Le pétrole brut s'est affaibli sur le graphique hebdomadaire, les métaux de base ont généralement progressé, l'étain au LME et au SHFE en hausse de plus de 1 %, le charbon à coke a reculé pendant trois séances consécutives, l'or et l'argent ont baissé deux semaines d'affilée [Marché overnight]

SMM 23 mai :

Marché des métaux :

Durant la nuit, les métaux de base sur le marché intérieur ont majoritairement progressé. Le cuivre SHFE a gagné 0,58 %. L'aluminium SHFE a reculé de 0,14 %, le plomb SHFE a progressé de 0,3 %. Le zinc SHFE a cédé 0,16 %. L'étain SHFE a gagné 1,09 %. Le nickel SHFE a progressé de 0,49 %. Par ailleurs, le contrat à terme sur l'alumine le plus négocié a reculé de 0,77 %, et le contrat à terme sur l'aluminium de fonderie le plus négocié a cédé 0,06 %.

Durant la nuit, les métaux ferreux ont majoritairement reculé. Le minerai de fer est resté stable à 792,5 yuans/t, l'acier inoxydable a progressé de 0,34 %, les barres d'armature ont légèrement reculé de 0,09 %, et les bobines laminées à chaud ont cédé 0,15 %. Charbon à coke et coke : le charbon à coke a prolongé sa baisse pour une troisième séance consécutive, reculant de 1,45 %, tandis que le coke a chuté de 0,95 %.

Durant la nuit sur le marché des métaux à l'étranger, les métaux de base au LME ont progressé dans leur ensemble. Le cuivre LME a gagné 0,18 %. L'aluminium LME a progressé de 0,45 %, le plomb LME a gagné 0,4 %. Le zinc LME a légèrement progressé de 0,06 %. L'étain LME a gagné 1,16 %. Le nickel LME a progressé de 0,67 %.

Métaux précieux durant la nuit :L'or COMEX a reculé de 0,7 %, enregistrant une deuxième baisse hebdomadaire consécutive avec une perte de 1,13 % sur la semaine ; l'argent COMEX a cédé 1,06 %, en baisse pour la deuxième semaine consécutive avec une perte hebdomadaire de 2,1 %. Durant la nuit, le contrat à terme sur l'or SHFE le plus négocié a reculé de 0,1 %, enregistrant une deuxième baisse hebdomadaire consécutive avec une perte de 2,13 % sur la semaine ; le contrat à terme sur l'argent SHFE le plus négocié a progressé de 0,51 %, tandis que l'argent SHFE a reculé pour la deuxième semaine consécutive avec une perte hebdomadaire de 7,81 %.

Au 23 mai à 8h31, cours de clôture de la nuit :

Front macroéconomique

Chine :

[PBOC : une opération MLF de 600 milliards de yuans sera menée le 25 mai]PBOC : Afin de maintenir une liquidité abondante dans le système bancaire, le 25 mai 2026, la PBOC mènera une opération MLF de 600 milliards de yuans avec un montant fixe, un appel d'offres sur les taux d'intérêt et une méthode d'adjudication à prix multiples, avec une maturité d'un an.

[CSRC : Répression des opérations transfrontalières illégales sur les valeurs mobilières ; la sécurité des biens des investisseurs n'est pas affectée par la rectification]L'agence Xinhua a rapporté que récemment, avec l'approbation du Conseil des affaires de l'État, la CSRC et sept autres départements ont conjointement publié le « Plan de mise en œuvre pour la rectification globale des activités transfrontalières illégales en matière de valeurs mobilières, de contrats à terme et de fonds ». « Concernant cette rectification, toutes les parties s'inquiètent vivement de la manière dont les droits et intérêts légitimes des investisseurs existants seront protégés. À cet égard, le plan a souligné que la sécurité des biens des investisseurs ne sera pas affectée par la rectification. Un responsable de la CSRC a déclaré que le plan précise de nombreuses mesures pour sauvegarder les droits et intérêts légitimes des investisseurs existants. Par exemple, une période de rectification concentrée de deux ans sera mise en place pour éliminer progressivement les services nationaux pertinents des institutions étrangères. Les institutions étrangères sont tenues de communiquer correctement avec les investisseurs affectés par les mesures de rectification en Chine et d'organiser la disposition des comptes afin de garantir la sécurité des biens des clients.

