Le pétrole brut a poursuivi sa baisse, les métaux ont affiché des performances mitigées, le cuivre SHFE et l'étain SHFE ont chuté de plus de 1 %, l'argent SHFE, le carbonate de lithium et le palladium ont reculé de plus de 3 % [Revue de mi-journée SMM]

SMM News, 20 mai :

Marché des métaux :

À la clôture de la mi-journée, les métaux de base sur le marché intérieur ont majoritairement baissé, seul le nickel au SHFE progressant de 0,51 %. L'étain au SHFE a mené la baisse avec un recul de 1,41 %, et le cuivre au SHFE a cédé 1,06 %. Les autres métaux ont reculé de moins de 1 %. Le contrat principal de l'alumine a baissé de 0,15 %, et le contrat principal de l'aluminium de fonderie a reculé de 0,11 %.

Par ailleurs, le contrat principal du carbonate de lithium a chuté de 3,32 %, le contrat principal du polysilicium a progressé de 1,79 %, et le contrat principal du silicium métal a augmenté de 0,35 %. Le contrat principal du fret conteneurisé Europe a progressé de 4,12 % à 2 727.

Les métaux ferreux ont tous baissé à l'exception de l'acier inoxydable, en hausse de 0,34 %. Les barres d'armature ont reculé de 0,5 %, et les bobines laminées à chaud de 0,35 %. Charbon à coke et coke : le charbon à coke a baissé de 0,7 %, et le coke de 0,51 %.

Métaux de base à l'étranger : à 11h34, seuls le cuivre LME et le nickel LME étaient en baisse parmi les métaux de base à l'étranger, avec le cuivre LME en recul de 0,28 % et le nickel LME de 0,27 %. Le zinc LME était temporairement stable à 3 511 $/t. L'aluminium LME et l'étain LME ont progressé de plus de 0,1 %, avec l'aluminium LME en hausse de 0,17 % et l'étain LME de 0,19 %. Le plomb LME a progressé de 0,1 %.

Métaux précieux : à 11h34, l'or COMEX a reculé de 1,03 %, et l'argent COMEX de 1,75 %. En Chine, l'or SHFE a baissé de 1,97 %, et l'argent SHFE de 4,41 %.

Par ailleurs, le contrat principal du platine a chuté de 2,7 %, et le contrat principal du palladium de 3,03 %.

À 11h34 le 20 mai, cotations à terme de mi-journée pour les contrats sélectionnés :

Marché spot et fondamentaux

Zinc :Aujourd'hui, le sentiment d'achat pour le zinc raffiné à Shanghai était de 2,06, et le sentiment d'expédition de 2,54. Aujourd'hui, peu de négociants effectuaient des expéditions sur le marché de Shanghai. Certains négociants ont continué à relever les cotations spot, et les primes spot ont continué à augmenter. Cependant, les contrats à terme sur le zinc ont maintenu une tendance fluctuante, et certaines entreprises en aval ont continué à adopter une vision baissière. Aujourd'hui, les achats ont été essentiellement effectués selon les besoins, et globalement les cargaisons spot......

Front macroéconomique

Chine :

[Publication des taux LPR de mai : les taux à 5 ans et à 1 an sont restés inchangés pour le douzième mois consécutif] Les taux préférentiels de prêt (LPR) de mai ont été publiés : autorisé par la Banque populaire de Chine, le Centre national de financement interbancaire a annoncé que le LPR au 20 mai 2026 était : LPR à 1 an à 3,0 %, et LPR à 5 ans et plus à 3,5 %. Les taux LPR ci-dessus restent en vigueur jusqu'à la prochaine publication du LPR. Cela marque douze mois consécutifs sans changement.

[Li Lecheng a présidé la réunion plénière 2026 du Groupe directeur pour la promotion de l'emploi du ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information]Le 19 mai, Li Lecheng, secrétaire du Parti, ministre et chef du Groupe directeur pour la promotion de l'emploi du ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information (MIIT), a présidé la réunion plénière 2026 du Groupe directeur pour la promotion de l'emploi du ministère afin d'étudier en profondeur et de mettre en œuvre les remarques importantes du secrétaire général Xi Jinping sur l'emploi, d'appliquer les décisions et déploiements du Comité central du PCC et du Conseil des affaires d'État, et de discuter et déployer les tâches clés pour le travail de promotion de l'emploi du ministère en 2026. Ke Jixin, membre du Groupe dirigeant du Parti du ministère, vice-ministre et chef adjoint du Groupe directeur pour la promotion de l'emploi du ministère, a assisté à la réunion. La réunion a souligné que le système de l'industrie et des technologies de l'information doit étudier en profondeur et mettre en œuvre les remarques importantes du secrétaire général Xi Jinping sur l'emploi, et assumer résolument la mission de promouvoir un emploi de haute qualité et plein. L'emploi doit être traité comme la priorité absolue du bien-être de la population. En faisant avancer la nouvelle industrialisation et en construisant une puissance manufacturière et une cyberpuissance, le système doit adhérer à l'orientation de l'emploi en priorité, créer des emplois de haute qualité, cultiver et élargir la capacité d'emploi, et réaliser une autonomisation mutuelle et un cercle vertueux entre la transformation et la montée en gamme industrielles et l'expansion et l'amélioration qualitative de l'emploi.

