Les prix spot du tantale, de l'étain et du praséodyme-néodyme augmentent, le secteur des métaux mineurs se renforce, Orient Tantalum Industry et China Tungsten High-Tech en tête des hausses [SMM Express]

SMM Actualités du 21 mai :

Les prix au comptant de l'étain, du tantale et de l'oxyde de praséodyme-néodyme ont augmenté, et les prix élevés du molybdène ont entraîné un renforcement du secteur des métaux mineurs. Au 21 mai à 10h22, le secteur des métaux mineurs était en hausse de 2,41 %. En ce qui concerne les actions individuelles, Eastern Tantalum et China Tungsten High-Tech ont gagné plus de 6 %, tandis que Haotong Technology, Tin Industry Co., Eastern Zirconium, Jinduicheng Molybdenum et Huaxi Nonferrous menaient les hausses. Cette vague de mouvement du marché a été directement portée par l'amélioration des fondamentaux sur le marché au comptant, conjuguée à un affaiblissement du dollar américain, au renforcement des attributs de ressources stratégiques et à la demande émergente (IA, semi-conducteurs, photovoltaïque), ce qui a stimulé les attentes du marché concernant un équilibre offre-demande tendu pour les métaux mineurs. Certains capitaux du marché ont montré une volonté accrue d'affluer, entraînant un rebond du secteur des métaux mineurs.

Marché au comptant

Tantale

Le prix coté du lingot de tantale (Ta≥99,95 %) le 20 mai était de 6 600-6 700 yuans/kg, avec un prix moyen de 6 650 yuans/kg, en hausse de 1,53 % par rapport au jour de bourse précédent. Récemment, le marché du tantale a atteint un tournant, les prix du tantale ayant réussi à toucher un plancher, à se stabiliser et à amorcer un rebond, la tendance haussière du secteur devenant progressivement claire. Actuellement, les approvisionnements à bas prix au sein de la chaîne industrielle sont en circulation accélérée et en voie d'épuisement, les prix cotés pour toutes les catégories de produits augmentent de concert, et le marché global s'améliore régulièrement.

Portés par les attentes de nouvelles positives, certains fondeurs ont proactivement resserré leur rythme d'expédition et suspendu leurs cotations externes. Les approvisionnements à bas prix disponibles sur le marché étaient essentiellement épuisés, et le sentiment haussier parmi les négociants et fournisseurs a continué de s'intensifier. Combiné à la hausse régulière des coûts des matières premières de minerai de tantale en amont fournissant un soutien solide, les prix de l'oxyde de tantale et du lingot de tantale devraient poursuivre une tendance haussière régulière à l'avenir.

Étain

Le 21 mai, le prix moyen de l'étain SMM n°1 a augmenté de 3,82 % par rapport au jour de bourse précédent. Avec la hausse des prix de l'étain, le sentiment attentiste sur le marché s'est intensifié et les échanges étaient atones. Actuellement, du point de vue des fondamentaux : côté offre, la plupart des fondeurs ont maintenu une production stable comme objectif principal en mai ; côté demande, les achats en aval sont restés prudents, la plupart des achats étant effectués selon les conditions de commandes.

Terres rares

Côté marché spot, le 21 mai, soutenu par la demande d'approvisionnement des grands fabricants, le prix moyen de l'oxyde de praséodyme-néodyme a augmenté de 1,81 % par rapport au jour de négociation précédent.

Avis institutionnels

Guojin Securities a indiqué dans un rapport de recherche du 18 mai : Terres rares : Depuis le début de l'année, le centre de prix n'a cessé de monter, ce qui, selon nous, est probablement fortement corrélé aux documents de politique côté offre publiés entre 2024 et 2025, la réforme structurelle de l'offre du secteur continuant de progresser. Les exportations ont reculé de 1 % en glissement annuel pour l'ensemble de l'année 2025, tandis que les exportations depuis le début de 2026 ont augmenté significativement, indiquant qu'il existe encore une demande substantielle de reconstitution des stocks hors de Chine. Le secteur des terres rares devrait continuer à évoluer avec une double revalorisation en termes de valorisation et de bénéfices, et 2026 est également une année critique pour résoudre les problèmes de concurrence horizontale entre les cibles clés. Étain : Sinolink Securities estime que les stocks invisibles de lingots d'étain s'épuisent progressivement, et que les prix de l'étain devraient donc se renforcer dans un contexte de reconstitution de la liquidité macroéconomique ou de débordement du rallye technologique. Le profil offre-demande de l'étain devrait s'améliorer à long terme. Molybdène : Les concentrés de molybdène étaient cotés à 5 210 yuans/mtu pour la période en cours, en hausse de 10,50 % en glissement mensuel ; le ferromolybdène était coté à 324 000 yuans/t pour la période en cours, en hausse de 9,46 % en glissement mensuel. Le minerai importé a été largement épuisé, et les prix domestiques du molybdène se sont stabilisés et ont rebondi. Les volumes d'approvisionnement en acier sont restés robustes, avec un déstockage sur l'ensemble de la chaîne industrielle, brisant progressivement l'impasse du « volume sans prix » du molybdène, et la trajectoire haussière s'est davantage confirmée. Le molybdène est également un métal lié à la défense avec des stocks durablement bas, et l'augmentation des dépenses de défense nationale hors Chine pourrait encore soutenir les prix du molybdène. Tantale : L'industrie du tantale devrait bénéficier du cycle haussier porté par la demande haut de gamme. Cibles associées : Orient Tantalum Industry, Xinjinlu, Jiangwu Equipment.

CITIC Securities a publié un rapport de recherche le 13 mai, notant qu'au T1 2025 et au T1 2026, la croissance des bénéfices dans l'ensemble du secteur des métaux s'est généralement accélérée, avec le tungstène, le lithium, le plomb-zinc et les matériaux magnétiques à base de terres rares en tête des gains, tandis que l'aluminium, le cuivre (cuivre : BK1615 3 885,79, 0,58 %), le nickel-cobalt-étain-antimoine et l'or ont sous-performé depuis le début de l'année. Les valorisations actuelles dans le secteur des métaux restent à des niveaux raisonnables, avec l'aluminium, le cuivre, le nickel-cobalt-étain-antimoine et l'or à des valorisations relativement basses, et un rebond des valorisations est encore attendu. Les dividendes du secteur ont légèrement reculé, mais les rendements de dividendes projetés pour certaines actions individuelles dépassent encore 5 %. En perspective pour 2026, avec l'atténuation des chocs de liquidité, la fréquence des perturbations de l'offre et le maintien d'une prospérité relativement élevée dans certains secteurs en aval, il est recommandé de continuer à se concentrer sur les opportunités d'allocation dans le lithium, le cuivre, les terres rares, les métaux stratégiques, l'aluminium et l'or.

Guotai Haitong Securities estime que depuis 2024, les prix des terres rares se sont progressivement consolidés à des niveaux bas, le ralentissement de l'allocation des quotas nationaux s'est poursuivi, et bien que les attentes concernant le développement des terres rares hors Chine aient fermenté, les progrès réels pourraient être inférieurs aux attentes. Du côté de la demande, les véhicules à énergie nouvelle, l'électroménager, l'éolien et d'autres secteurs ont maintenu la base fondamentale de la demande, tandis que les robots humanoïdes représentent une option haussière à long terme. Le rideau sur un retournement offre-demande a déjà commencé à se lever. En tant que matière première stratégique nationale, les terres rares devraient bénéficier d'un double effet positif sur les bénéfices et la valorisation.

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