[HKSFC : Mesures renforcées pour faire face aux risques de documents falsifiés et de blanchiment d'argent et relever les normes d'ouverture de comptes] La Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong a publié le 22 mai une circulaire exposant les mesures de surveillance à mettre en œuvre lors de l'ouverture de comptes et du maintien des relations clients. La circulaire a été émise à la suite de l'examen par la SFC des pratiques d'ouverture de comptes dans 12 sociétés de courtage en valeurs mobilières. L'examen a identifié plusieurs lacunes importantes, notamment une diligence raisonnable insuffisante sur les documents d'ouverture de compte, l'acceptation de documents suspects ou falsifiés lors du processus d'ouverture de compte, et des faiblesses dans la gestion des relations transfrontalières de correspondance avec des intermédiaires hors de Chine. (Wallstreetcn)

Dollar américain :

L'indice du dollar américain a progressé de 0,12 % du jour au lendemain, clôturant à 99,32. Sur une base hebdomadaire, l'indice du dollar a enregistré sa deuxième hausse hebdomadaire consécutive, en hausse de 0,04 % sur la semaine. Le 17e président de la Fed, Warsh, a prêté serment à la Maison-Blanche vendredi. Warsh a déclaré : « La mission de la Fed est de promouvoir la stabilité des prix et le plein emploi. » Il a ajouté : « Lorsque ces objectifs sont poursuivis avec sagesse et clarté, indépendance et détermination, l'inflation peut être plus faible, la croissance économique plus forte, les salaires réels nets plus élevés, l'Amérique peut être plus prospère et, tout aussi important, la position de l'Amérique dans le monde peut être plus sûre. » Il a ajouté : « Pour accomplir cette mission, je dirigerai une Fed orientée vers la réforme, qui tire les leçons des succès et des erreurs du passé, en s'affranchissant des cadres et modèles statiques tout en adhérant à des normes claires d'intégrité et de performance. " (Jin10 Data)

Les remarques hawkish du gouverneur de la Fed Waller ont mis les prix des bons du Trésor américain sous pression, les marchés monétaires intégrant pleinement une hausse des taux d'intérêt de 25 points de base en 2026. Le signal de politique monétaire le plus significatif vendredi est venu du gouverneur de la Fed Waller. Vendredi heure locale, le gouverneur de la Fed Waller a déclaré que, alors que le choc énergétique lié à la guerre en Iran pousse les prix à la hausse, il soutient l'idée de clarifier que le prochain mouvement de taux de la Fed est aussi susceptible d'être une hausse qu'une baisse des taux d'intérêt. Waller a indiqué que sa position actuelle est de rester patient et de maintenir les taux inchangés jusqu'à ce que l'impact de la guerre devienne plus clair, mais il a averti vendredi qu'il n'exclut pas la possibilité de futures hausses de taux si l'inflation ne commence pas à ralentir prochainement. Les remarques de Waller ont été publiées presque simultanément avec la prestation de serment du nouveau président de la Fed, Warsh. L'environnement des taux d'intérêt auquel Warsh fait actuellement face est nettement plus hawkish que les attentes du dot plot interne de la Fed. (Wallstreetcn)

Le « chuchoteur de la Fed » Nick Timiraos a écrit qu'il y a eu plusieurs moments clés lors de la cérémonie de prestation de serment de Kevin Warsh à la Maison-Blanche : ① Trump a demandé à Warsh d'être « complètement indépendant ». Trump a déclaré : « (J'espère qu'il) ne me regarde pas, ne regarde personne. » ② À peine deux minutes plus tard, Trump a offert quelques « suggestions », indiquant la direction économique qu'il espérait voir : « Une forte croissance économique n'a pas besoin d'être freinée », « La croissance économique ne signifie pas l'inflation », et « J'espère que l'économie connaîtra un essor sans précédent, car il y a effectivement une certaine dette à gérer. » ③ Trump a laissé entendre que les décideurs de la Fed allaient « converger ». Il a déclaré que les autres responsables de la politique monétaire de la Fed « prendront leurs propres décisions, mais ils écouteront les opinions de Kevin tout au long du processus », même ceux « dont les positions diffèrent légèrement ». ④ Waller a fait référence à Greenspan, et non à Bernanke. Waller a regardé en arrière dans l'histoire, rappelant la scène de la prestation de serment de Greenspan à la Maison-Blanche en 1987, et s'est engagé à « commencer le travail avec une énergie abondante et un sens de la mission, tout comme le président Greenspan l'a fait. " Il n'a pas mentionné l'ancien président Bernanke, avec qui il avait travaillé pendant cinq ans lors de son précédent mandat en tant que gouverneur. (Jin10 Data)

