Offre tendue conjuguée aux anticipations de resserrement de la liquidité, le contrat d'étain au SHFE se consolide sur ses plus hauts dans un marché atone [Revue de mi-journée SMM sur l'étain]

Revue de mi-journée de l'étain, 21 mai 2026

Les contrats à terme sur l'étain au SHFE se sont consolidés à des niveaux élevés aujourd'hui, le contrat le plus échangé ouvrant à 420 510 yuans/mt et clôturant à 418 790 yuans/mt en session matinale, en hausse de 3,21 %. Le LME a maintenu une tendance latérale, avec l'étain trois mois au LME temporairement coté à 53 915 $/mt, en baisse de 0,53 %.

Sur le plan macroéconomique :

(1) Ministère du Commerce : la Chine et les États-Unis ont convenu en principe de discuter d'un cadre d'arrangement pour des réductions tarifaires réciproques sur des produits d'échelle équivalente au sein du Conseil commercial, l'échelle étant de 30 milliards de dollars ou plus pour chaque partie.

(2) Le « porte-voix de la Fed » a commenté les minutes de la réunion d'avril : les discussions sur les baisses de taux sont pratiquement terminées, et la Fed américaine a commencé à discuter sérieusement de la possibilité de hausses de taux. Les dernières minutes ont montré que la plupart des responsables estimaient que la politique actuelle de taux élevés pourrait devoir être maintenue plus longtemps que prévu ; si l'inflation dépasse durablement l'objectif de 2 %, l'adoption de mesures de resserrement « pourrait devenir appropriée ». Cela signifie que le centre de politique interne s'est substantiellement déplacé de « quand baisser les taux » à « faut-il relever les taux », avec un renforcement de la posture hawkish.

Sur le marché spot, l'activité de négoce était médiocre, avec un sentiment attentiste dominant. Face à la consolidation à des niveaux élevés sur les contrats à terme, la volonté d'achat des entreprises en aval s'est refroidie. Les transactions effectives sur le marché spot étaient rares ce matin, vendeurs et acheteurs restant dans une impasse.

Globalement, compte tenu de la hausse récente sur les contrats à terme, celle-ci englobait à la fois une reprise de prix par phases et le stimulus à court terme sur le sentiment des capitaux lié aux nouvelles de contrôles stratégiques des ressources à l'étranger. Cependant, dans une perspective à long terme, le virage hawkish de la Fed et les anticipations de resserrement de la liquidité continuent de peser sur le secteur des métaux industriels. Le marché a actuellement une volonté limitée de soutenir les prix à des niveaux élevés. Dans le bras de fer entre nouvelles haussières et baissières et l'impasse offre-demande, le contrat le plus échangé sur l'étain au SHFE devrait maintenir une tendance fluctuante à court terme, avec un centre de prix susceptible de tester des niveaux inférieurs.