Les anticipations de resserrement de la liquidité se renforcent, les prix de l'aluminium sous pression avec une volatilité à court terme [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

21/05 Compte-rendu de la réunion matinale SMM
Futures : L'aluminium au SHFE a clôturé à 24 510 yuans/mt hier, en hausse de 0,35 %. Le prix s'est maintenu au-dessus de la MA5 (24 423) mais reste sous pression de la MA10 (24 520), de la MA30 (24 603,83) et de la MA60 (24 619,33), l'alignement baissier des moyennes mobiles à court terme n'étant pas encore inversé. Indicateur MACD : DIF = -71,63, DEA = -45,84, le croisement baissier se poursuit, avec un histogramme négatif se réduisant à -51,58, indiquant un momentum baissier légèrement affaibli. Le volume de transactions a diminué à 41 600 lots, avec un fort sentiment attentiste sur le marché. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium SHFE est de 24 200-24 700. L'aluminium LME a clôturé à 3 629 $/mt, avec un prix évoluant au-dessus de toutes les moyennes mobiles (MA5 = 3 594,9, MA10 = 3 594,2, MA30 = 3 566,68, MA60 = 3 449,77), affichant un alignement haussier. Indicateur MACD : DIF = 35,33, DEA = 35,15, un croisement haussier est apparu, avec l'histogramme passant en positif (0,3452), indiquant un épuisement du momentum baissier et des signes de renforcement à court terme. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 600-3 660.

Front macroéconomique : Trump a informé le Premier ministre israélien Netanyahu que les médiateurs rédigent une lettre d'intention, que les États-Unis et l'Iran signeront conjointement pour mettre officiellement fin aux hostilités et entamer une négociation de 30 jours couvrant des sujets incluant le programme nucléaire iranien et la navigation dans le détroit d'Ormuz. Le compte-rendu de la réunion de la Fed américaine a montré que de nombreux décideurs préconisaient la suppression du biais accommodant, la plupart des participants estimant qu'un resserrement de la politique serait nécessaire si l'inflation persiste au-dessus de 2 %, et seuls quelques responsables soutenaient de futures baisses de taux — le ton hawkish a largement dépassé les attentes du marché.

Fondamentaux : Hors Chine, dans un contexte de conflits au Moyen-Orient, l'aluminium hors Chine affiche un déficit d'offre rigide, entraînant un déstockage continu des inventaires LME. Au mercredi dernier, les stocks LME ont diminué d'environ 11 700 mt en glissement annuel à 346 500 mt. La structure de prime Cash-3M de l'aluminium LME a continué de se creuser. En Chine, au lundi dernier, les stocks sociaux d'aluminium SMM s'élevaient à environ 1,435 million de mt, soit une accumulation d'environ 7 000 mt par rapport à jeudi dernier, les stocks restant à des niveaux élevés, continuant de peser sur les prix de l'aluminium.

Marché de l'aluminium primaire : Hier, lors de la session matinale, le contrat SHFE aluminium 2606 a évolué dans une fourchette, avec un centre de prix global en hausse par rapport au jour de négociation précédent. Certaines entreprises en aval ont commencé à constituer des stocks, et le sentiment d'achat global du marché a nettement augmenté par rapport à la veille. Le sentiment des vendeurs de maintenir les prix était prédominant, certains vendeurs retenant leurs ventes, et les prix de transaction courants ont continué d'augmenter. La cotation spot courante était le prix moyen SMMA00 à +20 yuans/mt. L'indice de sentiment d'expédition du marché de Chine de l'Est était de 2,95, en baisse de 0,02 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 3,03, en hausse de 0,25 en glissement hebdomadaire. En Chine centrale, les quotas de facturation insuffisants ont restreint les expéditions des fournisseurs, avec une volonté notable de maintenir les prix et de retenir les ventes, et les prix de transaction du marché étaient relativement élevés. De plus, avec les prix de l'aluminium en légère hausse tandis que la durabilité des commandes ultérieures des entreprises de transformation en aval restait incertaine, l'atmosphère de négociation du marché est restée morose. En fin de compte, la fourchette de prix de transaction réelle en Chine centrale se situait entre le prix de Chine centrale à parité et le prix de Chine centrale plus une prime de 30 yuans. L'indice de sentiment d'expédition du marché de Chine centrale était de 2,82, en baisse de 0,01 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,3, en baisse de 0,02 en glissement hebdomadaire.

Déchets d'aluminium : Hier, les prix de l'aluminium primaire ont augmenté de 60 yuans/mt par rapport au jour de négociation précédent, tandis que les prix du marché des déchets d'aluminium sont restés globalement stables. Selon les dernières données douanières, les importations chinoises de déchets d'aluminium en avril 2026 s'élevaient à environ 171 000 mt, en baisse d'environ 10 % en glissement annuel. Les importations cumulées de janvier à avril 2026 totalisaient 700 000 mt. En termes de pays sources d'importation, les principales sources des importations chinoises de déchets d'aluminium en avril étaient la Thaïlande, le Royaume-Uni, le Japon, les États-Unis, l'Australie et d'autres pays et régions, la Thaïlande représentant 20,7 % des importations totales de la Chine.

Alliage d'aluminium secondaire : Hier, le marché ADC12 était dominé par des prix stables et un sentiment attentiste. Le prix SMM ADC12 est resté inchangé par rapport à la veille à 23 600 yuans/mt. Côté demande, les fluctuations étroites des prix de l'aluminium et les achats moroses en aval ont limité la marge de hausse des ajustements de prix. Côté coûts, l'offre tendue de déchets d'aluminium conformes, les problèmes persistants de pénurie de factures et les coûts d'importation élevés ont fourni un soutien clair aux coûts. De plus, certains producteurs ont montré des signes de réduction de production, et les attentes du marché concernant un resserrement ultérieur de l'offre se sont renforcées. Combiné au soutien des coûts, les entreprises avaient une volonté d'augmenter les prix à court terme. Globalement, les prix ADC12 devraient évoluer latéralement à court terme.

Résumé du marché de l'aluminium : Front macroéconomique, les États-Unis et l'Iran prévoient de signer une lettre d'intention pour mettre officiellement fin aux hostilités et entamer des négociations de 30 jours, la trajectoire du risque géopolitique restant à observer ; le compte-rendu de la réunion de la Fed était bien plus hawkish qu'attendu, la plupart des décideurs soutenant un resserrement de la politique, et les attentes de resserrement de la liquidité sont globalement baissières pour les prix des métaux. Côté fondamentaux, le déficit d'offre hors Chine et les stocks bas fournissent toujours un soutien plancher, mais les stocks domestiques élevés restent le facteur central empêchant des hausses significatives des prix. De plus, la faible performance des transactions sur le marché spot limite davantage la marge de hausse des prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium devraient poursuivre la tendance de surperformance du LME par rapport au SHFE, fluctuant à des niveaux élevés.

[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas utiliser ceci comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]