela crée une tension politique interne. D'un côté, l'UE cherche à promouvoir la fabrication photovoltaïque locale par des politiques telles que le NZIA. De l'autre, ses contraintes environnementales et en matière d'émissions de carbone relèvent le seuil de la fabrication locale.

Le soutien industriel incomplet constitue un autre obstacle majeur. Une chaîne d'approvisionnement photovoltaïque complète comprend le polysilicium, les lingots de silicium, les wafers, les cellules, les modules, les matériaux auxiliaires tels que le verre, les feuilles arrière, les films EVA et POE, la pâte d'argent et les cadres, ainsi que les équipements clés. Au cours de la dernière décennie, la Chine a construit l'écosystème industriel photovoltaïque le plus complet au monde, tandis que l'Europe manque de chaînes d'approvisionnement locales matures dans plusieurs segments clés, notamment les wafers de type N et les équipements de fabrication de cellules.

Même si l'assemblage de modules est réalisé en Europe, les composants et matériaux essentiels devront toujours être importés. L'amélioration réelle de la résilience de la chaîne d'approvisionnement restera donc limitée.

Du point de vue du rendement du capital, la chaîne d'approvisionnement photovoltaïque est fortement capitalistique, présente des cycles d'investissement longs et est fortement cyclique. Dans un contexte où les fabricants chinois ont déjà atteint une production à grande échelle et à faible coût, les nouvelles capacités européennes doivent supporter une intensité d'investissement unitaire plus élevée, tandis que les prix de vente des produits restent comprimés par la concurrence à bas prix sur le marché international.

Cette structure caractérisée par des investissements élevés, des retours lents et un risque accru affaiblit la volonté des marchés de capitaux européens d'investir dans des projets de fabrication photovoltaïque. À ce jour, plusieurs fabricants européens locaux de modules photovoltaïques ont annoncé des suspensions de production ou des faillites, reflétant la réalité de ce défi.

Il convient de noter que la Türkiye, adjacente à l'UE, devient un site pratique d'accueil pour la fabrication photovoltaïque destinée à l'Europe. Cependant, les principales entités à l'origine de l'expansion des capacités ne sont pas des entreprises chinoises, mais des fabricants locaux turcs. En 2024, la Türkiye a lancé le programme d'incitation à l'investissement en haute technologie HIT 30, d'une envergure totale d'environ 30 milliards USD, offrant des incitations fiscales et des subventions pour la fabrication photovoltaïque. Les entreprises locales turques représentent déjà une part majeure des capacités de modules et de cellules dans la région européenne élargie.

Source : SMM

Les avantages de la Türkiye résident dans des prix de l'électricité industrielle nettement inférieurs à ceux des principaux pays de l'UE, des coûts de main-d'œuvre plus faibles et un accord d'union douanière avec l'UE, qui offre des facilités fiscales pour les produits entrant dans l'UE.

Cependant, il convient de souligner que l'expansion des fabricants locaux turcs ne signifie pas un transfert de la capacité de production chinoise. Au contraire, la Türkiye construit un système de fabrication photovoltaïque local indépendant de la Chine. En 2024 et 2025, la Türkiye a relevé à deux reprises de manière significative le prix minimum à l'importation (PMI) pour les cellules, créant directement des barrières commerciales contre les cellules et modules chinois exportés vers la Türkiye.

En d'autres termes, la Türkiye joue le rôle de « fournisseur alternatif tiers » dans la chaîne d'approvisionnement photovoltaïque de l'UE, plutôt qu'un canal de transbordement ou de contournement pour les entreprises chinoises. Cette structure devrait créer de nouveaux défis pour les entreprises photovoltaïques chinoises en expansion à l'international.

Les barrières structurelles mentionnées ci-dessus signifient que même si l'UE promeut la substitution locale à travers de multiples politiques telles que les restrictions de financement de la BEI, l'article 28 du NZIA et les critères non tarifaires dans les appels d'offres pour les énergies renouvelables, la demande du marché européen en produits photovoltaïques chinois, en particulier les wafers et cellules en amont, restera difficile à remplacer entièrement par l'offre locale de l'UE durant la période 2027-2028 et possiblement plus longtemps.

Si les entreprises chinoises choisissent de construire directement des usines au sein de l'UE pour satisfaire aux exigences d'origine, elles feront face aux mêmes pressions en termes de coûts et de réglementation que la production locale européenne. Les prix élevés de l'électricité, les coûts carbone et les exigences de conformité environnementale ne changeront pas en fonction de la nationalité de l'investisseur.

Combiné à la règle explicite dans les restrictions de la BEI et du FEI stipulant que les « entités contrôlées par la Chine » ne sont pas exemptées, la valeur pratique de conformité de la construction d'usines au sein de l'UE a encore diminué.

5. Point de vue de SMM

Premièrement, le risque de débordement politique doit être étroitement surveillé. L'UE a utilisé la cybersécurité comme point d'entrée et a évité les outils traditionnels antidumping et antisubventions du cadre de l'OMC. Elle a plutôt adopté l'exclusion du financement comme nouvelle mesure restrictive. Ce modèle pourrait être suivi par d'autres économies. Les entreprises chinoises d'onduleurs pourraient faire face à des pressions d'examen similaires sur des marchés tels que l'Amérique du Nord, le Royaume-Uni et l'Australie à l'avenir.