[MOFCOM : Le gouvernement chinois met en œuvre des contrôles à l'exportation sur les terres rares et autres minéraux critiques conformément aux lois et réglementations, et examine les demandes de licence conformes à usage civil]Le responsable du Département des affaires américaines et océaniennes du ministère du Commerce a fourni une interprétation des résultats économiques et commerciaux préliminaires. Le MOFCOM a déclaré que les équipes économiques et commerciales chinoise et américaine ont mené des communications et échanges approfondis sur les questions de contrôle des exportations, et que les deux parties étudieront et résoudront conjointement les préoccupations raisonnables et légitimes de chacun. Le gouvernement chinois met en œuvre des contrôles à l'exportation sur les terres rares et autres minéraux critiques conformément aux lois et réglementations, et examine les demandes de licence conformes à usage civil. La Chine est disposée à travailler avec les États-Unis pour créer des conditions favorables à la promotion d'une coopération mutuellement bénéfique entre les entreprises des deux pays et à la sauvegarde de la sécurité et de la stabilité des chaînes industrielles et d'approvisionnement mondiales.

Dollar américain :

À 11h34, l'indice du dollar américain était stable à 99,32. Un rapport de recherche de CITIC Securities a noté que, alors que le conflit États-Unis-Israël-Iran continue d'évoluer, il n'y a toujours pas de calendrier clair pour la réouverture du détroit d'Ormuz, maintenant les prix du pétrole brut à des niveaux élevés. Si l'inflation augmente davantage, il pourrait devenir plus difficile pour la Fed américaine de réduire les taux d'intérêt, affectant le marché haussier des matières premières. Cependant, sur la base de son analyse des déclarations du nouveau président de la Fed américaine, CITIC Securities a estimé que la réponse de la Fed à une inflation élevée pourrait être moins sensible, et que la combinaison de politiques pourrait être « d'abord baisser les taux, puis réduire le bilan ». Le marché des matières premières pourrait connaître un environnement favorable d'inflation combinée à un assouplissement dans l'année. Combiné aux fondamentaux haussiers de déséquilibre offre-demande auxquels font face la plupart des matières premières, CITIC Securities estime que le marché haussier des matières premières cette année mérite d'être attendu avec optimisme. Selon le CME « FedWatch » : la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés jusqu'en juin est de 99 %, avec une probabilité de 1 % d'une baisse cumulative de 25 points de base. La probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés jusqu'en juillet est de 84,4 %, avec une probabilité de 0,8 % d'une baisse cumulative de 25 points de base et une probabilité de 14,8 % d'une hausse cumulative de 25 points de base. (Jin10 Data APP)

Un rapport de recherche de Huatai Securities a noté qu'il est effectivement difficile pour la Fed américaine de baisser à nouveau les taux au second semestre de cette année, et que, selon les tendances actuelles, il pourrait y avoir un besoin de hausse des taux l'année prochaine. L'hypothèse de base la plus récente de Huatai Securities est que la Fed maintiendra ses taux directeurs inchangés cette année, mais que les orientations seront plus restrictives qu'auparavant. La prévision neutre pour l'année prochaine est de deux hausses de taux, supérieure aux attentes actuelles du marché, principalement basée sur une hypothèse de base relativement optimiste pour la croissance nominale. Cependant, cette prévision fait encore face à de nombreuses incertitudes, notamment les fondamentaux économiques américains, les changements géopolitiques et la croissance mondiale. (Jin10 Data APP)

Autres devises :

Le PDG de Morgan Stanley Japon, Alberto Tamura, a déclaré qu'il s'attend à ce que le yen s'apprécie à environ 140 contre le dollar américain, et que l'action de la Banque du Japon est essentielle pour atteindre cet objectif. Il a déclaré que si la BOJ ne relève pas ses taux en juin, cela impactera les marchés des obligations d'État et des devises ; le yen pourrait chuter à 170 ou monter à 140, selon l'évolution des événements.

