Métaux : le marché intérieur surperforme le marché étranger ; l'étain au SHFE en hausse de plus de 3 %, le plomb, le zinc, le cuivre au SHFE, le carbonate de lithium et l'argent au SHFE en hausse de plus de 1 % [Bilan de mi-journée SMM]

SMM News, 21 mai :

Marché des métaux :

À la clôture de la mi-journée, la plupart des métaux de base sur le marché intérieur étaient en hausse. Le cuivre SHFE a gagné 1,33 %, l'aluminium SHFE a progressé de 0,33 %, le plomb SHFE a grimpé de 1,55 %, le zinc SHFE a avancé de 1,47 % et l'étain SHFE a bondi de 3,21 %. Le nickel SHFE a reculé de 0,57 %.

Par ailleurs, les contrats à terme sur l'aluminium de fonderie les plus négociés ont progressé de 0,39 %, le contrat d'alumine le plus négocié a gagné 0,37 %, le contrat de carbonate de lithium le plus négocié a augmenté de 1,18 %, le contrat de silicium métal le plus négocié a grimpé de 0,35 % et les contrats à terme sur le polysilicium les plus négociés ont progressé de 0,37 %.

Les métaux ferreux étaient majoritairement en hausse. Le minerai de fer a reculé de 0,5 %, les barres d'armature ont légèrement progressé, les bobines laminées à chaud ont gagné 0,23 % et l'acier inoxydable a augmenté de 0,41 %. Charbon à coke et coke : le contrat de charbon à coke le plus négocié a progressé de 0,33 % et le contrat de coke le plus négocié est resté stable à 1 774,5 yuans/t.

Métaux de base à l'étranger : à 11h32, les métaux du LME étaient généralement en baisse. Le cuivre LME a chuté de 0,15 %, l'aluminium LME est resté stable à 3 629 yuans/t, le plomb LME a progressé de 0,71 %, le zinc LME a reculé de 0,1 %, l'étain LME a baissé de 0,53 % et le nickel LME a chuté de 0,92 %.

Métaux précieux : à 11h32, l'or COMEX a progressé de 0,12 % et l'argent COMEX a reculé de 0,26 %. Métaux précieux nationaux : le contrat d'or SHFE le plus négocié a gagné 0,89 % et le contrat d'argent SHFE le plus négocié a progressé de 1,85 %.

Par ailleurs, à la clôture de la mi-journée, les contrats à terme sur le platine les plus négociés ont progressé de 0,74 % et les contrats à terme sur le palladium les plus négociés ont gagné 0,47 %.

À la clôture de la mi-journée, le contrat de l'indice de fret conteneurisé européen le plus négocié a progressé de 7,66 % à 2 957,5 points.

À 11h32 le 21 mai, cotations à terme de mi-journée pour une sélection de contrats :

Marché physique et fondamentaux

Nickel :Le 21 mai, les prix SMM du nickel raffiné n°1 ont augmenté de 1 550 yuans/t par rapport au jour de négociation précédent. Primes au comptant : le nickel raffiné Jinchuan n°1 affichait une prime moyenne de 1 200 yuans/t, en baisse de 250 yuans/t par rapport au jour de négociation précédent. Les primes du nickel électrodéposé des marques nationales courantes variaient de -600 à 500 yuans/t.

Front macroéconomique

Chine :

[NDRC : Améliorer les mesures politiques en matière de concurrence loyale, d'investissement et de financement, de promotion de l'innovation scientifique et technologique, et de réglementation des entreprises]Li Hui, directeur du Bureau de développement de l'économie privée de la Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC), a déclaré lors d'une conférence de presse organisée par le Bureau d'information du Conseil des affaires d'État que la NDRC renforcera sa fonction de coordination dans la promotion du développement de l'économie privée, organisera et mettra en œuvre les mesures spécifiques énoncées dans le plan d'action pour la protection de l'économie privée par l'État de droit, et renforcera la mise en application de la Loi sur la promotion de l'économie privée. La NDRC améliorera les systèmes de soutien et affinera les mesures politiques en matière de concurrence loyale, d'investissement et de financement, de promotion de l'innovation scientifique et technologique, et de réglementation des entreprises. Elle continuera de collaborer avec les départements concernés pour publier des cas typiques afin d'illustrer la loi par des exemples, mener des évaluations de l'efficacité de la mise en œuvre des politiques, promouvoir un accès direct et rapide aux politiques favorables aux entreprises, et guider les entreprises dans le renforcement de leurs capacités de gouvernance.

