[Analyse SMM] Divergence significative entre l'offre et la demande, le NPI stagne à des niveaux élevés au cours de la semaine

Le prix moyen du NPI haute teneur (10-12 %) selon SMM a baissé de 4,5 yuans/unité de nickel en glissement hebdomadaire à 1 146 yuans/unité de nickel (départ usine, taxes comprises), tandis que le prix moyen FOB du NPI indonésien a augmenté de 0,97 $/unité de nickel en glissement hebdomadaire à 147,75 $/unité de nickel. Cette semaine, le marché du NPI haute teneur a globalement oscillé sur des niveaux élevés, avec une divergence significative entre vendeurs et acheteurs. Le centre de prix s'est légèrement décalé vers le bas dans le bras de fer entre le soutien des coûts et la faiblesse de la demande, et le sentiment général du marché est resté morose.

    Côté offre, le soutien des coûts a maintenu une forte volonté de défendre les prix, avec des transactions à prix élevés et des primes persistantes pour les cargaisons haute teneur. Cependant, à mesure que le sentiment du marché évoluait au cours de la semaine, certaines entreprises ont vu leur volonté de maintenir les prix s'affaiblir marginalement en raison de la pression sur les expéditions et des facteurs d'arbitrage. Combiné à l'affaiblissement des prix de l'acier inoxydable, des cargaisons à bas prix sont sorties périodiquement, les transactions sur le marché se sont nettement différenciées, et le soutien des prix côté offre s'est quelque peu relâché. Côté demande, la faiblesse des ventes d'acier inoxydable, la baisse des prix de la ferraille et l'affaiblissement des contrats à terme ont pesé sur le sentiment, avec un fort sentiment de vertige face aux sommets chez les utilisateurs finaux et des attitudes d'achat prudentes de la part des aciéries en aval. En perspective, le marché du NPI devrait maintenir une configuration de fluctuation sur les niveaux élevés à court terme. Le soutien des coûts et la disponibilité limitée des cargaisons au comptant fournissent un plancher aux prix, limitant les replis significatifs, mais le rythme des expéditions d'acier inoxydable en aval plafonnera les prix.

    Du point de vue de la conversion du NPI en matte de nickel haute teneur, le centre de prix du nickel raffiné s'est déplacé vers le bas cette semaine, tandis que les prix du NPI haute teneur sont restés figés sur des niveaux élevés, et la décote moyenne du NPI haute teneur par rapport au nickel raffiné s'est réduite à 310 yuans/unité de nickel. Les prix du NPI haute teneur devraient rester relativement stables la semaine prochaine, tandis que les prix du nickel raffiné devraient voir leur soutien s'affaiblir et reculer. La décote moyenne du NPI haute teneur par rapport au nickel raffiné devrait continuer à converger, réduisant la rentabilité de la conversion du NPI.

    Sur la base des prix du minerai de nickel d'il y a 25 jours pour le calcul des coûts de production au comptant du NPI haute teneur, les bénéfices des fonderies de NPI haute teneur ont continué à se redresser au cours de la semaine. Côté matières premières, les prix des matériaux auxiliaires ont augmenté cette semaine, le minerai de nickel philippin a continué de baisser, et les prix du minerai de nickel indonésien se sont quelque peu redressés. Globalement, la baisse du minerai de nickel philippin a tiré vers le bas les coûts de production nationaux, et les bénéfices des fonderies chinoises ont continué à s'élargir cette semaine. La semaine prochaine, les prix du NPI haute teneur ne devraient pas connaître de baisses significatives, et les bénéfices des fonderies devraient se maintenir.