Par ailleurs, affecté par la guerre en Iran, l'indice de confiance des consommateurs américains en mai est tombé à un plus bas historique, et les anticipations d'inflation à long terme se sont également considérablement détériorées. Les données ont montré que l'indice final de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour mai a chuté à 44,8, les consommateurs s'attendant à une hausse annualisée des prix de 3,9 % au cours des cinq à dix prochaines années, contre 3,5 % en avril, atteignant un plus haut de sept mois. Ils s'attendaient également à une hausse des prix de 4,8 % au cours de l'année prochaine. Les prix de l'essence ont continué de se maintenir près de leurs niveaux les plus élevés depuis 2022, exacerbant les inquiétudes des Américains concernant la hausse du coût de la vie et l'absence d'accord pour mettre fin à la guerre. L'impact de l'inflation sur les budgets des ménages, en particulier pour les consommateurs à faibles revenus, pose des risques pour les perspectives de consommation future. Joanne Hsu, directrice de l'enquête, a déclaré : « Le coût de la vie reste la principale préoccupation des gens, 57 % des répondants mentionnant spontanément que les prix élevés érodent leurs finances personnelles, contre 50 % le mois précédent. » Elle a ajouté : « Le point essentiel est que les consommateurs semblent craindre que l'inflation ne se propage au-delà des prix des carburants vers d'autres domaines, et que cette tendance haussière persiste bien dans le futur. » (Jin10 Data)

Concernant les autres devises :

La présidente de la BCE, Lagarde, a déclaré que malgré l'approfondissement de l'impact du conflit iranien, les anticipations d'inflation à long terme restaient globalement conformes à l'objectif de 2 %. Bien que la crise énergétique pousse l'inflation à la hausse et freine l'économie, les anticipations d'inflation à long terme restaient dans l'ensemble bien ancrées. L'impact de ce conflit sur l'inflation à moyen terme et l'activité économique dépendra de l'intensité et de la durée du choc des prix de l'énergie, ainsi que de l'ampleur de ses effets de transmission indirects. (Wall Street CN)

Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a déclaré que la Première ministre Takaichi Sanae lui avait indiqué lors de leur rencontre vendredi qu'elle espérait que la BOJ adopte des politiques appropriées, en tenant compte des mesures gouvernementales en matière de prix. S'exprimant devant les journalistes après la rencontre avec Takaichi Sanae à la résidence du Premier ministre à Tokyo, Ueda Kazuo a précisé qu'il s'agissait d'une réunion de routine entre les deux et qu'aucun détail spécifique de politique monétaire n'avait été discuté. (Wall Street CN)

Sur le plan macroéconomique :

Les données à publier la semaine prochaine comprennent : l'indice d'équilibre des ventes au détail CBI du Royaume-Uni en mai, l'indice des prix immobiliers FHFA de mars aux États-Unis en glissement mensuel, l'indice des prix immobiliers S&P/CS des 20 villes non corrigé des variations saisonnières de mars aux États-Unis en glissement annuel, l'indice de confiance des consommateurs du Conference Board de mai aux États-Unis, l'indice d'activité économique de la Fed de Dallas de mai aux États-Unis, l'IPC non corrigé des variations saisonnières d'avril en Australie en glissement annuel, la décision de taux d'intérêt de la RBNZ de Nouvelle-Zélande jusqu'au 27 mai, l'indice de confiance des investisseurs ZEW de mai en Suisse, la variation hebdomadaire de l'emploi ADP aux États-Unis pour la semaine se terminant le 9 mai, l'indice manufacturier de la Fed de Richmond de mai aux États-Unis, l'indice de confiance industrielle de mai en zone euro, l'indice de sentiment économique de mai en zone euro, le compte courant du T1 du Canada, les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 23 mai, l'indice des prix PCE de base d'avril aux États-Unis en glissement annuel, les dépenses personnelles d'avril aux États-Unis en glissement mensuel, le PIB réel annualisé du T1 aux États-Unis en glissement trimestriel révisé, l'indice des prix PCE de base d'avril aux États-Unis en glissement mensuel, les commandes de biens durables d'avril aux États-Unis en glissement mensuel, les ventes de logements neufs annualisées d'avril aux États-Unis, le taux de chômage d'avril au Japon, l'IPC préliminaire de mai en France en glissement mensuel, le PIB final du T1 en France en glissement annuel, la variation du chômage corrigée des variations saisonnières de mai en Allemagne, le taux de chômage corrigé des variations saisonnières de mai en Allemagne, l'IPC préliminaire de mai en Allemagne en glissement mensuel, le PIB de mars du Canada en glissement mensuel, le PMI de Chicago de mai aux États-Unis, et le PMI manufacturier officiel de mai en Chine.

Par ailleurs, les événements clés à surveiller la semaine prochaine comprennent : l'arrivée à échéance aujourd'hui de 500 milliards de yuans de facilité de prêt à moyen terme (MLF) à 1 an et de 1 milliard de yuans de prise en pension à 7 jours ; le gouverneur de la BOJ Ueda Kazuo prononçant un discours lors d'une conférence sur la politique monétaire organisée par la BOJ ; la RBNZ publiant sa décision de taux d'intérêt et sa déclaration de politique monétaire ; le gouverneur de la RBNZ Breeman tenant une conférence de presse sur la politique monétaire ; la BCE publiant le compte rendu de sa réunion de politique monétaire d'avril ; le votant permanent du FOMC et président de la Fed de New York Williams prononçant un discours principal lors d'une conférence co-organisée par la Banque centrale d'Islande ; le votant du FOMC 2028 et président de la Fed de St. Louis Musalem prononçant un discours ; le gouverneur de la Banque d'Angleterre Bailey prononçant un discours ; le votant du FOMC 2028 et président de la Fed de Kansas City Schmid prononçant un discours ; et la gouverneure de la Fed américaine Bowman prononçant un discours.

