Menace renouvelée de guerre entre les États-Unis et l'Iran, les prix de l'aluminium fluctuent à des niveaux élevés [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

Compte rendu de la réunion matinale SMM du 20/05
Marchés à terme : l'aluminium SHFE a clôturé à 24 445 yuans/t, en hausse de 0,20 %. Le prix se situait au-dessus de la MM30 (24 351,47) mais restait sous la pression de la MM5 (24 540), de la MM10 (24 504,5) et de la MM60 (24 607,17), les moyennes mobiles à court terme demeurant en configuration baissière. L'indicateur MACD affichait DIF = -76,14, DEA = -39,79, et après le croisement à la baisse, l'histogramme négatif s'est étendu à -72,7, l'élan baissier continuant de se renforcer. Le volume des transactions a légèrement augmenté pour atteindre 66 000 lots, mais est resté globalement à de faibles niveaux. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium SHFE est de 24 200 à 24 700. L'aluminium LME a clôturé à 3 600,5 $/t, en hausse de 0,38 %. Le prix se situait au-dessus de toutes les moyennes mobiles (MM5 = 3 595,1, MM10 = 3 577,45, MM30 = 3 560,6, MM60 = 3 440,32), en configuration haussière. L'indicateur MACD affichait DIF = 31,81, DEA = 34,65, le croisement à la baisse se poursuivant mais l'histogramme négatif se rétrécissant à -5,69, indiquant un affaiblissement de l'élan baissier. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 570 à 3 630.

Front macroéconomique : le président américain Trump a lancé de nouvelles menaces de guerre, déclarant que les États-Unis pourraient devoir prendre à nouveau des mesures militaires contre l'Iran, et a révélé qu'il avait été à une heure d'approuver une frappe militaire mais avait finalement décidé de surseoir. Des rapports indiquent que les préparatifs conjoints d'Israël et des États-Unis pour reprendre les opérations militaires contre l'Iran sont terminés, et qu'ils attendent actuellement la décision de Trump. L'armée iranienne a averti que si les États-Unis lançaient une nouvelle attaque contre le pays, l'Iran « ouvrirait un nouveau front ».

Fondamentaux : hors de Chine, l'aluminium dans le contexte du conflit au Moyen-Orient a montré un déficit d'offre rigide, entraînant un déstockage continu des stocks LME. Au mercredi dernier, les stocks LME avaient diminué d'environ 11 700 tonnes en glissement annuel pour atteindre 346 500 tonnes. La structure de prime Cash-3M de l'aluminium LME a continué de s'approfondir. Au niveau national, ce lundi, les stocks sociaux d'aluminium SMM étaient d'environ 1,435 million de tonnes, soit une accumulation de stocks d'environ 7 000 tonnes par rapport à jeudi dernier, les stocks restant à des niveaux élevés et continuant de peser sur les prix de l'aluminium.

Marché de l'aluminium primaire : hier, le contrat aluminium SHFE 2606 a fluctué à la hausse, le centre global des prix étant nettement supérieur à celui de la journée de négociation précédente. Le sentiment d'achat sur le marché a diminué en raison de la hausse des prix de l'aluminium, tandis que le sentiment de vente a augmenté. Les cotations spot du marché principal sont passées de SMM A00 moins 10 yuans/t à la parité. L'indice de sentiment d'expédition du marché de l'est de la Chine s'établissait à 2,97, en hausse de 0,08 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat s'établissait à 2,78, en baisse de 0,05 en glissement mensuel. Les prix à terme ont stagné ces deux derniers jours. En Chine centrale, le sentiment d'achat des entreprises de transformation en aval a légèrement rebondi en glissement hebdomadaire et, avec la légère hausse des prix de l'aluminium, la volonté de vente des fournisseurs s'est renforcée, et l'atmosphère globale des transactions sur le marché s'est réchauffée. Les quotas de factures insuffisants ont restreint les expéditions des fournisseurs, avec une volonté significative de maintenir fermement les prix et de retenir les ventes, entraînant des prix de transaction plus élevés. Finalement, la fourchette réelle des prix de transaction en Chine centrale se situait entre le prix de Chine centrale à parité et le prix de Chine centrale majoré d'une prime de 30 yuans. L'indice de sentiment d'expédition du marché de Chine centrale s'établissait à 2,84, en hausse de 0,02 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat s'établissait à 2,32, en hausse de 0,03 en glissement mensuel.

