Les risques géopolitiques au Moyen-Orient s'apaisent, les prix de l'aluminium sous pression à court terme [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

5.19 Compte rendu de la réunion matinale SMM
Contrats à terme : L'aluminium au SHFE a clôturé à 24 320 yuans/t, en hausse de 0,48 %, avec un plus haut intraday à 24 395 et un plus bas à 24 250. Le prix s'est maintenu de justesse au-dessus de la MA30 (24 320) mais est resté sous la pression de la MA5 (24 506), de la MA10 (24 517) et de la MA60 (24 594), l'alignement baissier des moyennes mobiles à court terme restant inchangé. Indicateur MACD : DIF = -84,97, DEA = -33,26, avec des barres d'histogramme négatives s'élargissant à -103,43 après le croisement baissier, indiquant un momentum baissier en renforcement continu. Le volume de transactions s'est contracté à 49 800 lots, le rebond manquant de soutien en volume. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium SHFE est de 24 000 à 24 500. L'aluminium au LME a clôturé à 3 564,5 $/t, en légère hausse de 0,20 %. Le prix se situait sous la MA10 (3 568,9) mais au-dessus de la MA30 (3 555,5), sous pression à court terme mais avec un soutien à moyen terme toujours intact. Indicateur MACD : DIF = 30,21, DEA = 35,01, avec le croisement baissier se poursuivant et des barres d'histogramme négatives s'élargissant à -9,6, indiquant un momentum baissier en léger renforcement. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 530 à 3 590.

Front macroéconomique : Le président américain Trump a publié sur la plateforme sociale « Truth Social » déclarant qu'à la demande des dirigeants du Qatar, de l'Arabie saoudite et des Émirats arabes unis, il avait ordonné que la frappe militaire initialement prévue contre l'Iran ne soit pas lancée le 19 mai. Trump a déclaré que des négociations sérieuses étaient en cours et que, selon ces dirigeants et alliés, les deux parties finiraient par parvenir à un accord. Plus important encore, cet accord inclurait explicitement les conditions fondamentales suivantes : l'Iran ne devra pas posséder d'armes nucléaires.

Fondamentaux : Hors Chine, dans un contexte de conflits au Moyen-Orient, l'aluminium hors Chine présentait un déficit d'approvisionnement rigide, entraînant une poursuite du déstockage des stocks LME. Au mercredi dernier, les stocks LME avaient diminué d'environ 11 700 t en glissement annuel pour atteindre 346 500 t. La structure de prime Cash-3M de l'aluminium LME a continué de se creuser. En Chine, au lundi dernier, les stocks sociaux d'aluminium SMM s'élevaient à environ 1,435 million de tonnes, soit une reconstitution des stocks d'environ 7 000 t par rapport à jeudi dernier, les stocks restant à des niveaux élevés et continuant d'exercer une pression sur les prix de l'aluminium.

Marché de l'aluminium primaire : Hier, durant la session matinale, le contrat SHFE aluminium 2606 a fluctué à la baisse, avec un centre de prix global nettement inférieur à celui de la journée de négociation précédente. Le sentiment d'achat sur le marché est resté à un niveau relativement faible. Affectés par la forte baisse des prix de l'aluminium, certains vendeurs ont retenu leurs ventes, avec un fort sentiment de maintien des prix. La cotation spot mainstream était à SMMA00 moins 10 yuans/mt par rapport au prix moyen. L'indice de sentiment d'expédition sur le marché de Chine de l'Est était de 2,9, en baisse de 0,1 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,83, stable en glissement hebdomadaire. Hier, les prix à terme de l'aluminium ont continué de reculer. Sur le marché de Chine centrale, le sentiment d'achat s'est quelque peu redressé, les entreprises de transformation en aval affichant une volonté d'achat plus forte, mais certains fournisseurs ont adopté une attitude attentiste, avec un sentiment d'expédition en affaiblissement. En fin de compte, les prix de transaction mainstream sur le marché de Chine centrale ont oscillé entre des primes de 10 à 30 yuans au-dessus du prix de Chine centrale, avec une tendance au renforcement continu. L'indice de sentiment d'expédition sur le marché de Chine centrale était de 2,82, en baisse de 0,01 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'approvisionnement était de 2,29, en hausse de 0,03 en glissement mensuel.