[L'indice de crédit des entreprises chinoises a atteint 162,41 en avril cette année, maintenant une tendance positive] Selon l'Administration nationale de régulation du marché, l'indice de crédit des entreprises chinoises s'est établi à 162,41 en avril cette année, en hausse de 0,15 point par rapport à mars, les niveaux de crédit des entreprises maintenant une tendance positive. En avril, les cinq premiers secteurs par classement de l'indice de crédit étaient la finance, la production et la distribution d'électricité/chaleur/gaz et d'eau, l'éducation, l'industrie manufacturière, et la gestion des ressources hydrauliques/de l'environnement et des installations publiques. Par rapport au mois précédent, les indices des services de transmission d'informations/logiciels et technologies de l'information, de la finance, et de la santé et du travail social ont affiché des hausses relativement notables, enregistrant une croissance positive pendant trois mois consécutifs, avec des tendances de développement du crédit en amélioration continue. (CCTV News)

[Article de commentaire de Qiushi : Comment remédier en profondeur à la concurrence de type « involution » dans l'industrie manufacturière] L'article souligne que remédier en profondeur à la concurrence de type « involution » nécessite une innovation institutionnelle pour orienter la concurrence vers une montée en qualité. Ce n'est que lorsque le comportement gouvernemental est régulé et les mécanismes de marché rationalisés que les entreprises peuvent passer d'une concurrence désordonnée par les prix bas à une concurrence fondée sur la valeur. Un marché national unifié doit être construit pour éliminer la segmentation du marché, les politiques entravant la concurrence loyale doivent être résolument supprimées, les capacités obsolètes doivent être éliminées de manière ordonnée conformément aux lois et réglementations pour empêcher que « la mauvaise monnaie chasse la bonne », et les entreprises compétitives doivent se voir allouer des ressources proportionnelles à leur compétitivité. La réforme de l'évaluation des performances doit être utilisée pour corriger le comportement gouvernemental, en réorientant l'évaluation vers des indicateurs de « qualité » tels que la qualité du développement, l'innovation technologique et la coordination industrielle, en alignant les incitations des gouvernements locaux sur le développement de haute qualité, et en freinant à la source l'impulsion d'attraction homogène des investissements. La réforme des mécanismes d'évaluation doit être utilisée pour rectifier les comportements concurrentiels, en inversant la tendance au « tout au prix », en établissant des mécanismes d'évaluation globaux centrés sur la technologie, la qualité et le service, en faisant de la qualité supérieure à prix supérieur un consensus de marché, et en orientant les ressources vers les entreprises dotées de fortes capacités d'innovation et d'une haute valeur ajoutée des produits.

La PBOC a mené des opérations de prise en pension à 7 jours de 100 milliards de yuans sur le marché ouvert à un taux d'intérêt de 1,40 %, inchangé par rapport à la veille. Aujourd'hui, 500 millions de yuans de prises en pension sont arrivés à échéance.

