Les métaux ferreux dans le marasme, au plus bas à court terme [Rapport hebdomadaire SMM sur la chaîne industrielle de l'acier]

Prévisions pour la semaine prochaine : les métaux ferreux en marasme au plancher à court terme

Cette semaine, les métaux ferreux ont poursuivi leur repli, le charbon à coke et le coke enregistrant la correction la plus notable. En première moitié de semaine, le ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information a publié un avis sur les mesures de mise en œuvre du remplacement des capacités dans l'industrie sidérurgique, proposant que le ratio de remplacement des capacités de production de fonte et d'acier ne soit pas inférieur à 1,5:1. Le renforcement des exigences de remplacement des capacités a un impact à plus long terme. Parallèlement, les fluctuations macroéconomiques hors Chine ont été significatives, et les anticipations de « hausses de taux » hors Chine se sont renforcées. En seconde moitié de semaine, les données sur les cinq principaux produits sidérurgiques ont été publiées, montrant une hausse de la production tandis que les stocks ont continué à se déstocker. Côté marché spot, les négociants ont commencé à assouplir leurs prix, l'écart spot-futures sur les bobines laminées à chaud a continué de se réduire, certains opérateurs spot-futures ont principalement liquidé leurs pertes et écoulé leurs stocks, tandis que les utilisateurs finaux ont continué à se réapprovisionner au besoin.

À court terme, selon le suivi d'enquête de SMM, la production quotidienne moyenne de fonte brute a diminué de 1 000 tonnes en glissement hebdomadaire cette semaine. À partir de la semaine prochaine, les installations précédemment mises à l'arrêt reprendront successivement la production, et la production de fonte devrait rebondir depuis ses niveaux bas. Cependant, les anticipations de hausse de taux hors Chine signifient que le soutien par les coûts restera faible à court terme. Côté acier, le déstockage se poursuivra, mais la demande devrait atteindre son pic, conjuguée à un récent affaiblissement des prises de commandes à l'export et à des rumeurs de restrictions sur les exportations de produits semi-finis, entraînant un affaiblissement des anticipations du marché concernant les exportations. Globalement, le sentiment de marché s'est récemment refroidi, et les métaux ferreux devraient rester en marasme au plancher à court terme.

Minerai de fer : les métaux ferreux ont reculé après leur rallye, évoluant latéralement dans une fourchette étroite à court terme

Les prix du minerai de fer ont fortement chuté cette semaine. D'un point de vue fondamental, bien que l'offre ait augmenté, les impacts météorologiques ont ralenti la croissance des expéditions, limitant la pression à court terme. Côté demande, les profits globaux des aciéries sont restés relativement favorables, et la demande rigide a continué de soutenir les prix du minerai de fer. En perspective pour la semaine prochaine, les expéditions en provenance d'Australie et du Brésil ainsi que de Guinée sur le marché du minerai importé devraient afficher une croissance notable, et les expéditions mondiales de minerai de fer devraient continuer de progresser, élargissant davantage le paysage d'offre excédentaire. Côté demande, selon les estimations des données de maintenance des hauts fourneaux de SMM, deux hauts fourneaux reprendront la production après maintenance la semaine prochaine, et la production de fonte brute devrait légèrement augmenter. Cependant, compte tenu de l'affaiblissement marginal de la demande finale en produits sidérurgiques finis et du ralentissement du déstockage, si la production de fonte brute continue de croître, le déséquilibre offre-demande dans l'acier s'intensifiera davantage, comprimant les marges des aciéries et pesant sur la demande de minerai de fer.Le minerai de fer devrait avoir un potentiel de baisse limité la semaine prochaine, avec une probable stabilisation en bas de fourchette suivie d'une évolution latérale.

Coke : les aciéries et les cokeries poursuivront les négociations ; le marché devrait rester stable la semaine prochaine

Côté offre, la production des cokeries est restée stable et les expéditions relativement fluides, avec des stocks de coke propres maintenus à des niveaux bas. Côté demande, les taux d'exploitation des aciéries sont restés élevés, et la moyenne journalière de fonte brute devrait encore augmenter à l'avenir, la demande rigide en coke affichant une tendance haussière. Cependant, les contrats à terme sur les métaux ferreux ont continué de baisser récemment, la rentabilité de l'acier s'est réduite, et le marché de l'acier est déjà en basse saison de consommation, pesant sur la demande de coke. Par ailleurs, les stocks de coke de la plupart des aciéries se situent à des niveaux raisonnables, et leur volonté d'accepter des hausses de prix du coke est faible. Charbon à coke : la production de charbon à coke des mines est restée stable, et l'approvisionnement en charbon à coke était relativement régulier. Cependant, les contrats à terme sur le charbon à coke et le coke se sont affaiblis récemment, pesant sur le sentiment du marché du charbon à coke. Les négociants et autres intermédiaires ont accéléré les expéditions, le rythme d'approvisionnement en aval pour le charbon à coke a ralenti, et les nouvelles commandes signées par les mines étaient médiocres. Les stocks de charbon à coke dans certaines mines régionales se sont accumulés, et les prix étaient stables avec une légère baisse. En résumé, le bras de fer entre les aciéries et les cokeries se poursuivra, et le marché du coke devrait rester temporairement stable la semaine prochaine.