Ferrailles d'aluminium : hier, le prix de l'aluminium A00 a rebondi de 150 yuans/t par rapport à la journée de négociation précédente, et les prix du marché des ferrailles d'aluminium ont globalement légèrement augmenté. L'offre a été considérablement contrainte par les politiques, avec une application stricte de la facturation inversée entraînant une pénurie de sources de factures conformes, une hausse des coûts du secteur et une rétention généralisée des ventes et un maintien ferme des prix dans les chantiers. Selon les retours d'enquête, les entrées en entrepôt dans les principaux chantiers de l'est de la Chine ont diminué en glissement annuel, montrant une légère accumulation de stocks, tandis que les stocks de ferrailles d'aluminium tendues se sont repliés. Concernant les ferrailles d'aluminium importées, les prix étrangers durablement élevés créant une fenêtre d'arbitrage inversée ont rendu les négociants importateurs prudents, et les importations ultérieures devraient se replier. La demande est entrée dans la traditionnelle morte-saison de consommation, avec un léger repli des taux d'exploitation des entreprises d'aluminium secondaire. La pression de l'application fiscale combinée aux difficultés liées aux bas prix a poussé certaines entreprises à réduire ou arrêter la production, affaiblissant davantage la demande du marché. Les ferrailles d'aluminium tendues ont maintenu un modèle d'approvisionnement juste-à-temps à faibles stocks. Bien que les ferrailles d'alliages d'aluminium corroyé aient reçu un léger soutien des taux d'exploitation des tôles et bandes, l'élan global était limité, avec des transactions atones sur le marché et un fort sentiment attentiste.

Alliage d'aluminium secondaire : hier, le marché de l'ADC12 est resté globalement stable. Avec le rebond des prix de l'aluminium, certaines entreprises ont légèrement relevé leurs cotations, mais la plupart ont choisi de maintenir les prix stables et d'attendre, avec des ajustements de prix globalement limités. D'un point de vue fondamental, la demande était globalement stable avec une légère baisse, limitant la marge de hausse ; les coûts ont augmenté en raison de la hausse des prix de l'aluminium, fournissant un soutien aux prix. De plus, les sources de ferrailles d'aluminium conformes se sont resserrées avec des prix élevés, forçant certaines entreprises d'aluminium secondaire à réduire la production ; les fortes pluies, bien que créant des attentes de perturbations dans certaines zones, n'avaient pas encore montré d'impact réel. Les prix de l'ADC12 devraient continuer à évoluer latéralement à court terme, la marge de hausse nécessitant encore un soutien supplémentaire de la demande.

Résumé du marché de l'aluminium : sur le front macroéconomique, le président américain Trump a de nouveau émis des signaux de guerre contre l'Iran, déclarant que les préparatifs d'action militaire étaient complets, tandis que l'Iran a lancé un avertissement ferme d'« ouvrir un nouveau front », les risques de conflit géopolitique s'aggravant à nouveau et le sentiment d'aversion au risque du marché poussant à la hausse les primes de risque. Au niveau national, les stocks à des niveaux élevés sont restés le facteur central limitant les hausses significatives de prix, conjugués à une faible performance des transactions sur le marché spot, limitant davantage la marge de hausse des prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium devraient continuer à voir le LME surperformer le SHFE, en fluctuation à des niveaux élevés.

[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour des décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas utiliser ceci comme substitut à leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]