Dollar américain :

À 11 h 32, l'indice du dollar américain a progressé de 0,05 % à 99,19. Le compte rendu de la réunion de la Fed américaine a montré que les participants anticipaient que les prix élevés de l'énergie continueraient d'exercer une pression à la hausse sur l'inflation globale à court terme. Les participants s'attendaient généralement à ce que l'impact des tarifs douaniers sur l'inflation des biens de base diminue progressivement au cours de cette année. Cependant, certains participants ont noté que les taux de droits de douane pourraient encore augmenter au-delà des niveaux actuels, entraînant une pression à la hausse plus importante sur l'inflation. Plusieurs participants ont souligné qu'après une inflation restée supérieure à 2 % pendant plusieurs années consécutives, une inflation élevée pourrait avoir une influence accrue sur les décisions de fixation des salaires et des prix. Presque tous les participants ont noté que le conflit au Moyen-Orient pourrait persister pendant une période prolongée, ou même si le conflit prenait fin, les prix du pétrole et d'autres matières premières pourraient rester élevés plus longtemps que prévu. Dans un tel scénario, les participants anticipaient que des facteurs tels que les perturbations des chaînes d'approvisionnement, les prix élevés de l'énergie ou la répercussion de coûts d'intrants plus élevés sur d'autres prix continueraient de pousser l'inflation à la hausse. La grande majorité des participants ont noté que le temps nécessaire pour que l'inflation revienne à l'objectif de 2 % du Comité pourrait être plus long qu'ils ne l'avaient précédemment anticipé, et que les risques avaient augmenté.

Le compte rendu de la réunion de la Fed américaine a montré que, concernant les perspectives de politique monétaire, les participants estimaient généralement qu'une inflation durablement élevée et l'incertitude quant à la durée et à l'impact économique du conflit au Moyen-Orient pourraient nécessiter le maintien de la position politique actuelle plus longtemps que prévu. Certains participants ont souligné qu'il pourrait être approprié d'abaisser la fourchette cible du taux des fonds fédéraux une fois que des signes clairs émergeraient indiquant que la tendance au recul de l'inflation avait repris de manière stable, ou que des signes d'un plus grand affaiblissement du marché du travail apparaîtraient. Cependant, la plupart des participants ont noté que si l'inflation restait durablement supérieure à 2 %, certaines mesures de resserrement pourraient être nécessaires. Pour faire face à ce scénario, de nombreux participants ont indiqué qu'ils préféreraient supprimer du communiqué post-réunion le langage impliquant que les futures décisions de taux du Comité pourraient pencher vers un assouplissement. Les participants ont noté que la politique monétaire n'était pas prédéterminée et que les futures décisions politiques seraient prises réunion par réunion. Selon l'outil « FedWatch » du CME : la probabilité que la Fed américaine maintienne ses taux inchangés jusqu'en juin était de 97,3 %, avec une probabilité cumulée de baisse de taux de 25 points de base de 2,7 %. La probabilité que la Fed américaine maintienne ses taux inchangés jusqu'en juillet était de 87,2 %, avec une probabilité cumulée de baisse de taux de 25 points de base de 2,4 %, et une probabilité cumulée de hausse de taux de 25 points de base de 10,4 %. (Jin Shi Data)

Sur le front des données :

Les données à publier aujourd'hui comprennent les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 16 mai, les mises en chantier annualisées d'avril aux États-Unis, les permis de construire d'avril aux États-Unis, l'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie de mai, la lecture préliminaire du PMI manufacturier S&P Global de mai aux États-Unis, la lecture préliminaire du PMI des services S&P Global de mai aux États-Unis, la lecture préliminaire du PMI manufacturier de mai de la zone euro, le compte courant corrigé des variations saisonnières de mars de la zone euro, la lecture préliminaire de l'indice de confiance des consommateurs de mai de la zone euro, la lecture préliminaire du PMI manufacturier de mai de la France, la lecture préliminaire du PMI manufacturier de mai de l'Allemagne, la lecture préliminaire du PMI manufacturier de mai du Royaume-Uni, la lecture préliminaire du PMI des services de mai du Royaume-Uni, le solde des commandes industrielles CBI de mai du Royaume-Uni, et le taux de chômage corrigé des variations saisonnières d'avril de l'Australie. En outre, il convient également de prêter attention aux éléments suivants : le gouverneur de la Banque d'Angleterre Bailey a prononcé un discours, et les produits pétroliers raffinés chinois devaient entrer dans une nouvelle fenêtre d'ajustement des prix.