Déchets d'aluminium : Hier, les prix de l'aluminium A00 ont chuté de 320 yuans/mt par rapport à la journée de négociation précédente, les prix du marché des déchets d'aluminium suivant globalement la baisse. Côté offre, les contraintes réglementaires étaient significatives, les inspections strictes sur la facturation inversée ayant entraîné une pénurie de sources de factures conformes, augmentant les coûts du secteur, les dépôts retenant généralement leurs ventes et maintenant fermement les prix. Selon les retours d'enquête, les entrées en entrepôt dans les principaux dépôts de Chine de l'Est ont diminué en glissement annuel, montrant une légère tendance à l'accumulation des stocks, tandis que les stocks de déchets d'aluminium tendu ont quelque peu reculé. Pour les déchets d'aluminium importés, les prix LME élevés et persistamment inversés ont rendu les négociants à l'importation plus prudents, et les importations ultérieures devraient reculer. Côté demande, entrant dans la basse saison traditionnelle de consommation, le taux d'exploitation des entreprises d'aluminium secondaire a légèrement reculé. La forte pression fiscale combinée aux difficultés liées aux bas prix a contraint certaines entreprises à réduire ou arrêter leur production, affaiblissant davantage la demande du marché. Le segment des déchets d'aluminium tendu a maintenu un mode d'approvisionnement en juste-à-temps à faible stock, tandis que le segment des déchets d'alliage d'aluminium corroyé, bien que légèrement soutenu par les opérations de tôles et bandes, a affiché une force globale limitée, avec des transactions de marché atones et un fort sentiment attentiste.

Alliage d'aluminium secondaire : Hier, le marché de l'ADC12 était globalement orienté à la baisse. Sous l'effet du net repli des prix de l'aluminium, la plupart des entreprises ont abaissé leurs cotations en conséquence, avec des baisses généralement contenues entre 100 et 200 yuans/t, le côté coûts offrant encore un certain soutien. Actuellement, les sources de déchets d'aluminium conformes se raréfient, contraignant certaines entreprises d'aluminium secondaire à réduire leur production, et l'offre sur le marché s'est légèrement contractée, entraînant un sentiment croissant de rétention malgré la baisse des prix, ce qui a soutenu les cours. Cependant, la faiblesse persistante de la demande en aval continuait de limiter clairement le potentiel haussier des prix. À court terme, les prix de l'ADC12 continueront d'évoluer latéralement dans une fourchette étroite. Dans le bras de fer entre le soutien des coûts et la faiblesse de la demande, la marge de baisse est relativement limitée, mais l'élan de rebond est également insuffisant. Concernant les importations, les cotations actuelles de l'ADC12 importé ont légèrement reculé mais sont restées dans la fourchette haute de 3 340-3 430 $/t, avec des pertes immédiates à l'importation dépassant 3 000 yuans/t, maintenant la fenêtre théorique d'importation fermée.

Résumé du marché de l'aluminium : Sur le plan macroéconomique, Trump a annoncé l'annulation de la frappe militaire précédemment prévue contre l'Iran, les négociations ayant progressé grâce à la médiation de pays concernés, apaisant les inquiétudes du marché quant à une escalade du conflit au Moyen-Orient. Sur le plan intérieur, les stocks élevés restaient le facteur central empêchant des hausses significatives des prix, et la faiblesse des transactions sur le marché au comptant limitait davantage le potentiel haussier des prix de l'aluminium. Les prix de l'aluminium devraient continuer à suivre la tendance d'une surperformance du LME par rapport au SHFE et fluctuer à des niveaux élevés à court terme.

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