Bank of America n'est plus excessivement baissière sur le yen, estimant que trois catalyseurs pourraient la rendre franchement haussière, même si le yen recule vers le niveau de 160. La banque a relevé sa perspective sur le yen de neutre, citant l'amélioration des flux de fonds structurels tandis que d'autres grandes devises font face à des vulnérabilités. Le stratège Yamada Shusuke a abaissé sa prévision USD/JPY de fin d'année 2026 de 157 à 152. Yamada a déclaré qu'un passage à une position haussière nécessiterait des changements de politique ou une détérioration des conditions de marché, notamment un USD/JPY atteignant 160, des rendements des JGB à 10 ans approchant 3 %, ou un pétrole brut Brent tombant sous 90 $. Malgré des interventions suspectées près de 160 à plusieurs reprises cette année, le yen s'est tout de même affaibli à ce niveau. Des sources ont indiqué que l'intervention a commencé le 30 avril, et l'analyse des comptes de la BOJ suggère que l'intervention totale pourrait avoir atteint 10 000 milliards de yens (environ 63 milliards de dollars). Yamada a noté que le yen continue de s'affaiblir depuis 2024, avec un écart croissant par rapport aux différentiels de taux d'intérêt. Cependant, « l'amélioration des flux de fonds en yens, le rétrécissement des écarts dépôts-prêts bancaires et la hausse des taux réels » suggèrent que si les préoccupations budgétaires atteignent un pic, les rendements chinois pourraient commencer à soutenir le yen. Il a également souligné que les actions japonaises ont surperformé les États-Unis et l'Europe, contribuant à attirer les flux de capitaux et à améliorer les fondamentaux du yen.

Données :

Aujourd'hui seront publiés le taux préférentiel de prêt à 1 an de la Chine au 20 mai, l'IPC britannique d'avril en glissement mensuel, l'IPD britannique d'avril en glissement mensuel, l'IPP allemand d'avril en glissement mensuel, l'IPC final de la zone euro d'avril en glissement annuel, et l'IPC final de la zone euro d'avril en glissement mensuel.

En outre, le Starship V3 de SpaceX tentera son vol inaugural, le votant 2026 du FOMC et président de la Fed de Philadelphie Paulsen prononcera un discours, et le gouverneur de la Fed Barr prononcera un discours.

Pétrole brut :

À 11h34, les prix du pétrole sur les deux marchés ont baissé ensemble, le WTI reculant de 0,1 % et le Brent de 0,19 %, le marché restant prudent quant à l'issue des pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran.

Le 19 mai, heure locale, le Commandement central américain a déclaré que les forces américaines continuent d'appliquer pleinement le blocus maritime contre l'Iran, empêchant le commerce commercial d'entrer ou de sortir des ports iraniens. Le Commandement central américain a indiqué que 89 navires commerciaux ont été redirigés pour assurer le respect des mesures de blocus américaines. (CCTV News) (Jin10 Data APP)

Des sources ont révélé que l'Inde prévoit d'envoyer des pétroliers à travers le détroit d'Ormuz pour charger des cargaisons énergétiques du Moyen-Orient. Ce serait la première initiative de ce type depuis le début du conflit iranien. Les sources ont indiqué que le plan a été finalisé et peut être exécuté dès que l'approbation finale du gouvernement sera accordée. Le calendrier précis et les volumes n'ont pas été divulgués. Une fois approuvé par la marine indienne et les commandes reçues des raffineurs, la Shipping Corporation of India, entreprise publique, retournera dans le golfe Persique. Depuis le début de la guerre avec l'Iran fin février, la navigation à travers le détroit d'Ormuz est pratiquement à l'arrêt. Le détroit transporte environ un cinquième des flux pétroliers mondiaux, et la perturbation a gravement impacté les nations importatrices comme l'Inde. Il reste incertain si l'Iran ou les États-Unis, qui appliquent le blocus, ont accordé le passage à l'Inde, et leur consentement est crucial. La semaine dernière, le ministre indien des Affaires étrangères Jaishankar a rencontré le ministre iranien des Affaires étrangères Araghchi lors du sommet des BRICS à New Delhi. Les sources ont indiqué que l'Inde espère continuer à importer de l'énergie de ses fournisseurs traditionnels du Moyen-Orient, car les sources alternatives prennent plus de temps et coûtent plus cher. (Jin10 Data APP)

Citi prévoit que les prix du pétrole brut Brent atteindront 120 $ le baril à court terme, et a averti que le marché pétrolier sous-estime le risque de perturbations prolongées de l'approvisionnement. Si le détroit d'Ormuz ne reprend que lentement la navigation au T3, les prix pourraient même bondir à 150 $. Dans le rapport de recherche, la prévision selon laquelle les stocks mondiaux de pétrole diminueront d'un milliard de barils cette année est sans doute le point de données unique le plus notable : à ce rythme d'épuisement, le tampon entre les conditions d'approvisionnement actuelles et une véritable « pénurie physique » se réduit rapidement ; et la capacité du marché à absorber des perturbations d'approvisionnement ultérieures sans déclencher une flambée des prix s'affaiblit de semaine en semaine. Dans le scénario « intermédiaire » de Citi pour 2027, les prix du pétrole brut Brent devraient rester dans la fourchette de 80 à 90 $ le baril. Cette prévision suppose que l'Iran finira par reprendre le contrôle des flux de navigation à travers le détroit d'Ormuz et pourra faire correspondre les exportations de pétrole brut à la croissance attendue de la demande ; cela implique qu'une fois l'approvisionnement revenu à la normale, les prix du pétrole feront face à une correction significative. (Jin10 Data APP)

Aperçu du marché au comptant :

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