Ferraille : les aciéries achètent principalement au besoin pour reconstituer les stocks, les prix à court terme pourraient stagner à des niveaux bas

Côté offre, l'approvisionnement en ferraille est resté relativement stable récemment, les parcs affichant une forte volonté de vendre ; côté demande, avec l'affaiblissement du marché et des transactions atones, les marges bénéficiaires par tonne des aciéries ont été comprimées, et les achats se faisaient principalement au besoin pour reconstituer les stocks. Dans l'ensemble, l'offre actuelle était légèrement excédentaire par rapport à la demande, et avec les bénéfices des aciéries à four électrique sous pression, leur volonté de collecter de la ferraille à l'avenir est limitée. À court terme, les prix de la ferraille d'acier devraient se maintenir à des niveaux bas.

Barres d'armature : divergence significative du sentiment de marché, pression baissière persistante en bas de fourchette

Les prix des barres d'armature ont fluctué à la baisse cette semaine, avec un prix moyen national actuel de 3 229 yuans/t, en baisse de 46 yuans/t par rapport à vendredi dernier. Côté offre, la rentabilité globale des aciéries à haut fourneau est restée relativement favorable, la plupart des usines maintenant leurs niveaux de production antérieurs. Cette semaine, une aciérie de l'est de la Chine a repris la production de sa ligne de laminage, et la production a rebondi notablement. Dans certaines régions, des problèmes de facturation ont rendu difficile la collecte de ferraille par les aciéries à four électrique, et certaines usines ont réduit leurs heures d'exploitation. De plus, la hausse des coûts a entraîné une rentabilité inférieure aux niveaux précédents, et la production à court terme restera à des niveaux moyens à bas. Côté demande, la baisse des prix combinée à des précipitations intermittentes dans certaines régions a ralenti le rythme d'achat des utilisateurs finaux, avec essentiellement des achats au besoin, et la demande a reculé en glissement hebdomadaire. Côté stocks, le rythme d'enlèvement des marchandises par les agents a ralenti cette semaine, et la demande en livraison directe des aciéries a diminué, entraînant un passage des stocks en usine d'une tendance à la baisse à une tendance à la hausse, tandis que les stocks sociaux ont poursuivi leur tendance au déstockage. Selon des sources du marché, le sentiment était divergent — certains estimaient que le déséquilibre offre-demande était relativement faible, et qu'après compression des fortes baisses, les prix pourraient rebondir ; tandis que d'autres notaient l'absence de nouvelles macroéconomiques positives et une demande toujours inférieure aux attentes, suggérant que les prix font encore face à une pression baissière. En perspective, les marges bénéficiaires des aciéries restent importantes, et l'offre à court terme continuera d'avoir une marge de croissance, tandis que la demande est sur le point d'entrer dans la traditionnelle basse saison de juin. Le déséquilibre offre-demande s'accumulera progressivement, et dans ce bras de fer entre haussiers et baissiers, les prix au comptant devraient encore faire face à une pression baissière la semaine prochaine.

HRC : la croissance de la demande rencontre des obstacles, les prix devraient rester moroses la semaine prochaine

Les prix des tôles laminées à froid et à chaud ont légèrement baissé cette semaine, avec des transactions globalement en recul en glissement hebdomadaire. En termes d'offre, l'impact de la maintenance sur les lignes de laminage a diminué en glissement hebdomadaire cette semaine, et la production globale de HRC a augmenté. Côté demande, la demande apparente a légèrement rebondi cette semaine. Côté stocks, les stocks sociaux de bobines laminées à chaud (HRC) suivis par SMM s'élevaient à 4,5281 millions de tonnes cette semaine, en baisse de 185 300 tonnes en glissement hebdomadaire, soit -3,93 %. Par région, la Chine du Nord, la Chine de l'Est et le Nord-Est de la Chine ont connu des réductions de stocks notables, les régions centrales et occidentales ont enregistré un déstockage modéré, tandis que la Chine du Sud a poursuivi l'accumulation de stocks. Côté coûts, les contrats à terme sur le charbon à coke et le coke se sont affaiblis cette semaine, pesant sur les prix du charbon à coke et du coke. Le minerai de fer était atone suivant les tendances du marché, et le soutien des coûts pour les HRC s'est légèrement affaibli. En perspective, les attentes insuffisantes pour un quatrième cycle de hausse des prix du coke, combinées aux anticipations de hausse des taux d'intérêt hors Chine, ont maintenu un faible soutien des coûts pour les HRC. Du point de vue des fondamentaux des HRC, la croissance de la demande de HRC a atteint un plafond cette semaine, et combinée à l'impact actuel de la basse saison, les hausses supplémentaires de la demande manquaient d'élan. Globalement, les stocks de HRC ont continué de baisser, et le déséquilibre offre-demande n'était pas prononcé. Parallèlement, compte tenu de l'approfondissement de l'impact de la basse saison, la force motrice pour une amélioration supplémentaire des fondamentaux était relativement faible. Les prix des HRC devraient rester atones la semaine prochaine, avec le contrat le plus échangé évoluant dans la fourchette 3 340-3 440.

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