L'apaisement des tensions commerciales sino-américaines, combiné aux déficits d'approvisionnement hors Chine, permet au LME de surpasser le SHFE pour les prix de l'aluminium [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

5.18 Compte rendu de la réunion matinale SMM

Contrats à terme :L'aluminium au SHFE a clôturé à 24 305 yuans/t, en baisse de 0,94 %. Le prix est passé sous toutes les moyennes mobiles clés (MA5=24 556, MA10=24 529, MA30=24 361, MA60=24 584,5), formant un alignement baissier avec une faiblesse à court terme évidente. L'indicateur MACD affichait DIF=-68,9, DEA=-20,17, avec des barres d'histogramme négatives s'élargissant à -97,46 après un croisement baissier, indiquant un momentum baissier en renforcement continu. Le volume de transactions s'est contracté à 63 900 lots, suggérant un relâchement de la pression vendeuse mais un intérêt acheteur insuffisant. La fourchette de négociation principale recommandée pour l'aluminium SHFE est de 24 000 à 24 500. L'aluminium au LME a clôturé à 3 556 $/t, en baisse de 0,45 %. Le prix est passé sous la MA5 (3 602,4) et la MA10 (3 569,7) mais est resté légèrement au-dessus de la MA30 (3 552,17), sous pression à court terme mais toujours soutenu par la moyenne mobile à moyen terme. L'indicateur MACD affichait DIF=33,04, DEA=36,18, formant un croisement baissier en zone haute avec l'histogramme devenant négatif (-6,29), indiquant un épuisement du momentum haussier. La fourchette de négociation principale recommandée pour l'aluminium LME est de 3 530 à 3 580.

Front macroéconomique :Un porte-parole du ministère chinois du Commerce a répondu aux questions des journalistes sur les résultats préliminaires des consultations économiques et commerciales sino-américaines, déclarant que les résultats préliminaires atteints par les deux parties dans le domaine économique et commercial comprennent principalement les aspects suivants : Premièrement, les deux parties continueront de mettre en œuvre les résultats des consultations précédentes et ont atteint un consensus positif sur les dispositions tarifaires concernées. Deuxièmement, les deux parties ont convenu de créer un Conseil du commerce et un Conseil de l'investissement pour discuter de leurs préoccupations respectives en matière de commerce et d'investissement. Les deux parties discuteront de questions telles que les réductions tarifaires sur les produits concernés par le biais du Conseil du commerce, et ont convenu en principe de réduire les droits de douane sur les produits d'intérêt pour chaque partie à une échelle égale.

Fondamentaux :Hors Chine, dans un contexte de conflits au Moyen-Orient, l'aluminium à l'international présentait un déficit d'offre rigide, ce qui a conduit les stocks du LME à poursuivre leur déstockage. Au mercredi dernier, les stocks du LME avaient diminué d'environ 11 700 t en glissement annuel pour s'établir à 346 500 t. La structure des primes LME aluminium Cash-3M a continué de se creuser. En Chine, au lundi, les stocks sociaux d'aluminium SMM s'établissaient à environ 1,435 million de tonnes, soit une constitution de stocks d'environ 7 000 tonnes par rapport à jeudi dernier, les stocks restant à des niveaux élevés et continuant de peser sur les prix de l'aluminium.

Marché de l'aluminium primaire :Vendredi dernier, le contrat SHFE aluminium 2606 a fluctué à la baisse, avec un centre de prix global en net recul par rapport à la séance précédente. Le sentiment d'achat sur le marché est resté faible. Affectés par la forte baisse des prix de l'aluminium, certains vendeurs ont affiché une forte volonté de maintenir leurs prix. Les cotations au comptant courantes sur le marché se situaient entre SMMA00-10 yuan/t et -20 yuan/t. L'indice de sentiment d'expédition du marché de l'est de la Chine était de 3, stable en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,83, en hausse de 0,03 en glissement mensuel. Les prix à terme de l'aluminium ont nettement reculé par rapport à la séance matinale de la veille. Combiné au fait que c'était un vendredi, le sentiment de stockage des entreprises de transformation en aval sur le marché de la Chine centrale s'est quelque peu redressé, et l'activité commerciale globale du marché s'est améliorée, bien que le sentiment d'expédition des fournisseurs ait légèrement fléchi par rapport à la veille. La fourchette de prix de transaction effective sur le marché de la Chine centrale a finalement oscillé entre la parité et une décote de 10 yuan par rapport au prix de la Chine centrale. L'indice de sentiment d'expédition du marché de la Chine centrale était de 2,83, stable en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'approvisionnement était de 2,26, stable en glissement hebdomadaire.