De plus, il convient de noter queen raison du jour férié du Memorial Day, le marché boursier américain sera fermé le 25 mai (lundi prochain) ; la négociation des contrats à terme sur les métaux précieux et le pétrole brut WTI du CME Group se terminera de manière anticipée à 02h30 heure de Pékin le 26, et la négociation des contrats à terme sur les actions et les bons du Trésor américains se terminera de manière anticipée à 01h00 heure de Pékin le 26. En raison du jour férié de l'anniversaire de Bouddha, le marché boursier de Hong Kong sera fermé le 25 mai (lundi prochain), avec la suspension des transactions vers le sud et vers le nord ; le marché boursier sud-coréen sera également fermé le même jour. Par ailleurs, en raison du Spring Bank Holiday, le marché boursier britannique sera fermé le 25 mai (lundi prochain) ; la négociation des contrats à terme sur le pétrole brut Brent ICE se terminera de manière anticipée à 01h30, heure de Pékin, le 26. Les investisseurs sont invités à en prendre note.(Jin10 Data)

Pétrole brut :

Durant la nuit, les deux contrats à terme sur le pétrole ont progressé, le WTI en hausse de 0,67 % et le Brent en hausse de 1,62 %. Sur la semaine : les contrats à terme WTI ont reculé, en baisse de 3,98 % sur la semaine ; le Brent a également reculé sur la semaine, en baisse de 4,59 %.

Depuis l'accord de cessez-le-feu conclu en avril de cette année, les négociations entre les États-Unis et l'Iran restent dans l'impasse, sans qu'un accord global pour mettre fin au conflit ne soit en vue. Bien qu'un projet d'accord serait « proche d'être conclu » selon certaines sources, quatre obstacles majeurs se dressent encore sur la voie d'une paix durable. Selon Bloomberg, le détroit d'Ormuz, la question nucléaire, le conflit au Liban et les sanctions constituent actuellement les quatre points de divergence fondamentaux dans les négociations. Pour les investisseurs, cette guerre a plongé les marchés mondiaux de l'énergie dans de fortes turbulences, et tout progrès ou rupture des négociations aura un impact sur les prix des matières premières. (Wallstreetcn)

Données Baker Hughes : les sociétés de forage américaines ont augmenté le nombre de plateformes pétrolières et gazières pour la cinquième semaine consécutive. Le nombre total de plateformes pétrolières aux États-Unis pour la semaine se terminant le 22 mai s'élevait à 425, contre 415 précédemment. Par ailleurs, KazMunayGas : la production pétrolière du T1 a diminué de 12 % en glissement annuel à 5,6 millions de tonnes. (Jin10 Data)

Selon Bloomberg, en raison de la guerre en Iran, le prix moyen national de l'essence aux États-Unis a dépassé 4,5 $ le gallon, atteignant plus de 6 $ en Californie. Malgré ces prix élevés, les consommateurs n'ont pas réduit significativement leurs achats de carburant. Pour la plupart des Américains, conduire pour aller travailler et chercher les enfants sont des nécessités quotidiennes. Les dépenses en essence sont presque impossibles à réduire, obligeant les consommateurs à rogner sur les dépenses discrétionnaires pour équilibrer leur budget. Avarisse Crawford, résidente de Philadelphie, a déclaré avoir réduit ses dépenses de loisirs, remplaçant les dîners de steak et les sorties au bar par des activités gratuites dans les parcs. La situation au Moyen-Orient a continué de pousser les prix du pétrole à la hausse, le blocage effectif du détroit d'Ormuz entravant le transport mondial de pétrole brut, et les stocks d'essence américains sont tombés à leur plus bas niveau pour la même période depuis 2014. Morgan Stanley s'attend à ce que les stocks atteignent un creux historique saisonnier d'ici fin août. Face à la hausse continue des prix du pétrole, l'administration Trump a successivement libéré des réserves stratégiques de pétrole, accordé une dérogation au Jones Act et discuté de la mise en œuvre d'une suspension fédérale de la taxe sur l'essence, mais les effets restent incertains. Alors que le week-end du Memorial Day donne le coup d'envoi de la saison des voyages estivaux, la pression à la hausse de la demande risque de mettre encore davantage à mal des stocks déjà tendus. (Wallstreetcn)

Lecture recommandée :