Pétrole brut :

À 11 h 32, les prix du pétrole sur les deux marchés étaient en hausse, le WTI progressant de 0,94 % et le Brent de 0,83 %. Les préoccupations liées à l'offre, alimentées par les inquiétudes du marché quant aux perspectives incertaines d'un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran, ont continué de soutenir les prix du pétrole. En outre, la baisse des stocks de pétrole brut américains a également apporté un soutien aux prix du pétrole.

Rapport de l'EIA : les stocks commerciaux de pétrole brut, hors Réserve stratégique de pétrole, ont diminué de 7,863 millions de barils pour s'établir à 445 millions de barils, soit une baisse de 1,74 %. La réduction hebdomadaire des stocks de pétrole brut de l'EIA pour la semaine se terminant le 15 mai a été la plus importante depuis la semaine du 13 février 2026.

Un rapport de recherche de CITIC Securities a noté que les stocks mondiaux de pétrole diminuaient fortement, intensifiant le risque de pénurie énergétique. Le conflit entre les États-Unis, Israël et l'Iran a perturbé le passage par le détroit d'Ormuz, provoquant une chute des stocks mondiaux de pétrole à un rythme record et accentuant le risque de pénurie énergétique estivale. Le marché a temporairement amorti la pression en s'appuyant sur les stocks excédentaires antérieurs, les exemptions aux sanctions sur le pétrole russe et les libérations de réserves stratégiques de pétrole par plusieurs pays, tandis que les prix élevés du pétrole ont également entraîné une contraction de la demande mondiale de pétrole. Les prix internationaux du pétrole fluctuent actuellement à des niveaux élevés, les prix des produits raffinés américains ont atteint des sommets pluriannuels, les approvisionnements en pétrole dans plusieurs régions importatrices d'énergie en Asie sont au bord de la pénurie, freinant la croissance économique régionale. Les prix du pétrole pourraient encore disposer d'une marge de hausse significative, et l'accélération du développement des énergies renouvelables est devenue une mesure à long terme pour les pays afin de se prémunir contre les risques énergétiques.

Sultan Al Jaber, PDG de la compagnie pétrolière nationale d'Abou Dhabi (ADNOC) des Émirats arabes unis, a déclaré le 20 que les EAU construisaient un oléoduc est-ouest contournant le détroit d'Ormuz. Le projet était achevé à près de 50 % et devrait être terminé et opérationnel d'ici 2027. Selon le Gulf News des EAU, Al Jaber a déclaré lors d'un événement en ligne organisé par le groupe de réflexion américain Atlantic Council qu'un grand volume de transport énergétique mondial dépendait encore de quelques points de passage maritimes critiques, et que les EAU espéraient réduire leur dépendance au détroit d'Ormuz et renforcer la sécurité des exportations énergétiques grâce à ce projet. (Xinhua)

Goldman Sachs a déclaré que, alors que la guerre au Moyen-Orient se poursuivait et que l'offre restait contrainte, les stocks mondiaux de pétrole brut et de produits raffinés s'épuisaient à un rythme record ce mois-ci. Les analystes de Goldman Sachs ont noté dans un rapport daté du 20 mai que depuis le début du mois de mai, les stocks visibles diminuaient à un rythme record de 8,7 millions de barils par jour, soit près du double du rythme moyen depuis le début du conflit. Ils ont déclaré : « Le marché physique continue de se resserrer, et les exportations de pétrole via le détroit d'Ormuz sont estimées à seulement 5 % des niveaux normaux. » Les analystes de Goldman Sachs ont noté que les deux tiers de la baisse des stocks en mai étaient dus à une réduction du « pétrole en transit », les exportations ayant diminué davantage que les importations. La situation atone des importations « s'étend désormais de l'Asie à l'Europe », ont-ils noté, les importations européennes de carburant aviation étant inférieures de 60 % à la moyenne de 2025. (Jin10 Data)

Aperçu du marché au comptant :

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