Deuxièmement, l'espace d'exemption pour les projets existants est limité, et le calendrier de livraison des projets existants est urgent. Sur la base des trois dates clés fixées par la Commission européenne, à savoir le 1er mai, le 1er septembre et le 1er novembre, les projets qui peuvent véritablement conserver des onduleurs chinois au titre de la clause de droits acquis doivent atteindre une maturité suffisante avant le 1er novembre 2026 et ne doivent avoir aucune possibilité de changer de fournisseur. Le nombre de projets remplissant ces conditions devrait être relativement limité. Les entreprises chinoises devraient clarifier dès que possible l'avancement spécifique des projets européens en cours de construction et achever les livraisons existantes dans le cadre de la conformité.

Troisièmement, l'article 28 du NZIA crée une pression simultanée sur les modules, les cellules et les onduleurs. Les lignes directrices rendent obligatoire que les modules ne soient pas assemblés en Chine et que les cellules et onduleurs ne soient pas originaires de Chine. Cela signifie que les trois segments les plus essentiels de la chaîne d'approvisionnement photovoltaïque chinoise feront face simultanément à des seuils d'accès plus élevés sur le marché européen des subventions. Combiné à l'exigence qu'au moins quatre des huit composants doivent être d'origine non chinoise, l'avantage concurrentiel précédemment constitué par les leaders intégrés chinois grâce à une couverture de l'ensemble de la chaîne pourrait progressivement devenir un désavantage en matière de conformité sur le marché européen des subventions.

Quatrièmement, le segment des PCS de stockage d'énergie sera plus affecté que les onduleurs photovoltaïques. Les projets de stockage d'énergie à grande échelle en Europe dépendent nettement plus du financement de projet que les projets photovoltaïques résidentiels. De plus, les solutions intégrées batterie-PCS font face à une pression de conformité imposant leur séparation. En conséquence, le rythme d'expansion des fabricants chinois de PCS sur le marché européen du stockage d'énergie à grande échelle pourrait être significativement affecté. Les développements futurs devraient se concentrer sur les changements dans la mise en œuvre des solutions intégrées sur le marché européen et l'exécution des commandes associées.

Cinquièmement, la valeur de conformité de la construction d'usines en Europe a clairement diminué, et la détermination des entités contrôlées par des Chinois constitue un risque clé. Le secrétaire général de l'ESMC a déclaré publiquement que même si une entreprise chinoise produit des onduleurs en Europe, elle ne peut toujours pas obtenir de commandes de projets financés par la BEI tant qu'elle est considérée comme « contrôlée par des Chinois ». Cette règle rend difficile la poursuite de la voie auparavant courante consistant à construire des usines en Europe pour contourner les restrictions politiques. Les entreprises chinoises doivent repenser leurs stratégies de conformité. L'efficacité de méthodes telles que la restructuration de l'actionnariat et l'exploitation de marques en coentreprise sera également soumise à un examen fondé sur le contrôle substantiel.

Sixièmement, les semi-conducteurs de puissance et les composants passifs ne sont pas restreints, ce qui offre un point tampon clair pour le segment amont. La politique actuelle n'implique pas de restrictions d'approvisionnement sur les dispositifs de puissance clés tels que les IGBT et les MOSFET. La relation d'approvisionnement entre les fabricants chinois de semi-conducteurs de puissance en amont et les fabricants européens locaux d'onduleurs n'a pas encore été matériellement affectée. Ce segment est l'un des rares domaines du marché européen qui reste clairement non affecté pour les entreprises chinoises en amont. Les fabricants concernés peuvent suivre de près la demande incrémentale de composants générée par l'expansion des capacités des fabricants européens locaux d'onduleurs.

Septièmement, les contraintes pratiques pesant sur la substitution des capacités locales européennes ne peuvent offrir qu'un tampon limité aux entreprises chinoises. Des problèmes structurels tels que les prix élevés de l'électricité industrielle, les contraintes strictes en matière d'émissions de carbone et le soutien industriel insuffisant déterminent que le rythme d'expansion des capacités locales au sein de l'UE sera limité. Ils indiquent également un écart entre les objectifs politiques et la réalité industrielle. Toutefois, il convient de noter que l'expansion des capacités par les fabricants locaux dans les pays environnants tels que la Türkiye comble rapidement une partie de cet écart. La fenêtre d'ajustement disponible pour les entreprises chinoises pourrait être plus courte que prévu.

Huitièmement, la portée des contre-mesures chinoises pourrait s'élargir davantage. Le ministère chinois du Commerce a clairement déclaré en réponse à la restriction de financement de la BEI que la Chine « prendra les mesures nécessaires ». Les contre-mesures potentielles à venir pourraient inclure des contrôles à l'exportation sur les terres rares et le polysilicium, des enquêtes antidumping et antisubventions contre les produits de l'UE, ainsi que des actions en justice dans le cadre du mécanisme de règlement des différends de l'OMC.

À ce jour, la Commission européenne n'a pas encore publié le texte officiel formel des directives relatives aux restrictions de financement de la BEI et du FEI. Des détails clés nécessitent encore un suivi attentif, notamment les critères spécifiques de détermination du « contrôle chinois » dans la mise en œuvre et la question de savoir si le périmètre d'examen pour les composants passifs sera élargi.

Rédigé par : Ryan Tey Tze Yang | Analyste du marché solaire