[Analyse SMM] L'écart de prix entre l'offre et la demande peine à se résorber, les prix devraient fluctuer à court terme

Le prix moyen du NPI haut de gamme 10-12 % selon SMM a baissé de 5,7 yuans/unité de nickel en glissement hebdomadaire à 1 140,3 yuans/unité de nickel (départ usine, taxes comprises), tandis que le prix moyen FOB du NPI indonésien a reculé de 1,23 $/unité de nickel en glissement hebdomadaire à 146,52 $/unité de nickel. Le sentiment d'achat en aval a connu un recul plus prononcé, avec une divergence croissante entre les mentalités en amont et en aval.

Côté offre, les plans de réduction de production de NPI, combinés aux perturbations liées aux politiques d'exportation indonésiennes, ont entraîné un resserrement progressif de la disponibilité des cargaisons au comptant. Les entreprises en amont affichaient une forte volonté de retenir leurs ventes et de maintenir les prix, avec des cotations globalement élevées. Les cotations ne se sont légèrement assouplies que lorsque les contrats à terme ont subi des pressions, et la volonté de vendre à des niveaux inférieurs restait généralement faible. L'anticipation d'une offre tendue sur le marché a fourni un plancher de soutien aux prix. Côté demande, le marché de l'acier inoxydable peinait à progresser, et les aciéries sont devenues de plus en plus prudentes dans leurs approvisionnements, se réapprovisionnant principalement selon les besoins immédiats. L'avantage de prix des ferrailles d'acier a continué de s'élargir, les acheteurs en aval poussant clairement les prix à la baisse. Leurs prix d'achat visés sont restés concentrés à 1 120-1 130 yuans/unité de nickel pendant une période prolongée, affichant un écart de prix significatif par rapport aux cotations en amont, rendant difficile la réduction de la divergence de prix entre l'offre et la demande. En perspective, les anticipations de contraction de l'offre devraient soutenir les prix au comptant, mais la faiblesse des contrats à terme et les contraintes du ratio de prix SHFE/LME des matières premières continueront de peser sur les prix. Les prix du NPI haut de gamme devraient se maintenir à des niveaux élevés la semaine prochaine.

Du point de vue de la conversion du NPI en matte de nickel haut de gamme, le centre de prix du nickel raffiné s'est déplacé vers le bas cette semaine, et les prix du NPI haut de gamme ont légèrement reculé. La décote moyenne du NPI haut de gamme par rapport au nickel raffiné s'est réduite à 286,9 yuans/unité de nickel. Les prix du NPI haut de gamme devraient continuer de fluctuer à des niveaux élevés la semaine prochaine, tandis que les prix du nickel raffiné devraient légèrement baisser. La décote moyenne du NPI haut de gamme par rapport au nickel raffiné devrait continuer de se resserrer, et la rentabilité de la conversion NPI en matte de nickel devrait devenir négative.

Sur la base du coût de revient du NPI haut de gamme calculé à partir des prix du minerai de nickel d'il y a 25 jours, les bénéfices des fonderies de NPI haut de gamme ont continué de se redresser au cours de la semaine. Côté matières premières, les prix des matériaux auxiliaires ont légèrement fluctué cette semaine, et les prix du minerai de nickel philippin sont restés stables à des niveaux bas. La baisse continue des prix du minerai de nickel philippin a continué de tirer vers le bas les coûts de production nationaux en Chine, tandis que les prix du NPI haut de gamme se maintenaient à des niveaux élevés, les bénéfices de certaines fonderies nationales dépassant déjà ceux de l'Indonésie. La semaine prochaine, les prix du NPI haut de gamme devraient encore fluctuer à des niveaux élevés, et les bénéfices des fonderies seront maintenus.