En avril 2026, le taux d'utilisation des barres de cuivre secondaire était de 12,79 %, supérieur aux 11,93 % attendus, en baisse de 1,46 point de pourcentage en glissement mensuel et de 21,1 points de pourcentage en glissement annuel. En rétrospective sur l'ensemble du mois d'avril, le marché des barres de cuivre secondaire, sous le thème dominant de prix du cuivre fluctuant à la hausse, était enlisé dans des contradictions structurelles déclenchées par les politiques industrielles, présentant un tableau d'ensemble complexe caractérisé par « une offre contrainte, une demande prudente, une activité tirée par les écarts de prix et des transactions fluctuantes ». La logique centrale des opérations de marché ne portait pas simplement sur les variations du prix du cuivre, mais plutôt sur la pénurie de factures conformes causée par la politique de « facturation inversée ». Cette contrainte fondamentale a traversé tout le mois, affectant profondément chaque maillon de la chaîne industrielle. Le côté offre a continué de faire face à un dilemme de « cuisiner sans riz ». Bien que le franchissement par les prix du cuivre du seuil de 100 000 yuans à la mi-mois ait brièvement stimulé le sentiment d'expédition des fournisseurs, la tension structurelle sur les matières premières n'a pas été fondamentalement atténuée. Les déchets de cuivre de haute qualité TTC restaient rares, tandis que les sources hors taxes voyaient leur circulation restreinte car les entreprises en aval ne pouvaient pas déduire la TVA. Les difficultés de correspondance des factures causées par la politique signifiaient que certains fournisseurs, même avec des stocks en main, avaient du mal à les convertir en offre effective. Parallèlement, les cycles de paiement prolongés résultant de la « facturation inversée » ont encore intensifié la pression sur les capitaux dans le segment du négoce, forçant certains fournisseurs à vendre à prix réduit en fin de mois pour récupérer des fonds. Cette pression s'est directement transmise au côté production, maintenant les taux d'utilisation des entreprises de barres de cuivre secondaire à des niveaux bas tout au long du mois, avec un taux d'utilisation mensuel maximal ne remontant qu'à 9,37 %, en baisse significative en glissement annuel, et une libération de capacité sévèrement contrainte.
Le côté demande a affiché une sensibilité aux prix extrêmement élevée et un comportement stratégique d'attentisme. Les achats des entreprises de fils et câbles en aval et des négociants étaient presque entièrement dictés par l'écart de prix entre les barres de cuivre primaire et secondaire, présentant des caractéristiques pulsées. Lorsque l'écart de prix s'élargissait à 1 500-1 600 yuans/t, la vitesse d'enlèvement des marchandises s'accélérait notablement ; dès que l'écart se réduisait en dessous de 800 yuans/t, les achats se figeaient rapidement. Ce mode de consommation « tiré par l'écart de prix » soulignait l'absence de dynamique de croissance endogène dans la demande de barres de cuivre secondaire, dont l'avantage de substitution économique restait très instable. Dans le même temps, les prix absolus du cuivre durablement élevés ont également freiné la capacité et la volonté de consommation globale des utilisateurs finaux. L'activité transactionnelle tout au long du mois a fluctué au gré des mouvements d'écarts de prix, sans parvenir à maintenir une expansion des volumes. La rentabilité des entreprises est restée en territoire de pertes pendant la majeure partie d'avril, ne devenant brièvement profitable qu'en fin de mois lorsque les ajustements des prix des matières premières ont accusé un retard par rapport aux prix des produits finis. Toutefois, cela résultait davantage des fluctuations d'écarts de prix que d'une amélioration fondamentale de l'environnement opérationnel. En entrant dans le mois de mai, la performance initiale du marché après les vacances suggère que l'impasse est susceptible de se poursuivre. Après les congés de la Fête du Travail, bien que les prix du cuivre aient de nouveau bondi, la volonté d'achat des entreprises de barres de cuivre secondaire en aval n'a pas été stimulée, le marché présentant un schéma attentiste caractérisé par « une libération de l'offre et une hésitation de la demande ». Le sentiment d'expédition des fournisseurs a rebondi avec les prix, mais les acteurs en aval considéraient généralement les prix trop élevés et la direction du marché incertaine, résultant en une volonté d'achat médiocre. Plus notable encore, le système de tarification du marché est devenu chaotique, avec la fourchette de décote pour le cuivre nu brillant TTC fluctuant dans une large bande de 800-1 200 yuans/t, reflétant un sentiment de marché divergent et un mécanisme de découverte des prix dysfonctionnel en l'absence de transactions solides.
En perspective pour mai, la capacité du marché à sortir de son impasse dépend de l'évolution de plusieurs variables clés. Le facteur principal reste les détails de mise en œuvre et les progrès d'optimisation de la politique de « facturation inversée ». Si le problème de pénurie de factures n'est pas atténué, la contraction structurelle du côté offre et les pressions sur les capitaux seront difficiles à améliorer, et la circulation des déchets de cuivre en Chine continuera d'être entravée. Deuxièmement, une reprise substantielle des commandes des utilisateurs finaux est le moteur fondamental pour briser l'actuelle « impasse des prix élevés ». Si la demande de câbles dans l'immobilier, les infrastructures et d'autres secteurs peut croître régulièrement, elle fournira un soutien solide à la consommation de barres de cuivre secondaire. Enfin, les tendances des prix du cuivre et l'écart de prix entre le métal primaire et les déchets continueront de dominer le rythme du marché à court terme. On s'attend à ce qu'en début mai, le marché reste dominé par une évolution latérale et un positionnement prudent, les entreprises continuant à produire en fonction des ventes et se concentrant sur le contrôle des risques dans leurs stratégies de production. Si des signaux politiques positifs émergent ou si la demande finale se redresse au-delà des attentes à la mi-mai ou fin mai, le sentiment du marché devrait être stimulé ; sinon, le schéma d'offre et de demande faibles avec des transactions atones pourrait persister tout au long du mois de mai.