Déchets d'aluminium :Vendredi dernier, le prix de l'aluminium A00 a chuté de 240 yuan/t par rapport à la séance précédente, et les prix du marché des déchets d'aluminium ont généralement suivi. La fourchette de prix courante pour les déchets d'aluminium broyés tense (prix basé sur la teneur en aluminium) se situait autour de 20 400-20 800 yuan/t (hors taxes). La fourchette opérationnelle hebdomadaire pour le zorba broyé importé (port de Ningbo) a été relevée de 200 yuan/t à 21 870-22 070 yuan/t (taxes incluses). Concernant les écarts de prix, le 15 mai, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets mixtes de profilés d'aluminium sans peinture à Foshan était de 2 676 yuan/t, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium broyés tense était de 2 103 yuan/t. L'offre était significativement contrainte par les politiques, l'application stricte de la facturation inversée ayant entraîné une pénurie de sources de factures fiscales conformes, poussant les coûts du secteur à la hausse, les dépôts retenant généralement leurs ventes et maintenant fermement leurs prix. Selon les retours d'enquête, les entrées en entrepôt dans les principaux parcs de stockage de l'est de la Chine ont diminué en glissement annuel, montrant une légère tendance à l'accumulation des stocks, tandis que les stocks de déchets d'aluminium tenace ont quelque peu reculé. Concernant les déchets d'aluminium importés, les prix LME durablement élevés créant une marge d'importation inversée ont rendu les négociants à l'importation plus prudents, et les importations ultérieures devraient reculer. Côté demande, le marché est entré dans la traditionnelle basse saison de consommation, avec des taux d'exploitation des entreprises d'aluminium secondaire en léger repli. La pression du contrôle fiscal combinée aux difficultés liées aux prix bas a conduit certaines entreprises à réduire ou arrêter leur production, affaiblissant davantage la demande du marché. Le segment des déchets d'aluminium tenace a maintenu un modèle d'approvisionnement en juste-à-temps à faibles stocks. Bien que le segment des déchets d'alliage d'aluminium corroyé ait bénéficié d'un léger soutien des taux d'exploitation des tôles et bandes, l'élan global restait limité, avec des transactions de marché atones et un fort attentisme.

Alliage d'aluminium secondaire :Vendredi dernier, le marché de l'ADC12 était globalement stable avec une légère baisse d'ensemble. Certaines entreprises ont suivi avec de légères baisses entraînées par l'affaiblissement des prix de l'aluminium, tandis que d'autres ont maintenu une position attentiste avec des prix stables en raison des coûts élevés et de sources d'approvisionnement conformes limitées. Du point de vue de la structure offre-demande, la performance côté demande restait médiocre, freinant la hausse des prix ; cependant, côté offre, un resserrement marginal dû à des facteurs tels que les pénuries de factures, la contraction des importations et les réductions de production ponctuelles a apporté un certain soutien aux prix. Dans ce contexte, les prix de l'ADC12 devraient continuer à évoluer latéralement à court terme, avec une marge de baisse relativement limitée. Concernant les importations, les cotations actuelles de l'ADC12 importé ont légèrement baissé mais sont restées dans la fourchette haute de 3 360-3 430 $/t, avec des pertes à l'importation immédiate dépassant 3 000 yuans/t, et la fenêtre théorique d'importation est restée fermée.

Résumé du marché de l'aluminium :Le front macroéconomique a émis des signaux positifs, les consultations économiques et commerciales sino-américaines ayant abouti à des résultats préliminaires. Les deux parties ont convenu de continuer à mettre en œuvre les dispositions tarifaires antérieures et d'établir un Conseil du Commerce et de l'Investissement, ce qui devrait favoriser des réductions tarifaires sur certains produits. L'atténuation marginale des frictions commerciales devrait améliorer les perspectives d'exportation pour les semi-produits en aluminium et les produits finis, apportant un soutien haussier au sentiment du marché. Cependant, les niveaux élevés de stocks en Chine restent le facteur clé freinant toute hausse significative des prix. De plus, la faiblesse des transactions sur le marché au comptant limite davantage le potentiel haussier des prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium devraient poursuivre la tendance où le LME surperforme le SHFE, fluctuant à des niveaux élevés.

[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas s'y substituer à leur propre jugement. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]