Les prix du nickel ont globalement affiché une tendance de repli volatile cette semaine, sous pression aux niveaux hauts avec un centre de prix se déplaçant vers le bas. Les principales raisons étaient : premièrement, le ministère indonésien des Mines a annoncé le report de son projet de relèvement des redevances minières et des droits de douane à l'exportation, invalidant partiellement les anticipations haussières antérieures sur les taxes à l'exportation ; deuxièmement, la saison des pluies aux Philippines s'est terminée, l'offre de minerai de nickel a rebondi significativement, et la baisse des prix du minerai a affaibli le soutien des coûts ; troisièmement, les négociations américano-iraniennes sont restées dans l'impasse, les données macroéconomiques américaines solides ont repoussé la trajectoire de baisse des taux de la Fed américaine jusqu'en 2027, et le sentiment macroéconomique global s'est affaibli. Le contrat SHFE nickel le plus échangé a encore reculé d'environ 147 000 yuans/mt à environ 143 000 yuans/mt cette semaine, tandis que le nickel au LME a également baissé en parallèle, clôturant autour de 18 650 $/mt, les deux affichant des baisses hebdomadaires notables. Côté marché spot, le prix moyen SMM du nickel raffiné #1 était de 146 460 yuans/mt cette semaine, en baisse de 2 750 yuans/mt en glissement hebdomadaire. Les primes du nickel Jinchuan se sont stabilisées et ont rebondi à 1 300 yuans/mt, et les décotes sur le nickel électrodéposé domestique courant se sont réduites. La volonté de stockage des utilisateurs finaux étant relativement faible avant les congés de la Fête du Travail, combinée à la forte baisse des prix à terme cette semaine, le sentiment d'achat en aval s'est nettement amélioré, et les transactions sur le marché spot ont été assez actives.
Sur le plan macroéconomique, l'IPP américain d'avril a augmenté de 6,0 % en glissement annuel, dépassant largement les attentes du marché de 5,0 %, marquant la plus forte hausse annuelle depuis 2022. L'IPP de base a également augmenté de manière inattendue, accentuant les pressions inflationnistes. Par ailleurs, Kevin Warsh a été officiellement confirmé par le Sénat jeudi en tant que 17e président de la Fed américaine, et les attentes du marché concernant une baisse des taux à court terme se sont nettement refroidies. Concernant la situation au Moyen-Orient, bien que les négociations américano-iraniennes aient montré des signes d'apaisement, les perturbations dans le détroit d'Ormuz ont persisté, et la crise de l'approvisionnement en soufre est restée présente.
Côté stocks, les stocks en zone sous douane de Shanghai étaient d'environ 1 700 mt cette semaine, stables en glissement hebdomadaire. Les stocks sociaux en Chine étaient d'environ 111 000 mt, avec une accumulation de stocks d'environ 10 300 mt en glissement hebdomadaire.
Le contrat SHFE nickel le plus échangé devrait se négocier dans une fourchette de 142 000 à 152 000 yuans/mt la semaine prochaine, avec un centre de prix se déplaçant vers le haut par rapport à cette semaine. Le soutien clé provient du plancher soutenu par la hausse des coûts, tandis que la résistance provient des stocks élevés et des incertitudes macroéconomiques.
